證券之星新能源車行業(yè)周報(bào)：根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月19日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)47.5萬元/噸，工業(yè)零級(jí)碳酸鋰均價(jià)44.45萬元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)48.9萬元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)46.15萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報(bào)每噸31.75，33.45，33.5，39.15萬元。

(相關(guān)資料圖)

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

東莞證券本周觀點(diǎn)：

本周中汽協(xié)發(fā)布2022年12月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源汽車銷量符合預(yù)期。特斯拉全球大降價(jià)必將加劇新能源汽車終端市場(chǎng)的競(jìng)爭激烈程度。多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司陸續(xù)公布2022年度業(yè)績預(yù)告，高增長預(yù)期逐漸兌現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，近期上游原料行情持續(xù)走低。年初春節(jié)前后為車市淡季，疊加國補(bǔ)退出，對(duì)于Q1市場(chǎng)預(yù)期較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈需求整體偏弱。展望2023年，全球新能源汽車市場(chǎng)有望維持高景氣，新能源汽車消費(fèi)仍將為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手之一，預(yù)計(jì)增速雖有所放緩，但仍將實(shí)現(xiàn)快速增長。當(dāng)前板塊估值處于近三年底部區(qū)域，估值消化較充分，建議底部配置。

長城證券本周觀點(diǎn)：

中汽協(xié)公布2022年12月新能源汽車產(chǎn)銷情況，分別完成79.5萬輛和81.4萬輛，同比均增長51.8%。2022年全年，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.6%。12月新能源車批發(fā)滲透率33.7%，零售滲透率29.5%。全年新能源車產(chǎn)銷保持高速增長，并于年底再創(chuàng)產(chǎn)銷新高。由于新能源車國補(bǔ)政策退出，刺激部分消費(fèi)者提前消費(fèi)，于12月完成新能源車購置，疊加新年因素影響，預(yù)計(jì)1月消費(fèi)者購車動(dòng)力下降，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。展望全年，新能源車仍將在多極驅(qū)動(dòng)下蓬勃發(fā)展，海外市場(chǎng)關(guān)注度提升，動(dòng)力電池技術(shù)不斷革新，充電賽道亮點(diǎn)頻出。寧德時(shí)代近日表示麒麟電池預(yù)計(jì)將于2023年一季度量產(chǎn)，并致力推進(jìn)鈉離子電池在2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。特斯拉4680大型圓柱電池量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)突破，降本增效之余提升快充性能。我們認(rèn)為新能源車仍將維持高景氣度，對(duì)板塊發(fā)展保持樂觀。

宏觀事件

(1)稅惠政策為新能源汽車“續(xù)航”

人民日?qǐng)?bào)海外版消息，自2014年起，為支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中國對(duì)新能源汽車實(shí)施免征車輛購置稅政策。2022年9月，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部明確，該項(xiàng)政策延續(xù)至2023年12月31日。這項(xiàng)政策實(shí)施力度有多大？記者日前從國家稅務(wù)總局了解到，2022年全國累計(jì)免征新能源汽車車輛購置稅879億元，同比增長92.6%，對(duì)促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)和綠色低碳發(fā)展發(fā)揮了重要作用。數(shù)據(jù)顯示，2022年全國新能源汽車?yán)塾?jì)銷售568.1萬輛，同比增長70.6%；新能源汽車銷量占全部汽車銷量的比重達(dá)23.5%，較上年提高11.5個(gè)百分點(diǎn)，提前實(shí)現(xiàn)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》提出的“到2025年新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右”目標(biāo)。

(2)全球電動(dòng)汽車銷售跨越關(guān)鍵里程碑首次實(shí)現(xiàn)約10%市場(chǎng)份額

界面新聞引用外部信源報(bào)道稱，根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)和預(yù)估數(shù)據(jù)，去年全球電動(dòng)汽車銷量激增，主要受中國和歐洲的市場(chǎng)強(qiáng)勁增長所推動(dòng)，為遭受經(jīng)濟(jì)憂慮、通貨膨脹和生產(chǎn)擾動(dòng)的整體汽車市場(chǎng)提供了喘息之機(jī)。在世界范圍內(nèi)，電動(dòng)汽車的銷售去年跨越了一個(gè)關(guān)鍵的里程碑，首次實(shí)現(xiàn)了約10%的市場(chǎng)份額。據(jù)LMC Automotive和EV-Volumes.com這兩個(gè)追蹤汽車銷售的研究機(jī)構(gòu)的初步研究，全球全電動(dòng)汽車的銷售總量約為780萬輛，同比增幅高達(dá)68%。LMC Automotive稱，全年全電動(dòng)汽車占?xì)W洲汽車總銷量的11%，在中國占19%。據(jù)EV-Volumes.com，再加上插電式混合動(dòng)力汽車(可以插電給電池充電，但也有一個(gè)小型內(nèi)燃機(jī))，去年在歐洲銷售的電動(dòng)汽車份額上升到總數(shù)的20.3%。

(3)富達(dá)國際：電動(dòng)車有望成為中國汽車市場(chǎng)主流

中國證券網(wǎng)消息，全球資管巨頭富達(dá)國際的一項(xiàng)最新調(diào)查顯示，得益于電動(dòng)車開發(fā)技術(shù)的進(jìn)步，用戶駕駛體驗(yàn)的提升，電動(dòng)車在中國加速普及。按年銷量計(jì)算，中國當(dāng)前是全球最大的電動(dòng)車市場(chǎng)。調(diào)查還顯示，電動(dòng)車在中國市場(chǎng)的滲透率預(yù)計(jì)會(huì)大幅提升，未來電動(dòng)車銷售有望在主流汽車市場(chǎng)中占有更多份額。此次調(diào)查在中國的49個(gè)城市進(jìn)行，成功訪問了逾2000名18至65歲的車主以及計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)購買汽車的潛在車主。當(dāng)被問及購買意向時(shí)，六成受訪車主以及逾八成(84%)潛在車主表示，下次購買汽車時(shí)會(huì)傾向選擇電動(dòng)車，只有25%的車主和10%的潛在車主表示會(huì)選擇燃油車，首選混動(dòng)汽車的更占少數(shù)。

行業(yè)新聞

(1)國補(bǔ)退出、價(jià)格戰(zhàn)開打 新能源汽車市場(chǎng)拉開“淘汰賽”

新華網(wǎng)消息，新能源汽車市場(chǎng)開年似乎就迎來決戰(zhàn)。國家補(bǔ)貼政策退出，車企一片漲價(jià)聲中，特斯拉反其道降價(jià)“大甩賣”，Model 3系列和Model Y系列降價(jià)幅度2萬元至4.8萬元，五款車均降至歷史最低價(jià)。幾日后，新勢(shì)力品牌AITO問界跟進(jìn)降價(jià)，問界M5 EV降幅2.88萬元至3萬元不等，問界M7最高降幅3萬元。業(yè)內(nèi)人士指出，不少新能源車企處在“賠本賺吆喝”階段，在特斯拉咄咄逼人的價(jià)格策略下，需要應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼退出和價(jià)格戰(zhàn)的雙重沖擊，新能源汽車的淘汰賽進(jìn)入加速階段。中國電動(dòng)汽車百人會(huì)副理事長兼秘書長張永偉認(rèn)為，補(bǔ)貼退出對(duì)低端的A0級(jí)車型和高端車型沒有太大影響，受影響的主要是中端價(jià)位車型，但相關(guān)車企對(duì)此都有準(zhǔn)備。

(2)多款新能源汽車完成冬季測(cè)試

券中社引用央視新聞為信源報(bào)道稱，隨著我國新能源汽車保有量不斷增加，新能源汽車在冬季的表現(xiàn)成為消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)。日前，多款新能源汽車在內(nèi)蒙古牙克石和根河完成了冬季測(cè)試。這次新能源汽車的冬季測(cè)試涵蓋34個(gè)品牌60余款車型，其中國產(chǎn)車型占比80%。這次測(cè)試除了-15℃的續(xù)航、充電等基礎(chǔ)測(cè)試，還設(shè)計(jì)了揚(yáng)雪輔助駕駛、-30℃的冰凍挑戰(zhàn)、冰雪爬坡等項(xiàng)目。測(cè)試結(jié)果顯示，所有車型在低溫環(huán)境下平均續(xù)航為48.47%。國產(chǎn)新能源車的平均續(xù)航里程超過合資產(chǎn)品3.36個(gè)百分點(diǎn)，國產(chǎn)品牌的優(yōu)勢(shì)明顯。此外，在冬季低溫充電效率方面，國產(chǎn)新能源車充電時(shí)間和充電功率基本不受低溫影響。

(3)印尼預(yù)計(jì)到2026年將在電動(dòng)汽車電池領(lǐng)域投資超300億美元

智車派新聞消息，隨著電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之緊密相關(guān)的動(dòng)力電池也受到越來越多的關(guān)注。如今，各國政府都在積極開展相關(guān)項(xiàng)目，致力于創(chuàng)造更多的收益。印尼政府1月17日預(yù)計(jì)，到2026年將有超300億美元電動(dòng)汽車電池投資項(xiàng)目在印尼落地。據(jù)悉，印尼海洋與投資統(tǒng)籌部長盧胡特(Luhut Panjaitan)周二介紹稱，預(yù)計(jì)2026年前將有309億美元(折合人民幣約2091億元)投資用于在印尼發(fā)展電動(dòng)汽車電池生態(tài)系統(tǒng)相關(guān)項(xiàng)目，包括淡水河谷、中偉新材料和印尼Adaro鋁業(yè)公司的項(xiàng)目。值得注意的是，印尼政府已要求地方政府加快投資許可證的發(fā)放速度。與此同時(shí)，盧胡特還表示，特斯拉、比亞迪和現(xiàn)代汽車等主要電動(dòng)汽車企業(yè)將同印尼方面敲定電動(dòng)汽車行業(yè)投資協(xié)議。

公司動(dòng)態(tài)

(1)威馬汽車宣布漲價(jià)1.5萬至2.5萬元新能源車國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭已白熱化

紅星資本局消息，威馬汽車1月16日宣布，于2023年1月1日起針對(duì)W6、EX5-Z、E.5等多款在售車型進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。調(diào)整后，綜合補(bǔ)貼后售價(jià)將上漲1.5萬元-2.5萬元不等。價(jià)格調(diào)整方案于2023年1月1日零時(shí)起生效，在此之前已完成定金支付的用戶不受此次價(jià)格調(diào)整的影響。威馬汽車稱，為打破“越賣越虧”的行業(yè)怪象，威馬在2022年后半段開始戰(zhàn)略性收縮新車交付量，并多次實(shí)施產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，以改善公司盈利結(jié)構(gòu)，進(jìn)而更好地支持產(chǎn)品研發(fā)和用戶服務(wù)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“國補(bǔ)”退出后，2023年新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入完全市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)時(shí)代，加上碳酸鋰價(jià)格回落和特斯拉全球降價(jià)的鲇魚效應(yīng)，行業(yè)或加速洗牌。

(2)大眾汽車：未來兩年將擴(kuò)大在中國的電動(dòng)汽車陣容

界面新聞引用引用外部信源報(bào)道稱，大眾汽車中國區(qū)業(yè)務(wù)主管Ralf Brandstaetter表示，中國市場(chǎng)今年勢(shì)將增長4%至5%，至2300萬輛，去年增幅為1.6%。大眾汽車未來兩年將擴(kuò)大在中國的電動(dòng)汽車陣容，推出奧迪Q4 e-tron和ID.7轎車車型。大眾汽車表示，去年的電動(dòng)汽車銷量占總交付量的四分之一，預(yù)計(jì)今年將超過30%。Brandstaetter說，該公司目前還在考慮是否提供斯柯達(dá)電動(dòng)汽車車型，因該品牌目前在中國市場(chǎng)份額較小。大眾汽車預(yù)計(jì)，中國汽車銷量到本時(shí)代末將增長至2800萬至3000萬輛，約為歐盟目前的三倍。

(3)福特將減少對(duì)大眾電動(dòng)汽車技術(shù)依賴 準(zhǔn)備采用自主設(shè)計(jì)架構(gòu)

TechWeb引用外部信源報(bào)道稱，福特將減少對(duì)大眾汽車電動(dòng)汽車技術(shù)的依賴。福特歐洲地區(qū)的電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)主管馬丁·桑德(Martin Sander)表示，對(duì)于與大眾在電動(dòng)汽車方面的未來合作，福特還沒有做出最終決定。他還強(qiáng)調(diào)，福特對(duì)與其他汽車制造商合作生產(chǎn)電動(dòng)汽車持開放態(tài)度，未來的潛在合作伙伴還包括大眾汽車或另一家公司。據(jù)報(bào)道，福特和大眾已在電動(dòng)汽車、自動(dòng)駕駛汽車和商用車等多個(gè)領(lǐng)域展開了合作。兩年前，這兩家公司結(jié)成聯(lián)盟，允許福特使用大眾的MEB系統(tǒng)生產(chǎn)電動(dòng)汽車，并允許在福特位于德國科隆的工廠組裝大眾的電池。

(4)為實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)盈利，豐田考慮推出新的純電專用平臺(tái)

界面新聞引用引用外部信源報(bào)道稱，豐田汽車將推出一種專門為電動(dòng)汽車設(shè)計(jì)的新制造平臺(tái)，從而使大規(guī)模制造電動(dòng)汽車有利可圖。豐田汽車社長豐田章男表示，該公司正考慮一個(gè)不同于豐田目前用于生產(chǎn)電動(dòng)汽車的平臺(tái)，而是一個(gè)可以制造各種車型的共同平臺(tái)。豐田章男在參觀東京附近的一個(gè)車展時(shí)表示：“電動(dòng)汽車需要被單獨(dú)考慮”，目前的趨勢(shì)不是將現(xiàn)有的汽車改造為電動(dòng)汽車，而是以電動(dòng)汽車自己的特點(diǎn)來制造，并使其成為真正的好車。相關(guān)報(bào)道指出，一個(gè)新的電動(dòng)汽車專用平臺(tái)將代表著豐田目前的電動(dòng)汽車架構(gòu)在投資方面邁出重要一步，該架構(gòu)在一定程度上是從現(xiàn)有的汽油動(dòng)力汽車設(shè)計(jì)中脫胎而出，并被重新設(shè)計(jì)。一個(gè)由電動(dòng)汽車優(yōu)化與標(biāo)準(zhǔn)化部件組成的新平臺(tái)可能有助于提高產(chǎn)量，長期來看可以實(shí)現(xiàn)節(jié)約成本。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現(xiàn)貨價(jià)格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級(jí)/國產(chǎn))價(jià)格趨勢(shì)

2、正極材料及原輔料價(jià)格

3、負(fù)極材料現(xiàn)貨價(jià)格

4、電解液價(jià)格

電解液(三元?jiǎng)恿τ?價(jià)格趨勢(shì)

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢(shì)

關(guān)鍵詞： 新能源車