11月以來，A股市場迎來一波強勢反彈。不過，據(jù)券商中國記者了解，由于前期市場情緒低迷，股票私募的銷售情況依然不佳，業(yè)界期待進一步回暖。與此同時，一些前期低倉位觀望的私募悄然加倉、業(yè)績反彈，又到了好做不好賣的時刻。

股票產(chǎn)品賣不動

“10月中旬我們開始做新產(chǎn)品發(fā)行計劃，當時和一家渠道溝通下來大概能銷幾千萬，但到了月底實際銷售時卻只賣了1000多萬。其實客戶并不是沒有錢，只是對股票類產(chǎn)品興趣非常低，有很多高凈值客戶寧愿把資金放在年息2%~3%的存款產(chǎn)品里。”上海某中型私募市場部負責人向記者表示。

(資料圖片僅供參考)

另一私募相關(guān)負責人也稱，目前渠道反饋的情況還是有些悲觀，量化和多頭私募都賣不出去?！耙徽f起來就是前期那些產(chǎn)品和大佬把客戶給傷了?！?/p>

一些行業(yè)數(shù)據(jù)佐證了這一現(xiàn)狀。在經(jīng)濟仍然存在下行壓力，市場情緒低迷以及國慶假期的影響之下，10月份的私募管理人新備案基金數(shù)量出現(xiàn)了驟降，并且創(chuàng)年內(nèi)新低。根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，10月份私募證券類投資基金共計備案1301只，相比9月環(huán)比下降50.72%。

從數(shù)量上來看，10月備案基金產(chǎn)品數(shù)量在10只以上的管理人僅有7家，分別是恒德資本、銀葉投資、華軟新動力私募基金、博潤銀泰投資、和正私募、一村投資、思勰投資。從管理人規(guī)模來看，10月規(guī)模在50億以上的管理人是備案主力軍，在備案數(shù)量前10位中，百億私募管理人占了5個席位，50-100億的管理人占了3個席位。

“行業(yè)今年都不太好過，絕大多數(shù)私募的規(guī)?；蚨嗷蛏俣加邢禄Ｄ梦覀児緛碚f，今年到現(xiàn)在10個多月的利潤還不及去年四季度一個季度。”華東某量化私募人士稱。

市場機會要來了？

“好做不好賣”是基金行業(yè)里的一條規(guī)律，市場情緒低迷，對管理人的投資來說未必是壞事，倉位低的有機會吸籌，一旦市場行情反轉(zhuǎn)，產(chǎn)品業(yè)績也會大幅反彈。11月以來的市場行情，似乎出現(xiàn)了一些回暖苗頭。

一家上海私募就向記者透露，此前保持低倉位的他們，最近正在積極布局，倉位已迅速增至半倉以上。

半夏投資創(chuàng)始人李蓓近日發(fā)文認為，A股很可能已經(jīng)走過了本輪下跌的最低點，站在新一輪長期牛市的起點。據(jù)她分析，在上周末的市場低點，A股總體估值已經(jīng)接近歷史最低水平，A股總體的風險溢價也接近了歷史最高水平，市場的下跌主要因為市場信心的缺失。不過，在當前的國際政治經(jīng)濟環(huán)境中，所有國家都遭遇了重大挑戰(zhàn)，而中國已經(jīng)在全球制造業(yè)、全球商品貿(mào)易的競技場上勝出了，從而給中國股市的勝出鋪好了基礎(chǔ)，中國經(jīng)濟也充滿生機和希望。因此，后續(xù)隨著企業(yè)盈利的持續(xù)回升，對國際形勢的擔憂也將逐漸弱化，市場會找到信心。

仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰在投資月報中稱，10月恐慌情緒在市場蔓延，從行業(yè)表現(xiàn)來看，年初以來較為抗跌的白酒、國企地產(chǎn)、電力煤炭、大銀行等板塊出現(xiàn)了快速的補跌。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，一方面符合下跌周期中的客觀規(guī)律，即尾聲階段所有邏輯和信仰的最終崩塌；另一方面也印證了，在一輪長期的下跌趨勢中，靠結(jié)構(gòu)優(yōu)勢是無法躲過漫長的寒冬的，早跌或晚跌而已，完全避免波動是不現(xiàn)實的，總之還是我們常說的那句話，“低位時要有承擔波動的勇氣”。他還特別指出，2022年的市場異常艱難，有很多東西值得自己認真的反思和總結(jié)，此時此刻，堅定信心，保持樂觀！

久期投資認為，疫情管控方式調(diào)整成為短期市場交易的核心變量，舒爾茨訪華增強投資者的信心，市場悲觀情緒逆轉(zhuǎn)，機構(gòu)普遍低倉位情況下的空頭回補帶來劇烈反彈。然而現(xiàn)實角度，經(jīng)濟基本面邊際下行未有改善：新冠每日新增確診持續(xù)攀高情形下的管控措施仍較嚴格，對消費持續(xù)造成負面影響；11月地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)同比降幅仍未收窄；10月海關(guān)出口數(shù)據(jù)同比轉(zhuǎn)負。

“自下而上的角度，疫情擾動和經(jīng)濟下行都成為有效的壓力測試，我們看到一些非常優(yōu)秀的企業(yè)已具有超低估值，即便短期內(nèi)缺乏正向驅(qū)動，買入的長期回報也將具備相當?shù)奈?。中短期?nèi)，做多疫情放松受益股只輸時間不輸錢，但彈性或許較小，整體還是更看好制造業(yè)和周期股的表現(xiàn)。港股出現(xiàn)比較好的投資機會，在經(jīng)歷一輪快速殺跌之后，機構(gòu)持倉出清比較徹底，而基本面上，分子端預期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，分母端美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，均有利于股價上行。恒生醫(yī)療、恒生科技均出現(xiàn)歷史較低估值，變得極具吸引力。”久期投資指出。

（文章來源：券商中國）

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