2022年A股最后一個交易日已經(jīng)落下帷幕，受到多重因素的影響，市場雖未一瀉千里，但整體表現(xiàn)也是萎靡不振，代表大市整體表現(xiàn)的滬深300指數(shù)震蕩下跌就是最好的例子。當(dāng)然，比起創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)累跌29%、科創(chuàng)板年內(nèi)累跌31%的跌幅而言，滬深300“只”略高于21%的年內(nèi)跌幅，某種程度上已是不幸中的萬幸。

但是，大市受創(chuàng)尚且可以靠權(quán)重股穩(wěn)住局面，但對于個股造成的大面積沖擊，單靠少數(shù)權(quán)重股的表現(xiàn)，顯然難以修復(fù)市場信心。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除北交所之后，超過70%的滬深A(yù)股在年內(nèi)出現(xiàn)下跌，其中接近2200只個股的累計(jì)跌幅在20%或以上。

很明顯，如果誤踩中了跌幅巨大的熊股，短時間內(nèi)想要完全復(fù)原肯定難以做到。而在市場開始崇尚價值投資的大環(huán)境下，投資者想從這些熊股當(dāng)中火中取栗，整體風(fēng)險無疑大于收益。

(資料圖)

將統(tǒng)計(jì)范圍縮窄之后可以發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)跌幅居前的個股當(dāng)中，前十位的跌幅都在60%以上，其中*ST澤達(dá)和*ST紫晶年內(nèi)更是狂跌近九成。就算不考慮這兩支個股的科創(chuàng)板身份，如此跌幅也足以讓人大跌眼鏡。

截至12月30日收盤，*ST澤達(dá)(原名澤達(dá)易盛)、*ST紫晶(原名紫晶存儲)、ST明誠(原名當(dāng)代明誠)、*ST凱樂(原名凱樂科技)、歌爾股份、*ST宜康(原名宜華健康)、韋爾股份、*ST和佳(原名和佳醫(yī)療)、金力泰、晶豐明源成為2022年十大熊股。從名稱中可以發(fā)現(xiàn)，2022年十大熊股當(dāng)中有6只已有ST標(biāo)識，其中5只已經(jīng)披星，這與同期十大牛股的情況形成了鮮明對比。

很明顯，十大熊股中ST個股占多數(shù)，并且以“科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板”為代表的個股和主板各占一半，某種程度上意味著市場此前熱衷的炒新、炒小、炒差浪潮已經(jīng)出現(xiàn)了消退跡象。不過，上述情況能否持續(xù)，還有待未來觀察。

前文中的觀點(diǎn)，從十大熊股的行業(yè)分布當(dāng)中也能得到部分證明。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照申萬一級行業(yè)計(jì)算，十大熊股共計(jì)覆蓋了包括計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子、醫(yī)藥生物、化工在內(nèi)的六個行業(yè)，這些行業(yè)指數(shù)的年內(nèi)跌幅最低也有15%，整體估值也大多縮水，這與2021年形成了鮮明對比?？紤]到這些行業(yè)大多具有順周期屬性，再疊加上經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，出現(xiàn)如此情況并不奇怪。

倘若對個股進(jìn)一步梳理之后可以發(fā)現(xiàn)，熊股之間的問題并非完全不相通，當(dāng)中也是有共性存在的，對投資者無疑存在參考價值。澤達(dá)易盛和紫晶存儲、以及當(dāng)代明誠和歌爾股份，就是最明顯的兩對例子。

具體來看，澤達(dá)易盛和紫晶存儲的年內(nèi)跌幅相差不到1個百分點(diǎn)，在十大熊股當(dāng)中排名前兩位，而它們所面臨的主要問題也都是財務(wù)造假，但在細(xì)節(jié)上有所不同。公開信息顯示，澤達(dá)易盛此前已經(jīng)連續(xù)6年財務(wù)造假，虛增營收超過36億元，IPO承銷商都為此出來道歉；至于紫晶存儲并未披露總體造假規(guī)模，但單是剔除2020年虛增利潤，就足以令公司由盈轉(zhuǎn)虧。

不僅如此，紫晶存儲雖然和澤達(dá)易盛一樣屬于科創(chuàng)板個股，但在科創(chuàng)板上市前的2013和2014年，貢獻(xiàn)營收最大的業(yè)務(wù)并不是公司引以為傲的光存儲，而是完全不沾邊的煤氣表。至于光存儲，則是直到2016年報才有出現(xiàn)。從這一點(diǎn)可以看出，紫晶存儲的科技味道似乎并不夠濃。

十大熊股排名第三的當(dāng)代明誠，以及排名第五的歌爾股份，則是面臨丟了“金雞母”的問題。

根據(jù)公開資料，當(dāng)代明誠曾表示將在2022年度以亞足聯(lián)賽事全球獨(dú)家商務(wù)權(quán)益、西甲全媒體版權(quán)以及歐足聯(lián)國家隊(duì)系列賽事的新媒體獨(dú)家版權(quán)及全球贊助商權(quán)益等為重點(diǎn)，打造全新商業(yè)合作體系。很明顯，當(dāng)代明誠如果善加運(yùn)用版權(quán)，賺錢是不成問題的，但它卻由于子公司未能及時繳納款項(xiàng)而拱手丟掉了“金雞母”，而且一丟還是兩只。

至于歌爾股份，丟掉的則是大客戶訂單。根據(jù)歌爾股份12月2日發(fā)布的風(fēng)險提示公告，公司此前曾經(jīng)預(yù)計(jì)全年扣非后凈利潤在36.4~40.24億元之間，但由于境外某大客戶11月通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品，上述凈利潤預(yù)計(jì)被大幅調(diào)降至15.32~19.16億元。雖然歌爾在公告中并未明確該產(chǎn)品的具體信息，但根據(jù)天風(fēng)國際郭明錤在社交媒體發(fā)布的消息，上述產(chǎn)品可能指的是蘋果AirPods Pro2。

考慮到前五大客戶占歌爾股份2021年年度銷售總額的比例超過86%，丟掉“金雞母”的后果可想而知。

總結(jié)起來，十大熊股固然可怕，踩中之后對于投資者產(chǎn)生的影響負(fù)面居多，但“良藥苦口利于病”，既然這些熊股能暴露在陽光下，投資者也就有能力據(jù)此自保，以免連續(xù)犯同樣的錯誤。而且從上文中可以看出，市場此前對于個股的熱炒浪潮已經(jīng)出現(xiàn)了消退跡象，這也正是投資者更加理性的象征之一。從這一角度來看，2022十大熊股的誕生并非完全負(fù)面，至少對于市場是有警示意義的。

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