2月1日，石頭科技大漲超7%，成為了掃地機(jī)器人上市公司中的領(lǐng)漲標(biāo)的。

石頭科技憑啥成為市場龍頭？

憑借團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大的研發(fā)水平和產(chǎn)品創(chuàng)新迭代能力，石頭掃地機(jī)在避障算法和綜合產(chǎn)品力上迅速贏得用戶口碑。同時公司引入洗地機(jī)新興清潔品類，開啟了第二增長曲線。當(dāng)前掃地機(jī)滲透率較低，未來發(fā)展空間廣闊，公司作為國內(nèi)清潔電器龍頭企業(yè)有望充分收益。

(資料圖片)

公司堅持以產(chǎn)品力打造品牌形象，利用技術(shù)優(yōu)勢夯實(shí)品牌基礎(chǔ)，通過供應(yīng)鏈控制實(shí)現(xiàn)成本控制。此外，隨著2022年下半年原材料和海運(yùn)壓力逐步緩解，產(chǎn)品價格有望實(shí)現(xiàn)下行，從而進(jìn)入更廣闊的消費(fèi)市場。同時，國內(nèi)和國外掃地機(jī)的滲透率都處于較低水平，國外渠道具有先發(fā)優(yōu)勢，未來發(fā)展空間很大。

掃地機(jī)器人行業(yè)的預(yù)期差正被市場重新重視。在掃地機(jī)價格增量下降的大背景下，行業(yè)是否還能保持高景氣發(fā)展，何時出現(xiàn)行業(yè)滲透率大幅提升的拐點(diǎn)仍存有疑問。未來掃地機(jī)在產(chǎn)品創(chuàng)新、滲透率提升方面仍有空間，未來要實(shí)現(xiàn)增量，產(chǎn)品創(chuàng)新滿足清潔需求、價格下行擴(kuò)大受眾范圍缺一不可。

基于消費(fèi)者時薪，國聯(lián)證券針對掃地機(jī)價格下行帶動普及率提升的潛力，以及未來國內(nèi)外行業(yè)規(guī)模和行業(yè)變化趨勢的預(yù)測分析。

最后得出的結(jié)論是，如果成熟的自清潔掃地機(jī)的價格能降到3000元以下，最理想的保有量可以達(dá)到6000萬臺，滲透率13%；預(yù)計到2026年，每年的銷售量將達(dá)到1336萬臺，相對于2021年銷量579萬臺和1761萬臺的保有量來說，掃地機(jī)仍有很大的發(fā)展空間，并且滲透率有望繼續(xù)提升。

海外新品超預(yù)期，價值重估行情可期

在2023 CES展上，S8、S8+、S8 Pro Ultra以及 Dyad Pro系列產(chǎn)品。其中單機(jī)S8 (699歐元/749.99美元)、S8+(999.99美元/899歐元)、全能型S8 Pro Ultra (1599.99美元/1499歐元)、洗地機(jī) Dyad Pro定價449.99美元。S8系列產(chǎn)品將在2023年4月(美國)上市，2023年3月(德國)上市.新產(chǎn)品力強(qiáng)勁，有望帶動外銷增速修復(fù)，內(nèi)銷有望延續(xù)市占率提升。

在產(chǎn)品性能方面，S8系列提高了吸力、清潔毛發(fā)、智能避障、基站的全面性。(1)將吸力從5100 Pa提高到6000 Pa。(2)振動擦地模塊得到了2倍的改進(jìn)。(3)由單一橡膠刷升級到新型雙橡膠刷刷系統(tǒng)，能更有效地防止毛發(fā)纏結(jié)。(4)雙滾刷及拖布可以自動抬起。(5) AI反應(yīng)避障升級為3D反應(yīng)避障，能夠識別和清潔寵物排泄物。(6)新增熱風(fēng)干燥功能S8 Pro Ultra基站。洗地機(jī) Dyad Pro有17000 PA大吸力、1毫米貼邊清掃、前后雙向助力等特點(diǎn)，預(yù)計在2023年1月20日上市。

總結(jié)來看，石頭科技正憑借著領(lǐng)先全行業(yè)的研發(fā)能力以及可觀的市占率保持著自身龍頭的地位。掃地機(jī)器人是一個低滲透率高成長的行業(yè)，正如新能源汽車早期的階段，市場上的龍頭公司終將迎來戴維斯雙擊行情，石頭科技的價值重估行情或仍將繼續(xù)。

關(guān)鍵詞： 價值重估