（原標(biāo)題：黑色系期貨掉頭下跌，焦企再度提漲，鋼價(jià)弱勢下行）

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黑色系商品近期延續(xù)的強(qiáng)勢行情開始掉頭。12月19日，國內(nèi)期貨市場上焦煤、焦炭領(lǐng)跌，不銹鋼、熱軋卷板等黑色系商品跌幅居前。 

焦企籌劃第四輪提漲

12月16日沖高回落后，焦炭主力合約2305本周一延續(xù)了跌勢，12月19日領(lǐng)跌期市，單日大跌6.84%。

此前，11月下旬隨著成材市場好轉(zhuǎn)以及下游鋼廠開始補(bǔ)庫，焦炭市場迎來反彈。期貨市場上，焦炭主力合約從11月初2234元/噸漲至12月16日最高2963元/噸，收獲最高近33%漲幅。

現(xiàn)貨市場上，近期焦企持續(xù)提價(jià)。在12月9日焦炭第三輪提出漲價(jià)100-110元/噸全面落地，累計(jì)提漲300-330元/噸后。下游鋼材價(jià)格也同步上漲，焦價(jià)鋼價(jià)均漲回10月降價(jià)前高點(diǎn)。

而目前，在鋼廠冬儲(chǔ)背景下，焦炭現(xiàn)貨開啟第四輪漲價(jià)。焦企生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)焦煤日耗小幅改善。

寶城期貨數(shù)據(jù)顯示截至12月16日，全樣本獨(dú)立焦化廠庫存總量為1075.6萬噸，可用天數(shù)為12.5天，對應(yīng)焦煤日耗為86.05萬噸，日耗環(huán)比增4.87萬噸。蘭格鋼鐵網(wǎng)消息也稱，鋼鐵上游原料繼續(xù)強(qiáng)勢，山西個(gè)別焦企開啟第四輪提漲，累計(jì)漲幅為400-440元/噸。近期原料煤價(jià)格和運(yùn)費(fèi)成本上漲，焦企綜合成本也在增加。

今年受焦煤成本高企，下游需求不振影響。焦炭價(jià)格整體弱勢運(yùn)行，焦企持續(xù)面臨虧損壓力。不過近期伴隨市場回暖，焦企盈利情況有所改善。

根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至12月16日，30家樣本焦企噸焦盈利-22元/噸，環(huán)比增66元/噸。

Mysteel分析，供需偏緊情況下，焦炭價(jià)格目前有進(jìn)一步上漲空間。本輪上漲是由鋼材價(jià)格反彈引起，因此鋼材價(jià)格能否有所突破，也決定著焦價(jià)上漲空間?？紤]到當(dāng)前鋼廠利潤以及市場對鋼材價(jià)格后期走勢較為悲觀態(tài)度，繼續(xù)上漲難度較大；反之，若是鋼價(jià)保持偏強(qiáng)態(tài)勢，那焦價(jià)也將有所突破。后期需重點(diǎn)關(guān)注成材價(jià)格走勢以及焦鋼企業(yè)開工變化。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示2月19日，焦炭市場持穩(wěn)運(yùn)行，二級主流價(jià)格2550-2650元/噸。焦炭第四輪提漲開啟，截至午間，主流鋼廠暫未回應(yīng)。焦企開工積極性尚可，但原料價(jià)格探漲，焦企利潤空間受壓縮。下游鋼價(jià)弱勢下調(diào)，需求淡季，其上漲幅度有限，鋼企利潤情況仍偏差。原料端價(jià)格高穩(wěn)，對焦炭起到成本支撐作用。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

廣發(fā)期貨也認(rèn)為，焦企利潤好轉(zhuǎn)，焦化廠開始大幅提產(chǎn)，但供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，下游到貨情況仍較為吃力，部分鋼廠到貨不及日耗，補(bǔ)庫積極性仍較強(qiáng)，第四輪提漲仍有可能落地。

不過寶城期貨認(rèn)為，以目前的終端需求以及鋼廠利潤水平來看，焦價(jià)維持高位的持續(xù)性支撐不足。隨著冬儲(chǔ)結(jié)束后鋼廠議價(jià)能力增強(qiáng)，焦炭進(jìn)一步提漲的空間也相對有限，市場已開始醞釀降價(jià)預(yù)期。

鋼價(jià)啟動(dòng)回調(diào)

12月14日，美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提升至4.25%-4.5%，創(chuàng)2007年12月以來新高，符合市場預(yù)期。美元大概率繼續(xù)偏弱運(yùn)行的預(yù)期，使得市場看多中長期大宗商品價(jià)格。

受多重宏觀面利好消息影響，此前黑色系盤面持續(xù)走強(qiáng)。11月至12月16日，螺紋鋼主力期貨大漲近25%，熱軋卷板也漲超24%。

不過12月19日，黑色系前期漲勢整體掉頭。除焦煤、焦炭大幅下跌超6%外，期貨市場主力合約中不銹鋼大跌4.78%，熱軋卷板、螺紋鋼均跌超3%。

現(xiàn)貨市場上，12月19日國內(nèi)熱軋板卷市場價(jià)格也大幅下跌。全國市場3.0mm平均價(jià)格為4216元/噸，較前一交易日價(jià)格了下跌了45元/噸，4.75mm平均價(jià)格為4138元/噸。較前一交易日價(jià)格下跌了45元/噸。

百川盈孚分析，鋼材旺季即將結(jié)束，而需求持續(xù)疲弱，政策利好仍受資金面限制，市場對于鋼價(jià)信心減弱。另外原料端價(jià)格松動(dòng)，負(fù)反饋再次來襲。鋼材需求始終不及預(yù)期，鋼廠普遍虧損現(xiàn)象末有明顯改善。現(xiàn)階段大部分商戶心態(tài)較為悲觀，市場需求較弱，目前皆以謹(jǐn)慎觀望為主。

后市整體來看，目前盤面仍處上升通道，鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)受原料上漲影響抬升，目前雖然疫情放開，但部分地區(qū)影響仍然較大，影響完全消除仍需時(shí)日。隨著政策預(yù)期交易接近尾聲，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然疲軟的情況下，鋼材市場可能會(huì)進(jìn)入快速拉漲過后的震蕩調(diào)整行情。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析，上周末部分型材、建材品種累跌幅度達(dá)80-100元，冷軋基料、板材、涂鍍等產(chǎn)品稍穩(wěn)?？傮w上，市場情緒再度轉(zhuǎn)弱，商家積極出貨為主，實(shí)際成交表現(xiàn)一般。

影響現(xiàn)貨市場的因素，一是廢鋼價(jià)格漲后開始回落，且全國鋼廠廢鋼到貨量一下增加7萬噸以上，較上周最高到貨量幾乎高出了一倍。廢鋼在原料上撕開了一個(gè)小口，或許成為原料降價(jià)的導(dǎo)火索。二是12月19日局部提漲第四輪焦炭價(jià)格，普遍落地難度增加，隨著鋼材降價(jià)，鋼焦博弈程度增加。三是成材需求再度減少，降價(jià)中市場更傾向于等待觀望。因此鋼價(jià)仍有回調(diào)壓力。

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