（原標(biāo)題：小米韌性畫像：三季報(bào)穩(wěn)中有進(jìn)，高端市場(chǎng)“點(diǎn)亮”，去庫(kù)存成效顯現(xiàn)）

對(duì)于小米三季報(bào)中705億元的營(yíng)收規(guī)模和21.2億元的調(diào)整后凈利潤(rùn)規(guī)模，市場(chǎng)解讀莫衷一是。但倘若仔細(xì)拆解這些數(shù)據(jù)背后的小米產(chǎn)品結(jié)構(gòu)之變，庫(kù)存變化以及在高研發(fā)投入支撐下的“未來已來“，小米韌性的畫像就會(huì)更為清晰的呈現(xiàn)在市場(chǎng)面前。

(相關(guān)資料圖)

手機(jī)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)版圖優(yōu)化

從中觀產(chǎn)業(yè)來看，智能手機(jī)市場(chǎng)近兩年迎來越來越低的天花板。Canalys最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度的需求疲軟導(dǎo)致全球智能手機(jī)出貨量同比下降9%，至2.98億部。

產(chǎn)業(yè)洗滌下，各大主流玩家所遭受的沖擊程度并不相同。其中，三星捍衛(wèi)了其市場(chǎng)第一的位置，但仍下降8%，出貨量為6410萬部。蘋果是唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的廠商，同比增長(zhǎng)8%，出貨量為5300萬臺(tái)。OPPO和vivo有超過20%的跌幅，占據(jù)第四和第五位，出貨量分別為2850萬和2740萬臺(tái)。

最值得關(guān)注的依然是小米。在經(jīng)歷了兩個(gè)季度的兩位數(shù)下跌后，小米利用其全球化規(guī)模來尋找機(jī)會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)地位，僅下降8%，出貨量為4010萬臺(tái)。三季度小米全球智能手機(jī)在全球52個(gè)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量排前三，64個(gè)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量排前五，其中小米在歐洲地區(qū)智能手機(jī)出貨量市占率23.3%，排名第二。這表明小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)雖然遭遇行業(yè)下滑，但在逆風(fēng)中保持堅(jiān)韌。

這在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中也能得到印證。2022年第三季度，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入為425億元，去年同期為478億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%；財(cái)報(bào)顯示的第三季度小米全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量為4020萬臺(tái)，去年同期為4390萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%。

更值得關(guān)注的是小米手機(jī)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)版圖的優(yōu)化與重構(gòu)。

從雷軍提出對(duì)標(biāo)蘋果戰(zhàn)略后，小米發(fā)力高端市場(chǎng)不發(fā)明顯提速。這也導(dǎo)致今年下半年，兩大巨頭之間的角逐也更為精彩。

這廂是iPhone 發(fā)布新機(jī)，短期內(nèi)搶占市場(chǎng)份額；那廂則是小米發(fā)力高端化，并開始與高端機(jī)赤膊競(jìng)技。根據(jù)Q3財(cái)報(bào)，截至10月19日，小米12S Ultra和小米MIX Fold 2在京東平臺(tái)上的好評(píng)率分別達(dá)到98.5%和99.6%，超過蘋果iPhone14系列的京東好評(píng)率。另外，小米MIX Fold 2的京東天貓累計(jì)PSI（產(chǎn)品情感指數(shù)）達(dá)到93.83，在6000+價(jià)位段排名第一，超過其他安卓廠商的高端機(jī)型。

數(shù)據(jù)顯示，小米中國(guó)大陸地區(qū)3000元以上智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)14%，帶動(dòng)中國(guó)大陸地區(qū)智能手機(jī)ASP同比增長(zhǎng)約9%；此外，小米在高價(jià)位段的市占率也穩(wěn)步提升。根據(jù)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2022年Q3，小米在中國(guó)大陸4000-5000元價(jià)位段市場(chǎng)份額同比提升近5個(gè)百分點(diǎn)，6000元以上價(jià)位段市場(chǎng)份額同比提升近2個(gè)百分點(diǎn)。

而萬元價(jià)位段的折疊屏手機(jī)市場(chǎng)，小米也有不錯(cuò)的進(jìn)展。雖然2022年圍繞手機(jī)終端市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是慘淡，但是在萎靡不振的手機(jī)終端市場(chǎng)下，細(xì)分的折疊屏手機(jī)賽道卻是逐步迎來了放量增長(zhǎng)的局面。據(jù)CINNO Research公布的中國(guó)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)Q3排名，小米市場(chǎng)份額9.0%，排名第三。這意味著小米市占率同比增加5.8個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)超過100%。

有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，隨著“雙十一”、“黑五”等促銷旺季到來，同時(shí)小米進(jìn)入重點(diǎn)新品發(fā)售期，預(yù)計(jì)四季度小米手機(jī)出貨量環(huán)比穩(wěn)中有增。展望2023年，看好公司智能手機(jī)出貨量環(huán)比改善趨勢(shì)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)。

庫(kù)存之辨

今年以來，市場(chǎng)對(duì)手機(jī)市場(chǎng)的擔(dān)憂之一在于庫(kù)存難清。這也成為選在小米上空的達(dá)摩克利斯之劍。

從產(chǎn)業(yè)來看，手機(jī)廠商今年以來一直面臨著比較大的庫(kù)存壓力，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，這需要兩到三個(gè)季度來消化。這也就意味著，今年底乃至明年初才能有所緩解。

不過從三季報(bào)來看，小米去庫(kù)存效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，小米三季度制成品庫(kù)存為272.94億元，同比增長(zhǎng)約15%，但環(huán)比上季度的324.9億元下降約16%。

在小米業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，公司方面明確，小米沒有停滯性的庫(kù)存。三季度的庫(kù)存問題環(huán)比二季度有所改善，庫(kù)存平均水位環(huán)比下降9%。未來會(huì)利用四季度的節(jié)日來處理海外庫(kù)存問題，目前小米對(duì)于庫(kù)存問題都有妥善的解決方案。

雖然目前對(duì)于“妥善解決方案”尚無具體細(xì)節(jié)，不過深入拆解小米三季報(bào)中的庫(kù)存數(shù)據(jù)，仍然可以找到部分蛛絲馬跡。

小米庫(kù)存實(shí)際上可以包括兩個(gè)方面。首先是國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)區(qū)自有和渠道庫(kù)存健康，庫(kù)存數(shù)量同環(huán)比均有下降。在剛剛過去的雙十一購(gòu)物節(jié)期間，小米全渠道累計(jì)支付金額突破170億元，手機(jī)包攬四大平臺(tái)安卓手機(jī)銷量銷額雙冠，AIoT產(chǎn)品在全平臺(tái)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，取得全平臺(tái)147項(xiàng)第一。隨著雙十二購(gòu)物節(jié)再度來臨，小米的庫(kù)存還將持續(xù)改善。

而國(guó)際方面，印度渠道庫(kù)存相對(duì)較高，但主要是由于渠道為印度重要節(jié)日排燈節(jié)（Diwali）備貨，排燈節(jié)前后是印度傳統(tǒng)銷售高峰。小米印度在10月7日宣布，排燈節(jié)第一階段的銷售活動(dòng)就賣出超過600萬部手機(jī)，創(chuàng)下歷史最好成績(jī)。11月9日，小米印度再次宣布，排燈節(jié)期間智能手機(jī)總銷量達(dá)1100萬部。此外，臨近年底，“黑色星期五”“圣誕節(jié)”等國(guó)際購(gòu)物大節(jié)還將相繼到來，各渠道都有為此提前備貨的習(xí)慣。沿著這條邏輯推演，隨著購(gòu)物節(jié)來臨，小米的國(guó)際庫(kù)存水位有望繼續(xù)降低。

新業(yè)務(wù)投入持續(xù)加大

手機(jī)市場(chǎng)多維優(yōu)化的同時(shí)，小米面向未來的布局也在持續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)。

2022年第三季度，小米研發(fā)支出達(dá)41億元，同比增長(zhǎng)25.7%，創(chuàng)下上市以來季度新高；同時(shí)，研發(fā)人員占比持續(xù)提高，在員工總數(shù)中的比例達(dá)到48%。

技術(shù)為本是小米董事長(zhǎng)雷軍定下的三大鐵律之一，這也是小米產(chǎn)品力提升的關(guān)鍵。此前，雷軍曾公布了五年投入500億元的研發(fā)計(jì)劃，后來將其提高到1000億元。他在今年的年度演講中透露，小米2022年預(yù)計(jì)將投入170億元，從目前的情況來看，小米今年第四季度的研發(fā)投入還將保持較高增速。

小米方面介紹，針對(duì)手機(jī)等核心業(yè)務(wù)，小米持續(xù)招聘高水平技術(shù)人員，優(yōu)化人才布局，保障企業(yè)核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力有力提升。與此同時(shí)，2022年Q3適逢高校秋招，小米根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需求，積極招聘優(yōu)秀應(yīng)屆畢業(yè)生，作為優(yōu)秀人才的儲(chǔ)備，增強(qiáng)集團(tuán)整體人才活力。這些人才布局為小米的長(zhǎng)期發(fā)展提供了強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力。

小米在技術(shù)研發(fā)上的投入也正在收獲成果。除了手機(jī)市場(chǎng)之外，小米持續(xù)的研發(fā)投入也支撐了正在積極布局智能電動(dòng)汽車、機(jī)器人等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

本季度，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用達(dá)8.29億元。今年8月，雷軍也披露了小米自動(dòng)駕駛項(xiàng)目的最新進(jìn)展，第一期研發(fā)投入已達(dá)33億元，專屬團(tuán)隊(duì)規(guī)模已超過500人。與此同時(shí)，小米自動(dòng)駕駛技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試階段，第一期規(guī)劃140輛測(cè)試車，陸續(xù)在全國(guó)進(jìn)行測(cè)試，目標(biāo)是在2024年進(jìn)入第一陣營(yíng)。

在8月的新品發(fā)布會(huì)上，小米首款人形機(jī)器人Cyberone也對(duì)外亮相，引發(fā)了行業(yè)對(duì)智能機(jī)器人相關(guān)概念的關(guān)注。

小米所展現(xiàn)出的創(chuàng)新活力也獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，2022年10月，小米入選波士頓咨詢（BCG）評(píng)選的2022年全球最具創(chuàng)新力公司50強(qiáng)。從某種意義上說，小米正在揚(yáng)起探索未來的一面旗幟。

無論是手機(jī)廠商，還是各產(chǎn)業(yè)龍頭，企業(yè)韌性往往來自于時(shí)間的積淀和經(jīng)歷的沉淀。

今年已經(jīng)是小米自成立以來走過的第12個(gè)年頭。其間，小米也并非一帆風(fēng)順，而是走過了無數(shù)起起伏伏。今年8月，小米創(chuàng)始人雷軍將年度演講主題定為了“穿越人生低谷的感悟”，其間所折射出的，實(shí)際上就是小米基因。小米的韌性，也正是在穿越周期、穿越產(chǎn)業(yè)滌蕩之后，向市場(chǎng)迸發(fā)出來的希望之光。

關(guān)鍵詞： 高端市場(chǎng)