繼昨日尾盤“偷襲”漲停之后，今日民生加銀科技創(chuàng)新3年封閉運(yùn)作基金(501200)收跌跌2.19%，振幅8.6%，成交額11萬元?？苿?chuàng)加銀基金在31日尾盤10分鐘內(nèi)被拉升十個(gè)點(diǎn)，并在集合競(jìng)價(jià)時(shí)間段內(nèi)再度躍升，以漲停價(jià)9.72%收盤。然而，在這期間該基金其成交量只有近350手，成交額僅3萬多元。

無獨(dú)有偶，弘毅遠(yuǎn)方國(guó)證民企領(lǐng)先100ETF(159973)31日也是漲停，全天成交額僅18萬元。今日該基金振幅也有近10%，全天成交額143萬元。

這兩只基金分別為場(chǎng)內(nèi)交易型封閉基金與場(chǎng)內(nèi)交易型窄基ETF，在二級(jí)市場(chǎng)上屬于相對(duì)小眾的交易品種，又為何會(huì)有如此反常的價(jià)格表現(xiàn)？

(資料圖)

自身凈值并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)

從兩只基金當(dāng)日披露凈值以來看，其自身凈值并未出現(xiàn)大幅度變動(dòng)，科創(chuàng)加銀基金的10月31日披露的凈值為0.8092元，當(dāng)日收盤價(jià)為1.050元，實(shí)際溢價(jià)高達(dá)29.8%。

并且，從該基金十大重倉(cāng)股來看，截至三季度末，比亞迪、東方財(cái)富、寶信軟件、寧德時(shí)代、拓普集團(tuán)、銀輪股份、海光信息、順豐控股、英維克和三花智控。

而以上家公司10月31日的股價(jià)走勢(shì)也并未出現(xiàn)大幅度的變動(dòng)。

而弘毅遠(yuǎn)方國(guó)證民企領(lǐng)先100ETF也是一只完全復(fù)制“民企100”指數(shù)的基金，持倉(cāng)包括寧德時(shí)代、隆基綠能、美的集團(tuán)、比亞迪等。其跟蹤指數(shù)10月31日全天僅上漲0.33%，在此背景下當(dāng)日卻被推至漲停。

11月1日，該基金再度上漲1.52%，最新價(jià)格為1.598，凈值為1.370，溢價(jià)16.64%。

本質(zhì)上是一種缺乏流動(dòng)性的體現(xiàn)

一般而言，溢價(jià)的產(chǎn)生源于供需的不平衡，市場(chǎng)上的買方多余賣方，在供需的影響下便會(huì)使部分買方以高于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買，這便是溢價(jià)的產(chǎn)生。

例如近期市面上大火的REITs基金，在資金的火熱追捧下，華安張江光大園REIT溢價(jià)率超50%，為基金之最，中航首鋼生物質(zhì)REIT也有超45%的溢價(jià)。

此前3月油價(jià)大幅上漲時(shí)期，多只原油QDII基金也是存在著一定的溢價(jià)。

但與主流溢價(jià)產(chǎn)生的原因不同的是，科創(chuàng)加銀與民企領(lǐng)先100ETF并未受到資金火熱追捧。

從成交量來看，哪怕是昨日漲停引起了不少熱度，科創(chuàng)加銀今日的成交量也是寥寥。全天僅有1066手成交，成交額11萬元。民企領(lǐng)先100ETF略高，但也僅有143萬的成交額。

究其本質(zhì)，還是該類證券熱度低，并沒有多少股民關(guān)注。進(jìn)而導(dǎo)致其流動(dòng)性很差，僅需很小的資金量便可影響到其場(chǎng)內(nèi)價(jià)格。

以科創(chuàng)加銀今日成交明細(xì)來看，9點(diǎn)36分的一筆20手的成交就將其價(jià)格從0.953升至1.035，兩價(jià)格振幅達(dá)8.6%，而這成交額僅2070元。

相似情況還有部分新三板公司股票

證券價(jià)格的是由其最新市場(chǎng)成交價(jià)格決定的，市場(chǎng)上最近的成交價(jià)格便是該類證券的報(bào)價(jià)。這便導(dǎo)致了缺少流動(dòng)性的證券其價(jià)格波動(dòng)幅度往往會(huì)非常大。

這種情況在新三板市場(chǎng)(全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))上屢見不鮮，可能只有幾手的成交便將證券價(jià)格拉高20個(gè)點(diǎn)、30個(gè)點(diǎn)或更高。若非精選層股票，則其流動(dòng)性會(huì)更差，有可能幾天或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都沒有成交量。

除了入市門檻限制外，新三板內(nèi)公司質(zhì)量層次不齊也是流動(dòng)性差的原因。

投資者需理性

值得注意的是，昨日漲停之后，上述兩只基金的成交量均有較大程度的放大。尤其是民企領(lǐng)先100ETF，其成交額從1100多手提高至9400多手，成交量放大近8倍，成交額也從31日的18萬元升至143萬元，而在這之前民企領(lǐng)先100ETF基金的成交量和成交額則更低。

可見近期有不少投資者因漲停因素影響而關(guān)注或交易這兩只基金，而目前這兩只基金近期在脫離基本面的大漲之后均有著不同程度的溢價(jià)。

若投資者因盲目追求熱度而不考慮基本面的買入某種股票或基金，除了會(huì)承受較高的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)之外，還會(huì)受到市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、證券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)。

相信股民朋友們投資都是沖著資產(chǎn)增長(zhǎng)而來，若因盲目投資而遭受損失，反而有點(diǎn)得不償失了。

關(guān)鍵詞： 場(chǎng)內(nèi)基金