（原標(biāo)題：7家A股航司前三季度虧逾千億元 新航季表現(xiàn)或值得期待）

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10月30日晚間，中國東航(600115)、海航控股(600221)披露三季報(bào)，至此，A股上市航司2022年三季報(bào)出齊。

截至目前，中國東航、中國國航、海航控股和南方航空包攬了A股三季報(bào)凈虧損前四名。加上吉祥航空、春秋航空和華夏航空，7家A股上市客運(yùn)航司合計(jì)虧逾1008億元。

值得一提的是，從今天（10月30日）開始，中國民航開啟冬春航班換季。伴隨各大航司陸續(xù)恢復(fù)并加密多條國際航線，券商人士預(yù)計(jì)，需求復(fù)蘇波折前行，新航季或值得期待。

中國東航虧損最多

最新財(cái)報(bào)顯示，中國東航今年第三季度凈虧損93.8億元，前三季度凈虧損281.16億元。

該業(yè)績表現(xiàn)已小幅超出中國國航的虧損水平。稍早前（10月28日晚間），中國國航發(fā)布三季報(bào)，公司第三季度凈虧損86.68億元，前三季度合計(jì)凈虧損281.03億元。

海航控股披露9月份摘帽后的首份財(cái)報(bào)，公司第三季度凈虧損80.02億元，前三季度合計(jì)凈虧損208.39億元。

南方航空第三季度錄得凈虧損60.99億元，前三季度累計(jì)虧損達(dá)175.87億元。

此外，低成本航司春秋航空第三季度凈利潤虧損4.9億元，前三季度虧損17.37億元；區(qū)域性航司吉祥航空第三季度凈虧損10.83億元，前三季度凈虧損29.73億元；支線航司華夏航空第三季度凈虧損5.58億元，前三季度虧損達(dá)15.09億元。

此外，B股上市航司*ST山航B披露，今年前三季度，該公司凈虧損為53.17億元。

多重因素致業(yè)績承壓

“主要是由于受新冠肺炎疫情影響，客運(yùn)市場需求下降，總體運(yùn)力減少，同時(shí)航油價(jià)格居于高位，航油成本較去年同期大幅增長，人民幣貶值帶來匯兌損失等因素，經(jīng)營業(yè)績下降 ?！敝袊鴸|航在三季報(bào)中解釋。

海航控股也表示，業(yè)績下降主要系2022年1-9月受疫情影響公司生產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)下降、經(jīng)營性虧損增加、匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加所致。

結(jié)合其他上市航司公司，需求下降，油價(jià)高企和人民幣貶值是各航司第三季度繼續(xù)虧損的一致原因。

在成本費(fèi)用端，航油成本是航司最主要的成本支出項(xiàng)。受地緣政治沖突的影響，油價(jià)較去年同期上漲76%，因此給各航司帶來較大的成本壓力。

匯率方面，今年人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)貶值走勢，導(dǎo)致主要航司的匯兌損益由去年同期的凈收益變?yōu)閮魮p失。

例如，海航控股就較大程度地受到匯率波動(dòng)拖累。記者從海航控股處了解到，海航控股匯兌損失占其虧損額近40%。公司還表示，該損失是由人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)引起的，不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流流出，并且隨著將來人民幣升值而減少損失。

新航季表現(xiàn)或值得期待

今日，中國民航迎來冬春航季。在此前民航局10月26日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，民航局運(yùn)輸司副司長徐青介紹，中國民航將自2022年10月30日至2023年3月25日?qǐng)?zhí)行2022/23年冬春航季航班計(jì)劃。今年冬春航季，共有127家國內(nèi)外航空公司計(jì)劃每周安排104573班客貨運(yùn)航班（1個(gè)起降計(jì)1班，下同），目前民航航班換季工作已準(zhǔn)備就緒。

近期，多家航司已陸續(xù)發(fā)布了冬春航季航班計(jì)劃，宣布恢復(fù)并加密多條國際航線。

據(jù)民航資源網(wǎng)，國有三大航已公布的航班計(jì)劃顯示，新航季國航、南航、東航分別計(jì)劃執(zhí)行52條、42條、42條國際航線，共136條國際航線。

海航新航季將執(zhí)飛10條國際航線。換季后，海航控股將繼續(xù)運(yùn)營北京—布魯塞爾、北京—莫斯科、北京—貝爾格萊德、北京—柏林、北京—曼徹斯特、重慶—羅馬、重慶—馬德里、深圳—溫哥華、大連—東京、大連—首爾共10條往返國際客運(yùn)航線，同時(shí)增頻重慶—羅馬國際航班至每周兩班。

此外，國航、東航、南航、海航等主要航司9月份客運(yùn)運(yùn)力投入及旅客周轉(zhuǎn)量國際部分增速明顯，也顯示出國際航線正逐步回暖。

伴隨著新航季的到來，多家券商提示關(guān)注國際航線修復(fù)帶來的需求釋放。

例如中泰證券10月29日發(fā)布研報(bào)稱，需求復(fù)蘇波折前行，新航季或值得期待。10月30日民航冬春航季即將開啟，多家航空公司迎來新開及加密航線，有望刺激需求釋放。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，該研報(bào)看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。

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