（原標題：首日漲幅167%，北交所“詢價第一股”亮相，PE低于行業(yè)平均值，銀河證券全程助力）

財聯(lián)社9月28日訊（記者 林堅）在破發(fā)常態(tài)化趨勢下，新股上市首日表現(xiàn)仍然牽動著市場神經(jīng)。財聯(lián)社記者注意到，9月28日，共有鴻日達、逸豪新材以及硅烷科技3只新股成功登陸A股，三者表現(xiàn)明顯分歧。逸豪新材上市出現(xiàn)破發(fā)，收跌7.9%，而鴻日達與硅烷科技齊漲，硅烷科技漲幅一度達到167%。

(資料圖)

圖為硅烷科技9月28日上市表現(xiàn)

雖然收盤時漲幅回落至148.94%，硅烷科技的1倍多漲幅還是吸足了目光，也成為了年內(nèi)北交所新股中表現(xiàn)最好的個股。據(jù)記者進一步觀察發(fā)現(xiàn)，這與該股采取的定價發(fā)行方式有著密切關(guān)系。

據(jù)了解，硅烷科技是北交所開市一年多以來首只采用網(wǎng)下詢價方式確定發(fā)行價格的個股，而其上市之前，北交所113只新股均采用上網(wǎng)定價的方式。9月28日，北交所114只個股中，有20只個股上漲，91只個股下跌。

對此，有市場人士分析，硅烷科技采用詢價發(fā)行進一步完善了北交所注冊制定價體系機制，有助于推動建設(shè)更加高質(zhì)量、健康的資本市場，對于北交所深化落實注冊制改革具有里程碑式的意義。

基于上述事項，可以看到北交所的制度建設(shè)日趨完善，記者注意到，有越來越多企業(yè)正在“快馬加鞭”涌向北交所。據(jù)開源證券統(tǒng)計，目前新三板已有440家公司公告表達北交所申報意向，其中420家已輔導。

發(fā)行價較低價提升20%，券商助市場發(fā)揮定價作用

發(fā)行資料顯示，硅烷科技發(fā)行價為5.66元，發(fā)行市盈率為26.79倍，較發(fā)行底價高20%。公開發(fā)行7823.1709萬股，募資總額4.43億元。針對本次募集資金，硅烷科技主要用于硅烷裝置冷氫化系統(tǒng)技改項目、500噸/年半導體硅材料項目及補充流動資金。

值得一提的是，硅烷科技發(fā)行價較發(fā)行低價有所增加，成為此次詢價機制發(fā)揮作用的最大特征之一，而這與該公司此次發(fā)行的保薦機構(gòu)與主承銷商密不可分。根據(jù)招股書，銀河證券作為此次硅烷科技IPO的保薦機構(gòu)與主承銷商。

本次發(fā)行是北交所首次詢價發(fā)行，是由銀河證券主導設(shè)計、推進實施并完成的。據(jù)了解，該券商投行團隊認為4.7元/股的發(fā)行價格不能準確體現(xiàn)硅烷科技的公司價值，提出了詢價發(fā)行的方案并積極與北交所及發(fā)行人溝通，并最終取得一致意見。在詢價發(fā)行的過程中，銀河證券積極與北交所溝通發(fā)行方案、廣泛聯(lián)系各家知名投資者、充分向投資者進行路演，促使本次發(fā)行可以真正發(fā)揮市場定價的作用，最終發(fā)行價確定為5.66元，較發(fā)行底價4.7元提高20%。

圍繞定價的估值問題，開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱在近期研報中提到，從估值來看，截至2022年9月4日，硅烷科技可比公司市值均值96億元，市盈率TTM均值60X。公司本次方案中發(fā)行底價為4.7元/股，按2021年的歸母凈利潤計算，對應(yīng)的攤薄市盈率上限為19.4X，低于當下行業(yè)平均估值。

硅烷科技的發(fā)行得到了機構(gòu)的追捧。在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，硅烷科技引入?yún)R添富基金、中國保險投資基金（有限合伙）、北京洪泰大業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等10家戰(zhàn)投。網(wǎng)下申購中，公募華夏基金、萬家基金、私募晨鳴資管等參與配售。網(wǎng)上申購中，3.69萬戶獲配。

記者注意到，在引入一眾機構(gòu)投資者的過程中，保薦機構(gòu)銀河證券再度發(fā)揮了券商的助力作用，成功引入中國保險投資基金（有限合伙）公司作為硅烷科技的戰(zhàn)略投資者。作為長期堅持服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的國家隊基金之一，中國保險投資基金（有限合伙）公司稱，堅定看好硅烷科技的發(fā)展前景。

實際上，步入2022年以來，監(jiān)管多次提出將繼續(xù)加快推動各類中長期資金入市，推動資金占比以及與資本市場的良性互動發(fā)展。就在今年9月舉辦的2022中國保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇上，北京市委常委、副市長靳偉表示，要推動保險資金為國際科技創(chuàng)新中心的建設(shè)提供更多長期資本，加大對創(chuàng)業(yè)投資基金的出資和北交所上市公司的投資，幫助更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得快速成長的機會。

銀河證券對此表示，公司協(xié)助發(fā)行人引入保險基金投資使得保險基金深度參與北交所市場。而自身將繼續(xù)堅持“打造航母券商、建設(shè)現(xiàn)代投行”的戰(zhàn)略目標和“雙輪驅(qū)動、協(xié)同發(fā)展”的業(yè)務(wù)模式，為客戶提供行業(yè)領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)。

地方國資站臺，2021年業(yè)績實現(xiàn)營、利雙增

除了詢價機制發(fā)生積極作用，硅烷科技基本面也支撐起了該公司上市首日的亮眼表現(xiàn)。

招股書顯示，硅烷科技成立于2012年5月，是中國平煤神馬集團公司的控股子公司，實際控制人為河南省國資委。硅烷科技是一家從事氫硅材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的專業(yè)公司，也是一家致力于服務(wù)新能源、新材料相關(guān)領(lǐng)域研發(fā)與生產(chǎn)的專業(yè)企業(yè)，目前公司的主要產(chǎn)品為氫氣（工業(yè)/高純氫）與電子級硅烷氣。

此外，該公司電子級硅烷氣下游客戶的行業(yè)主要包括光伏行業(yè)、顯示面板行業(yè)、半導體行業(yè)，目前已積累了TCL華星、隆基股份、惠科電子、京東方、愛旭股份、東方日升等一批市場領(lǐng)先的重要客戶。

業(yè)績方面，2022年上半年，硅烷科技實現(xiàn)營業(yè)收入5.07億元，同比增長37.64%，凈利潤為1億元，同比增長96.59%。而對于此次成功登陸A股融資順暢，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，將為公司帶來兩大積極影響：

一是有助于該公司進一步提高電子級硅烷氣的產(chǎn)能，從而提高電子級硅烷氣的本土化程度；

二是有助于該公司500噸/年半導體硅材料項目的實施，該項目有望填補國內(nèi)空白，打破國外在區(qū)熔級多晶硅領(lǐng)域的壟斷，進一步推動我國硅材料的進口本土化。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱亦稱，該公司氫氣業(yè)務(wù)和硅烷氣業(yè)務(wù)有逐年放量的趨勢，且2021年新增高純氫業(yè)務(wù)，疊加未來三氯氫硅和高純多晶硅的預(yù)期陸續(xù)達產(chǎn)，有望持續(xù)推動業(yè)績增長。

就在硅烷科技北交所上市答謝會上，該公司有關(guān)負責人透露，下一步，公司將抓住上市契機，發(fā)揮平臺作用，通過實業(yè)與資本“雙輪驅(qū)動”，做優(yōu)產(chǎn)品、做大市場、做強品牌，努力為投資者創(chuàng)造更大價值，加快打造實力雄厚、技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品高端的國內(nèi)硅碳行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

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