12月6日，天合光能午后快速下跌，跌幅超10%。有市場傳聞稱，該公司分布式業(yè)務將分拆。21財經(jīng)記者以投資人身份聯(lián)系了天合光能投資者關(guān)系部門，相關(guān)人士稱，可以關(guān)注公告，目前沒有這個情況。該人士同時表示，如果要分拆，公司肯定會發(fā)公告的，不可能密而不告的。

分布式業(yè)務保持高速成長，若分拆對母公司估值將有影響

(相關(guān)資料圖)

近年以來，天合光能分布式智慧經(jīng)營業(yè)務快速增長，其中戶用光伏系統(tǒng)帶來主要增量。隨著下游需求拉升，公司分布式智慧能源業(yè)務預計保持較高增速，盈利能力持續(xù)改善。

天合光能從 2016 年開始前瞻性布局分布式系統(tǒng)領(lǐng)域，針對戶用和工商業(yè)光伏分別推出“天合富家”與“天合藍天”兩個子品牌。2021 年公司分布式系統(tǒng)出貨超 2GW，累計安裝客戶數(shù)量超 20 萬戶，處于行業(yè)前列，海通國際預計 2022 年分布式系統(tǒng)出貨有望達到 5GW 以上，保持高增。

根據(jù)中報數(shù)據(jù)，今年上半年，天合光能光伏產(chǎn)品出貨量達18.05GW，光伏電站系統(tǒng)項目開發(fā)與EPCM業(yè)務穩(wěn)步推進，分布式光伏業(yè)務系統(tǒng)出貨量超 2.2GW；公司繼續(xù)以600W+超高功率光伏組件產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)，組件銷售市占率升至15%，其中分布式渠道出貨占 60%以上，天合智慧分布式業(yè)務國內(nèi)戶用經(jīng)銷商和工商業(yè)合作伙伴已開拓至1500家以上，分布式銷售同比實現(xiàn)100%增長。

往后看，國內(nèi)整縣推進大超市場預期，東吳證券預計總規(guī)模超 100GW，天合光能在分布式智慧能源業(yè)務深耕產(chǎn)品與全流程服務，并向 BIPV 等業(yè)務領(lǐng)域拓展，將充分受益整縣推進及戶用市場加速，增長潛力較大。

總之，天合光能若是將分布式光伏業(yè)務進行分拆將會對母公司的估值產(chǎn)生一定影響，因為歸因于分布式光伏的利潤將變成投資收益而不是母公司主營業(yè)務的收入，機構(gòu)或?qū)⒏忧嗖A于純分布式業(yè)務的新上市公司。

A股分拆事項連綿不絕

對于分拆信息傳言，A股投資者早已見慣不怪了。有投資者在雪球平臺發(fā)言認為這“劇情”在中天科技似乎上演過。

此前中天科技在11月24日晚公告的一份《關(guān)于籌劃中天科技海纜分拆上市的提示性公告》，稱根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結(jié)合子公司中天科技海纜股份有限公司(以下簡稱“中天科技海纜”)的業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀，董事會授權(quán)公司及中天科技海纜管理層啟動分拆中天科技海纜境內(nèi)上市的前期籌備工作。

事件公布后，中天科技股價連續(xù)兩日跌近16%。

但在10天前的11月14日，中天科技在互動平臺回應有沒有分拆中天海纜去科創(chuàng)板上市計劃的提問時表示，“自海纜分拆項目終止后，公司沒有審議過分拆中天海纜上市的事項。” 這種左右搖擺不定的信息披露引起很多投資者不滿。

對此，中天科技公告解釋稱，近期，公司關(guān)注到投資者對相關(guān)分拆事項的后續(xù)計劃較為關(guān)注，在相關(guān)咨詢回復的時間節(jié)點，公司董事會尚未考慮重啟分拆中天科技海纜上市的相關(guān)事宜，未召開董事會進行任何討論，因此基于當時實際情況回復公司未審議中天科技海纜上市事項，無應披露而未披露事項。

事實上，中天科技所上演的這場鬧劇以及投資者所遭遇的悲劇并非無法避免的。由于董秘在向董事長匯報分拆事宜時，董事長同意將分拆上市提交董事會審議，在答復投資者時，董秘可以先向董事長匯報，得到肯定或否定的答復后再回復，這樣短期內(nèi)信披前后不一的問題就會迎刃而解，投資者也不會遭遇分拆公告中的“突然襲擊”，股價也不會像現(xiàn)在這樣一落千丈。但由于操作不當，導致悲劇發(fā)生，且無贏家。投資者質(zhì)疑上市公司的信披，股價下跌又使投資者蒙受巨大損失，從而導致雙輸。

如今天合光能是否會復制中天科技的慘案？這還待進一步觀察。

關(guān)鍵詞： 中天科技 分拆上市 核心業(yè)務