2022年的最后一周，百位明星基金經(jīng)理集體發(fā)聲，以“一封信”的形式回顧今年操作，并對(duì)明年投資提出展望。楊銳文、任相棟、陸彬、李曉星、蔡嵩松等紛紛動(dòng)筆，他們都說(shuō)了什么？

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“2022年注定令人難忘”

本周推出的“基金經(jīng)理年末一封信”專欄。明星基金經(jīng)理陸續(xù)登臺(tái)，多封信件獲得了數(shù)百個(gè)點(diǎn)贊。

“2022年注定是令人難忘的一年?！倍辔换鸾?jīng)理在信中回顧，今年海外局勢(shì)多變、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息等因素，引發(fā)了股票市場(chǎng)較大的波動(dòng)和回撤。

毫無(wú)疑問(wèn)，在今年的投資市場(chǎng)上，許多明星基金經(jīng)理都面臨了較大的壓力。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，今年主動(dòng)偏股型基金(偏股混合型、普通股票型基金)平均收益率為-18%，低于上證指數(shù)3個(gè)百分點(diǎn)，且產(chǎn)品的首尾差距超過(guò)96個(gè)百分點(diǎn)。

匯豐晉信基金陸彬透露：“4月中下旬，我頻繁地去基金討論區(qū)看大家的留言和討論，基民朋友們的焦慮和恐慌，讓我感受到基金經(jīng)理的責(zé)任和壓力。”富國(guó)基金王圓圓也表示，2022年寫了41篇小作文，希望在艱難的一年里能給大家?guī)?lái)些慰藉。

在艱難的2022年，有人在熱點(diǎn)輪動(dòng)中迷失，也有人堅(jiān)守投資理念和看好的公司，并相信時(shí)間的力量。

“有些東西最多是輸?shù)魰r(shí)間，但不會(huì)輸?shù)艚Y(jié)果?！本绊橀L(zhǎng)城基金楊銳文說(shuō)，個(gè)體的成功更多是建立在時(shí)代的貝塔之上，因此，他一直沿著“符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的投資”這條路在走，希望找到順應(yīng)時(shí)代潮流、符合社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，陪伴高成長(zhǎng)個(gè)股長(zhǎng)期成長(zhǎng)。如果評(píng)估發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展趨勢(shì)沒(méi)有改變，未來(lái)還能漲，他就會(huì)咬牙堅(jiān)持；如果公司真的受到重大沖擊，他會(huì)降低持倉(cāng)或清倉(cāng)。

銀華基金李曉星也表示，權(quán)益市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)，往往今年的經(jīng)驗(yàn)就是明年的教訓(xùn)，今年的教訓(xùn)就是明年的經(jīng)驗(yàn)。如果基金經(jīng)理可以長(zhǎng)期堅(jiān)持一個(gè)有效的辦法，那他的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也會(huì)不錯(cuò)，每種投資方法都會(huì)有自己的高光時(shí)刻。

2023年如何投資？

臨近2023年，許多明星基金經(jīng)理已經(jīng)提前“排兵布陣”，并對(duì)來(lái)年的投資進(jìn)行了剖析和展望。

興證全球基金任相棟表示，他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性有十足的信心，未來(lái)，在相對(duì)高波動(dòng)下，A股市場(chǎng)仍能找到機(jī)會(huì)。A股最重要的上行動(dòng)力還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性，海外無(wú)論是加息還是通脹，雖是影響A股投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素，但不是影響A股中長(zhǎng)期運(yùn)行的最重要因素。

楊銳文也表示，比較看好2023年的市場(chǎng)表現(xiàn)，A股基本面的一些積極因素在逐步顯現(xiàn)：1、隨著防疫政策優(yōu)化，各行各業(yè)生產(chǎn)以及供應(yīng)環(huán)節(jié)，有望逐步回到正軌；2、經(jīng)過(guò)一年多發(fā)酵，國(guó)際局勢(shì)有望回到相對(duì)穩(wěn)態(tài)的局面；3、經(jīng)濟(jì)是根本，政策應(yīng)該會(huì)繼續(xù)加大力度刺激經(jīng)濟(jì)；4、科技成長(zhǎng)板塊一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股現(xiàn)在估值已殺得很低，雖然細(xì)分領(lǐng)域會(huì)有分化，但結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)依然存在。具體投資方向上，楊銳文長(zhǎng)期看好科技與制造大方向。

具體到投資方向，新能源板塊是年末多位明星基金經(jīng)理提及的關(guān)注重點(diǎn)。創(chuàng)金合信基金李游認(rèn)為，2022年新能源行業(yè)公司業(yè)績(jī)普遍維持了高增速，但強(qiáng)現(xiàn)實(shí)下龍頭白馬股價(jià)卻表現(xiàn)不佳，這主要是因?yàn)槿躅A(yù)期導(dǎo)致行業(yè)遭遇了慘烈的殺估值。

“市場(chǎng)的擔(dān)憂有其合理性，但有些過(guò)度反應(yīng)?！崩钣握J(rèn)為，未來(lái)三年，新能源行業(yè)還會(huì)維持30%的復(fù)合增長(zhǎng)，這一增速和確定性超過(guò)了A股絕大多數(shù)的行業(yè)。增速放緩后部分明顯供給過(guò)剩環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)惡化，但有些擴(kuò)產(chǎn)壁壘較高、龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的環(huán)節(jié)，還會(huì)維持穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局。所以，2023年新能源行業(yè)會(huì)出現(xiàn)明顯分化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、盈利穩(wěn)定性強(qiáng)的龍頭公司估值有較大的向上修復(fù)機(jī)會(huì)。

半導(dǎo)體板塊方面，知名度較高的諾安基金蔡嵩松也在年末信中表示，山重水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村。轉(zhuǎn)瞬三年的疫情如是，重啟周期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)如是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)亦如是?！拔覀兪冀K相信，我國(guó)真正的硬核產(chǎn)業(yè)會(huì)突破重重封鎖，實(shí)現(xiàn)彎道超車，誕生一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的先鋒企業(yè)，有望為投資者朋友帶來(lái)長(zhǎng)期的超額回報(bào)?！?/p>

同時(shí)，消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)的機(jī)會(huì)也是2023年基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)。“消費(fèi)復(fù)蘇乃至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是2023年的主旋律，下一階段的投資機(jī)會(huì)關(guān)注三條主線。其一是消費(fèi)升級(jí)，隨著明年社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，消費(fèi)需求也將回暖；其二是國(guó)貨崛起，國(guó)產(chǎn)品牌的認(rèn)可度正變得越來(lái)越高；其三是服務(wù)消費(fèi)，包括醫(yī)療、旅游、教育等多方面的消費(fèi)也將隨著消費(fèi)升級(jí)而騰飛。”匯添富基金胡昕煒說(shuō)。

“和廣大朋友說(shuō)點(diǎn)心里話”

值此時(shí)點(diǎn)，部分知名基金經(jīng)理還在信中說(shuō)了一些面向投資者的心里話。

鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理、基金經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌坦言：“我們無(wú)法決定短期的波動(dòng)，便宜的股票可能會(huì)更便宜。但我們相信價(jià)值終會(huì)回歸，現(xiàn)在或許是黎明破曉前的黑暗時(shí)刻，但時(shí)間已經(jīng)是我們的朋友。”

平安基金神愛(ài)前則將自己稱為“你的財(cái)富打工人”，他在年末信件中提出一些投基建議：一方面投資還是要放寬心態(tài)，最好拿未來(lái)兩三年不太用的錢去投資，這樣可能在面對(duì)下跌時(shí)心態(tài)會(huì)更好些，便于跨越周期。

另一方面，普通投資者對(duì)行業(yè)可能看不太清，會(huì)更多地去扎推買行業(yè)基金，這類基金上漲時(shí)或許很猛，但一旦買到高點(diǎn)，解套時(shí)間的不確定性更高。從整體上看，配置還是均衡些、分散些更好。

“2022年我們經(jīng)歷了太多的不容易，最近你可能受病痛所困，也可能被恐慌所擾。但這一切終將會(huì)過(guò)去，我們會(huì)迎來(lái)新的生活，屆時(shí)，我們會(huì)感謝當(dāng)初的自己，堅(jiān)持熬過(guò)了最后的寒冬?！备粐?guó)基金王圓圓說(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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