受多重消息影響，10月14日，醫(yī)藥股罕見全面大漲，截至當日收盤，醫(yī)藥生物板塊大漲7.13%，領漲申萬一級行業(yè)。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務均漲超9%，在申萬二級行業(yè)中漲幅居前。個股掀漲停潮，龍頭股邁瑞醫(yī)療漲13.64%，“牙茅”通策醫(yī)療漲停，愛爾眼科漲7.42%。

事實上，此前受集采影響，醫(yī)療器械相關股票跌幅較大，估值腰斬比比皆是。集中帶量采購目的是通過公開透明的競爭，促使采購金額較高的醫(yī)療耗材回歸正常，但這也一定程度上壓制了醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)盈利能力。

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此前，國家醫(yī)保局明確提出，創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不納入集采。近期，國家醫(yī)保局明確暫不將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。分析認為，當前市場醫(yī)療儀器股票大漲，一方面是因為醫(yī)療器械領域相關股票正在擺脫集采“陰影”，另一方面，醫(yī)療器械等股票估值經(jīng)過長時間調(diào)整，有部分公司股價被低估。

此外，國家衛(wèi)健委14日發(fā)布的財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備政策，也有利于醫(yī)療器械需求增加。據(jù)安信證券預測，財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備有望帶來3200億元增量市場，對呼吸機、多功能心電監(jiān)護儀、除顫儀、測序儀、CT、DR、彩超等醫(yī)療設備具有促進作用。

種植牙暫不納入醫(yī)保

14日，醫(yī)療器械板塊出現(xiàn)難得一見的大漲，心脈醫(yī)療、開立醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、通策醫(yī)療等不少股票漲停，邁瑞醫(yī)療大漲逾10%，愛爾眼科漲超7%。

醫(yī)療器械板塊大漲的背后，是集采帶來的價格調(diào)整逐漸溫和，同時還有相關細分領域暫停了集采，這有利于重塑市場對于醫(yī)療器械賽道信心。

近日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《對十三屆全國人大五次會議第6184號建議的答復》，國家醫(yī)療保障局日前針對將種植牙納入醫(yī)保支付范圍的建議給出相關答復。國家醫(yī)保局表示，當前我國基本醫(yī)療保險制度立足于保障參保人的基本醫(yī)療需求，種植牙屬于更高層次的醫(yī)療需求，暫時未考慮將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。

國家醫(yī)保局表示，國家高度重視加強口腔診療服務管理，提高口腔科診療規(guī)范化水平。近年來，國家衛(wèi)生健康委積極推進口腔科臨床重點?？平ㄔO，提升診療水平，組織制修訂有關診療指南、技術操作規(guī)范等。同時，不斷完善口腔科質(zhì)控體系，加強各級質(zhì)控中心建設，推進質(zhì)控評價工作，持續(xù)提高口腔科診療質(zhì)量水平。國家衛(wèi)健委也將持續(xù)加大工作力度，組織制修訂種植牙等口腔診療規(guī)范，并會同有關部門強化口腔醫(yī)療機構監(jiān)管，進一步規(guī)范診療活動。隨著生活水平提高和人口老齡化程度加深，口腔種植等缺牙修復服務的費用負擔問題已經(jīng)成為患者的新痛點。

為響應患者關于獲得高質(zhì)量、有效率、能負擔的缺牙修復服務的呼聲，國家醫(yī)保局已指導四川省醫(yī)保局開展了大量摸底調(diào)研，基本掌握了種植牙耗材臨床使用特點、價格水平、市場競爭格局，以及相關醫(yī)療服務收費構成，并征求了有關專家、醫(yī)療機構和行業(yè)協(xié)會的意見，形成了集中帶量采購的初步思路和方案。

關于將種植牙納入醫(yī)保支付范圍的問題，國家醫(yī)保局表示，目前，國家層面采取排除法規(guī)定了基本醫(yī)療保險不予支付費用和支付部分費用的醫(yī)療服務項目范圍，明確當前固定義齒、活動義齒等基礎的缺牙修復治療不屬于醫(yī)?；鹬Ц斗秶?。另外，由于我國當前基本醫(yī)療保險制度主要還是立足于“?；?rdquo;的功能定位，保障參保群眾的基本醫(yī)療需求。相較于固定義齒、活動義齒等，種植牙屬于更高層次的醫(yī)療需求，將其納入醫(yī)保報銷既不符合“保基本”定位，也不符合公平性、合理性原則和待遇清單相關要求。因此，從現(xiàn)階段醫(yī)保制度整體發(fā)展狀況、群眾疾病治療需求以及醫(yī)療保險基金籌資水平和抗風險能力來看，暫時還沒有能力將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。

國家醫(yī)保局表示，未來我國將建立健全醫(yī)用耗材醫(yī)保準入管理體系，逐步完善醫(yī)用耗材醫(yī)保支付管理，及時將符合條件的醫(yī)用耗材和醫(yī)療服務項目納入醫(yī)保支付范圍，更好地滿足患者就醫(yī)需求。

集采政策邊際緩和

在宣布種植牙暫不納入醫(yī)保支付范圍之前，國家醫(yī)保局也明確提出，創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不納入集采。

國家醫(yī)保局此次答復顯示，在集中帶量采購過程中，醫(yī)療機構根據(jù)歷史使用量，結合臨床使用情況和醫(yī)療技術進步確定采購量。但由于創(chuàng)新醫(yī)療器械臨床使用尚未成熟、使用量暫時難以預估，尚難以實施帶量方式。

國家醫(yī)保局提出，在集中帶量采購過程中，國家醫(yī)保局會根據(jù)臨床使用特征、市場競爭格局和中選企業(yè)數(shù)量等因素合理確定帶量比例，在集中帶量采購之外留出一定市場為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場提供空間。

此外，10月13日晚間，江西牽頭的22省區(qū)肝功能生化試劑集采方案征求意見稿傳出。生化集采相對此前高值耗材集采更加溫和。相較脊柱在最高有效申報價基礎上降60%入圍，生化試劑降幅設定為20%，遠低于行業(yè)對生化試劑降價40-50%的預期。

集中帶量采購重點將部分臨床用量大、臨床使用較成熟、采購金額較高、市場競爭較充分的醫(yī)用耗材納入集采范圍，通過公開透明的競爭規(guī)則，促使價格回歸合理水平，同時讓企業(yè)獲得明確的市場預期。在集中帶量采購過程中，醫(yī)療機構根據(jù)歷史使用量，結合臨床使用情況和醫(yī)療技術進步確定采購量。

東方證券認為，集采更加溫和，創(chuàng)新醫(yī)療器械等領域暫不納入集采，在一定程度上緩解了市場普遍認知的“醫(yī)療器械都會集采”恐慌情緒，政策支持創(chuàng)新發(fā)展愈發(fā)明確，行業(yè)創(chuàng)新空間有望不斷打開。

安信證券表示，國家醫(yī)保局最新定調(diào)有望重塑市場對于醫(yī)療器械等領域的發(fā)展信心，醫(yī)療器械諸多賽道中具備滲透率低、國產(chǎn)化率低、治療技術具有重要臨床意義的細分領域，以及各細分領域中的國產(chǎn)龍頭有望受益。

醫(yī)療新基建拉動醫(yī)療器械需求

除集采趨向溫和的因素外，醫(yī)療新基建也有利于醫(yī)療器械需求增加。

9月7日召開的國常會決定，對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業(yè)信貸支持，促進消費發(fā)揮主拉動作用。

9月13日，國常會確定專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造，擴市場需求、增發(fā)展后勁。此次貼息貸款政策覆蓋高校、職業(yè)院校、醫(yī)院、中小微企業(yè)等九大領域的設備購置和更新改造。

國家衛(wèi)健委發(fā)布《開展財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備的通知》，擬使用財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備。根據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會披露，相關財政貼息貸款原則上對所有公立和非公立醫(yī)療機構全面放開，每家醫(yī)院貸款金額不低于2000萬元，主要涉及縣醫(yī)院、縣級新冠肺炎定點醫(yī)院和后備定點醫(yī)院、基層醫(yī)療衛(wèi)生機構、國家醫(yī)學中心、國家區(qū)域醫(yī)療中心、婦幼保健機構等，其中縣級醫(yī)院基數(shù)最大，超過1.6萬家。安信證券預計，財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備有望帶來3200億元增量市場，對呼吸機、多功能心電監(jiān)護儀、除顫儀、測序儀、CT、DR、彩超等醫(yī)療設備具有促進作用。

在近日的調(diào)研記錄中，據(jù)邁瑞醫(yī)療透露，除了今年上半年發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高的醫(yī)療專項債和醫(yī)院自有資金以外，貼息貸款將成為醫(yī)療設備采購的另一重要資金來源。截至目前，全國已上報超過2000億元的醫(yī)療設備貸款需求，預計和公司產(chǎn)品相關的貸款需求將超過200億元。

開源證券研究指出，“十四五”期間，醫(yī)療新基建為醫(yī)療衛(wèi)生服務體系關注焦點，早在2021年7月，國家發(fā)改委、國家衛(wèi)健委等部委共同編制了《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務體系建設實施方案》強調(diào)，加快構建強大的公共衛(wèi)生體系，推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴容和區(qū)域均衡布局，提高全方位全周期健康服務與保障能力。此次引入財政貼息貸款支持醫(yī)療設備更新改造將成為醫(yī)療新基建進一步推進的重要一環(huán)。

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