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觀點(diǎn)：一月PMI大幅回升并且重返景氣區(qū)間，一改去年四季度以來的頹勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷加強(qiáng)下，復(fù)蘇或已經(jīng)拉開序幕。隨著政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)大勢(shì)所趨。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，連續(xù)調(diào)整后市場(chǎng)迎來普漲，北向資金大幅回流下繼續(xù)保持整體的凈流入趨勢(shì)，給市場(chǎng)帶來新的信心提振。與此同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)杠桿資金近期持續(xù)增加，內(nèi)資有望同北向資金共振，繼續(xù)助推指數(shù)向好。

隔夜海外美股走低，對(duì)今日市場(chǎng)開盤情緒影響，疊加昨日市場(chǎng)整體調(diào)整，今日指數(shù)雙雙低開。不過，開盤后在權(quán)重股的帶領(lǐng)下，兩市直線拉升，隨后順利翻紅。此后，指數(shù)高位震蕩，并于午后繼續(xù)拉升，成功收復(fù)昨日失地后，強(qiáng)勢(shì)站上5日以及10日均線，短期上攻意愿增強(qiáng)。而在連續(xù)調(diào)整之后，短期市場(chǎng)迎來止跌。盤面上，通信、電子等板塊大漲領(lǐng)銜，國防軍工、食品飲料以及社會(huì)服務(wù)等緊隨其后，其他板塊均有不同程度的上漲。

前日我們說指數(shù)調(diào)整接近尾聲，而昨日我們說重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整結(jié)束的幾個(gè)信號(hào)，并提示逢低進(jìn)行加倉和建倉。今日的盤面上看，此前預(yù)期的幾個(gè)信號(hào)基本都在呈現(xiàn)：一方面，北向資金重新回流。當(dāng)日北向資金凈流入超百億，殺了個(gè)“回馬槍”，昨日流入放緩以及今日大幅回流下，對(duì)市場(chǎng)信心會(huì)有提振，這也和昨日預(yù)期的基本一致；另一方面，權(quán)重股的啟動(dòng)。金融和消費(fèi)往往是市場(chǎng)指數(shù)行情的大權(quán)重，食品飲料和證券板塊一度拉升，成為指數(shù)上行的關(guān)鍵，而上證50指數(shù)也于30日均線附近止跌，對(duì)指數(shù)企穩(wěn)貢獻(xiàn)力量。此外，近期兩市成交整體保持相對(duì)高位，而兩融余額也在不斷攀升，融資余額年后至今8個(gè)交易日持續(xù)回升，累計(jì)增加逾520億元 。

因此，實(shí)際上在連續(xù)調(diào)整的過程中，市場(chǎng)整體還是比較積極的，即便是市場(chǎng)風(fēng)格分化，但是機(jī)會(huì)仍層出不窮。即便是在業(yè)績(jī)和政策以及數(shù)據(jù)等的真空期內(nèi)，實(shí)際上整體的預(yù)期還是向好的。再加上多重信號(hào)的積極釋放，實(shí)際上指數(shù)下行的空間較為有限，在短期的消化之后，今日的上行收復(fù)就不難理解。

那么，在調(diào)整暫時(shí)結(jié)束以及市場(chǎng)收復(fù)失地的當(dāng)前，投資者可能關(guān)注的新的問題就是，此次企穩(wěn)反彈能持續(xù)多久，或者這里可能的新的上行空間有多大？

僅從技術(shù)面參考，短期指數(shù)收復(fù)多個(gè)失地之后，仍有上行的空間，不排除沖擊前高3310點(diǎn)甚至突破的可能。但如果參考基本面，這里還有一定的不確定性。雖然對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷加強(qiáng)，但當(dāng)前數(shù)據(jù)的真空期下，預(yù)期或還有反復(fù)，需要在具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來之后再做新的定奪。不過，市場(chǎng)能發(fā)力止跌重新上行，就說明市場(chǎng)預(yù)期整體向好趨勢(shì)未變，那么就繼續(xù)順勢(shì)而為。

(作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

關(guān)鍵詞： 北向資金