（原標題：斥資130億！400億全球三元前驅(qū)體龍頭投建鋰電材料等項目，產(chǎn)能閑置風險不得不防？）

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財聯(lián)社9月28日訊（編輯 旭日）總市值接近400億元的三元前驅(qū)體龍頭格林美晚間公告，公司、偉明環(huán)保、永青科技股份有限公司與溫州市洞頭區(qū)政府、溫州高新區(qū)管委會當日分別簽署《溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項目投資框架協(xié)議》、《溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項目計劃總投資約108億元，建設世界一流的新能源精細化學品化工產(chǎn)業(yè)園。溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園項目計劃總投資22億元，建設報廢汽車與動力電池回收的綠色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園，并布局相關(guān)鋰電池新材料項目。

公告具體顯示，溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項目包括以公司牽頭投資新建年產(chǎn)60萬噸鎳鈷錳硫酸晶體材料、5萬噸超高鎳三元前驅(qū)體材料基地；以偉明環(huán)保牽頭投資新建年產(chǎn)4.5萬噸高純度碳酸鋰材料基地；以招引企業(yè)為主體投資新建年產(chǎn)10萬噸電解液材料基地等三大基地，以及招引石墨烯負極材料、隔膜材料產(chǎn)業(yè)鏈項目。

招商證券劉文平在7月13日研報中表示，格林美目前共有三個三元前驅(qū)體生產(chǎn)基地。主力園區(qū)格林美（荊門）擴充5萬噸新產(chǎn)能，福安青美項目已建成5萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能并順利投入運行，格林美（江蘇）3萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能已建設完成并投入生產(chǎn)，形成三元前驅(qū)體材料板塊一主兩副的格局。公司規(guī)劃至2026年，三元前驅(qū)體產(chǎn)能達到50萬噸。

頭豹研究院分析師殷先偉在研報中表示，受益于新能源市場需求的爆發(fā)以及高鎳化趨勢下三元電池滲透率的提升，三元前驅(qū)體行業(yè)景氣度高企，預計2026年全球三元前驅(qū)體需求量將達270萬噸，市場規(guī)模達2456億元。

公開資料顯示，格林美上半年三元前驅(qū)體出貨達6.6萬噸，同比增長57%，繼續(xù)位居全球前二，營業(yè)收入達75.18億元，占比超5成。其中，9系超高鎳產(chǎn)品出貨量4.3萬噸，占出貨總量65%，高端產(chǎn)品占比進一步升高。

目前三元正極材料高鎳化發(fā)展趨勢愈加明顯，鎳資源自給率對于三元前驅(qū)體企業(yè)而言愈發(fā)重要。GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年全球及中國三元正極材料中，8系及以上高鎳產(chǎn)品占比分別達到42%和39%，預計到2025年這一比重將分別達到58%和53%。

東吳證券曾朵紅在7月20日研報中預計，格林美22-23年前驅(qū)體出貨為18/25萬噸，同比增長98%/39%，到2025年公司預計高鎳出貨占比將超過80%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步改善。

下游客戶方面，格林美今年與 ECOPRO、廈鎢新能簽署百萬噸級市場訂單，華泰證券李斌等在8月25日研報中表示，未來5年，公司前驅(qū)體市場戰(zhàn)略總訂單數(shù)量近150萬噸，李斌認為已簽訂的訂單將較大概率促成公司26年前驅(qū)體銷量50萬噸目標的實現(xiàn)。

根據(jù)盈利預測與估值測算，曾朵紅預計公司三元前驅(qū)體2022年收入232.36億元，同比增長147%，2023年收入同比增速驟降至17%并保持平穩(wěn)。

此外，格林美積極布局動力電池回收打造價值鏈閉環(huán)，晚間公告顯示，公司投建的溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園項目包括10萬噸動力電池與電池廢料回收和10萬輛報廢汽車回收利用，項目建成后，年產(chǎn)值預計可達120億元。

當下，隨著新能源金屬價格居高不下，以及國內(nèi)新能源汽車動力電池進入規(guī)?；艘垭A段，變廢為寶的動力電池回收行業(yè)，熱度正在不斷攀升，數(shù)據(jù)顯示，到2030年三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池回收，將形成千億市場，其中三元鋰電池金屬合計回收市場空間，在600億元左右。

據(jù)悉，格林美與全球280余家汽車廠和電池廠簽署協(xié)議建立廢舊電池定向回收合作關(guān)系，近日，公司與山河智能、青山實業(yè)旗下瑞浦蘭鈞能源簽訂電池回收戰(zhàn)略協(xié)議。2025年，公司目標是回收處理20萬噸退役新能源電池包，將是2021年回收處理量的20倍以上。

根據(jù)盈利預測與估值測算，浙商證券張雷在8月29日研報中預計，格林美2022年凈利潤達16.26億元，同比增長76.16%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存動力電池回收相關(guān)企業(yè)2021年新注冊2.4萬家，同比增長超6倍。中國汽車技術(shù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)累計退役的動力電池超20萬噸，市場規(guī)模100億元。這意味著，百億規(guī)模的市場卻在一年內(nèi)迅速涌入了數(shù)萬家企業(yè)。行業(yè)人士指出，大量新玩家的魚貫而入意味著行業(yè)門檻不高和競爭的無序。且由于回收到的電池數(shù)量有限，行業(yè)內(nèi)頭部正規(guī)企業(yè)的產(chǎn)能大量閑置。

此外，Benchmark Mineral Intelligence的最新研究顯示，到2025年，廢料供應中將有78%來自電池生產(chǎn)過程中的廢料，而只有22%來自報廢電池。目前電動汽車行業(yè)正在等待大量早期車型進入回收垃圾場，但這等待時間不會短，分析人士預計廢電池供應短缺很可能會持續(xù)到下一個十年。Benchmark預測，到2040年前，該行業(yè)才會迎來一個拐點。

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