（原標題：A股主板盈利增速或有望見底 煤炭、有色預喜率較高）

目前正值年報披露期，不少上市公司提前發(fā)布業(yè)績預告或業(yè)績快報。針對上市公司年報情況，有券商認為主板盈利有望見底。也有券商仍然看多指數(shù)，方向上建議關注成長板塊的機會，在業(yè)績上，煤炭、家用電器、有色金屬行業(yè)年報預喜占比最高，建議重點關注。

(相關資料圖)

方正證券：

煤炭有色預喜占比最高

每年的11月至次年4月，是A股市場業(yè)績密集披露期，這一時期的業(yè)績預告和業(yè)績快報對于跟蹤企業(yè)和行業(yè)盈利基本面具有前瞻意義，尤其是業(yè)績披露率高于60%的行業(yè)更加值得關注。從基本面來看，本輪盈利快速下行周期已經(jīng)結束，從最新公布的數(shù)據(jù)，以及春節(jié)期間的情況來看，經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了復蘇回暖跡象。展望后市，方正證券仍然看多指數(shù)，方向上建議關注成長板塊的機會。

截至2023年2月初，2650家上市公司發(fā)布了業(yè)績預告信息，占比為52.2%。目前仍有46.2%的上市公司未發(fā)布任何2022年年報財務數(shù)據(jù)信息，創(chuàng)業(yè)板的信息披露率已超過60%。

2022年，我國面臨的經(jīng)濟影響因素錯綜復雜，從現(xiàn)有披露數(shù)據(jù)看，2022年主板利潤增速預計較2021年年報大幅放緩，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的利潤增速預計小幅放緩，但仍保持在較高水平。隨著防疫政策的優(yōu)化和穩(wěn)增長政策的陸續(xù)推進，全部A股的盈利增速可能也已經(jīng)見底。

從上市公司業(yè)績預喜（含預增、續(xù)盈、略增、扭虧）、業(yè)績下滑（含預減、略減）、業(yè)績虧損（含首虧、續(xù)虧）類型占比來看，北證A股和科創(chuàng)板業(yè)績預喜類型占比最高，分別為60%和44%。在31個一級行業(yè)中，業(yè)績預喜占比超過50%的行業(yè)有7個，其中煤炭、家用電器、有色金屬行業(yè)業(yè)績預喜占比最高，分別為72%、70%、64%，房地產(chǎn)及相關產(chǎn)業(yè)鏈受市場環(huán)境影響，業(yè)績不佳。

申萬宏源：

主推數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)藥生物

A股各行業(yè)有不同程度的虧損壓力，2022年年報或有大幅計提減值的可能。從當前已披露的業(yè)績預告來看，各行業(yè)均有不同程度的虧損壓力，其中預告虧損占比較高的行業(yè)包括社會服務、房地產(chǎn)、傳媒、紡織服飾、商貿零售、計算機。計算機、醫(yī)藥、電子、機械虧損的公司數(shù)量較多，2022年業(yè)績低基數(shù)效應可能更加突出。從存貨周轉率的角度來看，目前存貨周轉率處于2016年最底部的行業(yè)在后續(xù)需求持續(xù)疲軟的情況下，存貨計提減值可能性較大，這類行業(yè)基本都集中在出口外向型領域：汽車（主機廠）、家電、電子、計算機（硬件）。

基本面改善預期明確的行業(yè)有望在2023年“輕裝上陣”，重點關注數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)藥生物、自動化。從當前市場對于各行業(yè)2023年盈利一致預期變化來看，數(shù)字經(jīng)濟近期盈利預測大幅上調，TMT板塊自2022年三季度資產(chǎn)周轉率提升，是需求改善的重要指標。

另外，醫(yī)藥、機械設備近期盈利預測也有上調趨勢，且均為2022年三季度資產(chǎn)周轉率提升的領域，歷年提及到的未來經(jīng)濟增長引擎的領域，在之后五年的資本市場中都有較強表現(xiàn)。近期，政策提到“構建新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等一批新的增長引擎”，因此，信息技術、人工智能、生物技術等靠前的方向值得重視。復盤每年漲幅第一的行業(yè)基本面特點，近期市場預期顯示，數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)藥生物、自動化內部多個子行業(yè)更可能符合要求。

華福證券：

產(chǎn)業(yè)鏈預期業(yè)績有所分化

根據(jù)目前年報預披露情況，所有已披露個股的預喜率為40%，其中，煤炭業(yè)預計凈利同比增長的個股數(shù)占比最高。全部已披露個股預喜率占40%。從行業(yè)角度來看，煤炭、家用電器預計凈利同比增長的個股數(shù)占比較高，均高于70%。

2022年，我國各主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本處于下行通道中，與此對應的是全A指數(shù)盈利增速的下滑?？紤]到2022年四季度各主要經(jīng)濟指標仍繼續(xù)下行，再加上業(yè)績預告結果反映出60%的企業(yè)預期較不樂觀，預計2022年A股年報盈利增速可能放緩。

從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，上游原材料業(yè)績仍有較強韌性，中下游板塊出現(xiàn)一定程度的業(yè)績分化，金融地產(chǎn)鏈的景氣度較為低迷。其中，上游原材料業(yè)績韌性依舊，預期凈利潤皆有增長，在中游環(huán)節(jié)，先進制造業(yè)績預期出現(xiàn)分化。公用事業(yè)、電力設備處于相對高位，國防軍工、機械設備業(yè)績表現(xiàn)相對不佳，出現(xiàn)負增長；TMT板塊中，通信在2022年迎來顯著復蘇；相較之下，傳媒與計算機則依然受損嚴重。下游消費板塊業(yè)績同樣出現(xiàn)了明顯分化，農林牧漁表現(xiàn)最優(yōu)，出行鏈中的航空機場受損較為嚴重。在金融地產(chǎn)鏈中，非銀金融和地產(chǎn)鏈的景氣度較為低迷。

消費板塊的部分行業(yè)預期有所改善。在2022年三季度表現(xiàn)良好的農林牧漁、家用電器以及公用事業(yè)等行業(yè)，四季度景氣向上個股的占比有所提高，并且業(yè)績預告增速較三季報有所改善，推測四季度景氣仍將持續(xù)，業(yè)績表現(xiàn)預期樂觀。同時，2022年三季度表現(xiàn)稍弱的社會服務，四季度景氣向下個股的占比有所降低，并且業(yè)績預告增速較三季報大幅改善，推測下行壓力有所緩解。記者 張曌

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