12月28日早盤，鋰電池板塊走低，寧德時代一度跌超5%，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、德方納米、富臨精工、恩捷股份等跟跌。

消息面上，受減產(chǎn)傳聞影響，特斯拉股價重挫11.4%，市值一夜蒸發(fā)3093億元。而A股鋰電池板塊很多個股都是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的，因此股價也受到很大影響。鋰電池產(chǎn)能過剩是未來三到五年必然會發(fā)生的趨勢，A股鋰電池上市公司將如何度過難關呢？本文將詳細解析。

特斯拉開始供大于求，新能源汽車市場接近飽和？

(資料圖片)

據(jù) IT之家報道，內(nèi)部計劃顯示特斯拉上海超級工廠明年一月開始減產(chǎn)，這意味著該工廠本月開始的減產(chǎn)計劃將延長至明年。

特斯拉并未明確減產(chǎn)計劃的具體原因，目前尚不清楚特斯拉上海超級工廠 Model 3和 Model Y總裝線以外的生產(chǎn)是否會繼續(xù)進行。農(nóng)歷春節(jié)期間，特斯拉長時間的停產(chǎn)并非慣例。

上周六，特斯拉宣布暫停上海超級工廠的生產(chǎn)，提前完成了預定計劃，該計劃將今年12月最后一周的大部分生產(chǎn)暫停。

特斯拉的產(chǎn)能增長主要來自于技術改造和新工廠的投產(chǎn)，特斯拉在2022年3月和4月分別在德國柏林投產(chǎn)，在美國的奧斯汀投產(chǎn)；上海特斯拉工廠于22年7月完成升級，年產(chǎn)量約為115萬輛，而特斯拉預計在22年底將達到230萬輛，同比增長58.6%，同比增長85萬輛。隨著交付能力的提高，特斯拉的庫存訂單相對較少，交付周期明顯縮短。

11月16日，特斯拉中國官方網(wǎng)站發(fā)布了相關車型的交貨期，此次調(diào)整后，特斯拉的交付周期調(diào)整為1-5周，除了 Model Y從1-4周調(diào)整到1-5周外，其余車型的交付周期都有不同程度的縮短。截止到2022年12月7日，官方網(wǎng)站顯示，特斯拉的所有車型將在12月內(nèi)完成交付，基本可以拿到現(xiàn)車。

交付時間縮短疊加減產(chǎn)進一步說明了以特斯拉為代表的新能源汽車需求增速或正在大幅下降。而特斯拉以及相關產(chǎn)業(yè)鏈個股高速成長的邏輯或即將宣告終結。

具有成本優(yōu)勢的電池廠商才能活到最后

受新能源汽車市場爆發(fā)式增長以及儲能市場廣闊前景的推動，全球鋰電池市場從去年開始需求明顯上升，但是全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能增長相對緩慢，有效供給不足，導致國內(nèi)鋰電供應鏈供需失衡。

飛漲的電池價格帶來了投機心理，各種資本紛紛介入，出現(xiàn)了搶購現(xiàn)象。為了滿足市場需求，應對異常的價格波動，鋰電企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，整車企業(yè)也開始涉足電池制造領域，出現(xiàn)了一股鋰電擴產(chǎn)潮。

寧德時代，比亞迪，中創(chuàng)新航，億緯鋰能，欣旺達，派能科技，鵬輝能源，德賽電池，孚能科技，天能股份，力神電池等等，幾乎所有的鋰電企業(yè)，都宣布了產(chǎn)能擴張，生產(chǎn)動力電池和儲能電池。

就拿全球鋰電巨頭寧德時代來說，去年以來，已經(jīng)有近10個項目開工，其中包括在德國和匈牙利的工廠。寧德時代在今年5月披露的招股說明書中表示，目前產(chǎn)能無法滿足市場需求，擬增募資450億元用于福鼎時代、廣東瑞慶時代、江蘇時代動力、寧德蕉城時代(車里灣)等電池項目，預計到2025年，寧德時代電池產(chǎn)能將達到670 GWh以上。

國外的鋰電池企業(yè)也在大舉擴產(chǎn)，日韓電池企業(yè)如松下、三星 SDI、 LG新能源、 SK On等都在東亞、歐美等主要汽車生產(chǎn)基地投入巨資。

不久以前，億緯鋰能董事長劉金成在公開演講中表示，預計最晚后年，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。面對需求或?qū)p少，產(chǎn)能過剩的窘境，唯有做到有成本技術優(yōu)勢的廠商才能活到最后。

華創(chuàng)證券認為從盈利提升角度看好三條主線：

(1) 格局穩(wěn)定，單位盈利有望提升：電池環(huán)節(jié)儲能二次成長，龍頭電池廠技術溢價與下游深度綁定，建議關注【寧德時代】、【億緯鋰能】，隔膜環(huán)節(jié)新產(chǎn)線釋放進一步降本增效，建議關注【星源材質(zhì)】。

(2) 新技術突破，滲透率從 0→1：磷酸錳鐵鋰性能和成本雙提升，建議關注【德方納米】，疊片設備持續(xù)優(yōu)化，電池廠紛紛轉(zhuǎn)向，建議關注【德新科技】。

(3) 新車型+補貼驅(qū)動, 增速較快的美國供應鏈：傳統(tǒng)車企和新勢力車型共同發(fā)力 2023 年，IRA 補貼政策加持，建議關注【貝特瑞】、【新宙邦】、【恩捷股份】。

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