（原標(biāo)題：【BT金融分析師】奈飛增加對(duì)密碼共享的限制，分析師稱其現(xiàn)在專注于盈利）

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2月1日奈飛增加了對(duì)密碼共享的新限制，分析師稱其現(xiàn)在專注于盈利。

奈飛（Netflix）是世界上最受歡迎的流媒體公司，此前該公司由于缺乏對(duì)盈利能力的關(guān)注而經(jīng)常面臨壓力。自成立之初，該公司就毫不動(dòng)搖地專注于收入增長和提高滲透率。這一戰(zhàn)略使奈飛成為全球流媒體行業(yè)無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)者，該公司現(xiàn)在正專注于利潤最大化。

2月1日，奈飛增加了對(duì)密碼共享的新限制，但隨后該公司說明這暫時(shí)只適用于智利、哥斯達(dá)黎加和秘魯。

奈飛這一舉動(dòng)并沒有受到用戶的熱烈歡迎，但該公司似乎專注于將其內(nèi)容貨幣化。盡管行業(yè)競(jìng)爭日益激烈，但我還是看好奈飛的前景。

奈飛公司的用戶常常會(huì)與朋友和家人分享自己的賬戶和密碼，但事實(shí)證明，這給該公司帶來了影響。根據(jù)奈飛的數(shù)據(jù)，超過1億家庭使用別人的賬戶免費(fèi)登錄奈飛。

去年4月，奈飛表示密碼共享是當(dāng)時(shí)用戶增長乏力的主要原因之一。為了從這批用戶身上獲得額外收入，該公司可能會(huì)向每個(gè)用戶收取幾美元的費(fèi)用，以實(shí)現(xiàn)成員之間的密碼共享。這一策略可能會(huì)增加收入，同時(shí)讓共享密碼的用戶不必支付全額費(fèi)用就能享受到奈飛大部分服務(wù)。

奈飛另一個(gè)增加收入的策略是推出價(jià)格較低的帶有廣告的訂閱模式。去年11月，奈飛在美國推出了一個(gè)新的訂閱套餐，每月6.99美元，以折扣價(jià)提供同樣的電視節(jié)目和電影，但有廣告。目前，包括美國、英國、法國和日本在內(nèi)的12個(gè)國家已經(jīng)推出了新套餐。這個(gè)新的訂閱套餐將幫助奈飛吸引那些價(jià)格敏感的用戶。

除了吸引新用戶外，帶有廣告的訂閱模式還將幫助奈飛通過廣告收入使豐富其收入來源。盡管隨著廣告模式的推出，奈飛的每用戶平均收益將受到影響，但從長遠(yuǎn)來看，這種負(fù)面影響可能會(huì)被廣告收入增量所抵消。Insider Intelligence預(yù)計(jì)，奈飛的廣告收入將在2024年超過10億美元，這將得益于該平臺(tái)向廣告商收取的費(fèi)用，同時(shí)該公司擁有的高度個(gè)性化數(shù)據(jù)使?fàn)I銷人員能夠開展有針對(duì)性的廣告投放。

短期的損失可以帶來長期的收益

奈飛積極地進(jìn)行國際擴(kuò)張可能會(huì)在短期內(nèi)損害其運(yùn)營利潤率，因?yàn)樵摴驹跉W洲、拉丁美洲、印度、韓國和日本制作當(dāng)?shù)卣Z言的原創(chuàng)內(nèi)容，以吸引這些地區(qū)的新用戶。

在內(nèi)容上投入更多資金，也許短期內(nèi)不太可能獲得豐厚回報(bào)，因?yàn)橛嗛営脩魯?shù)量需要超過一定的門檻，規(guī)模經(jīng)濟(jì)才能發(fā)揮作用。然而，從長遠(yuǎn)來看，訂閱者的增加將為奈飛提供機(jī)遇，使該公司可以隨著用戶基礎(chǔ)的增長而增長。

華爾街分析師認(rèn)為奈飛值得買入嗎？

自今年年初以來，奈飛的股價(jià)已經(jīng)上漲了24%以上，這種強(qiáng)勁的漲勢(shì)使得一些分析師對(duì)未來該股的投資回報(bào)變得警惕。例如，Phillip Capital分析師Jonathan Woo此前下調(diào)了奈飛的評(píng)級(jí)，盡管將目標(biāo)價(jià)從346美元上調(diào)至388美元。

相反， Jefferies分析師Andrew Uerkwitz仍然看好奈飛的前景，因?yàn)樵摲治鰩煹难芯拷Y(jié)果表明，即使考慮到共享密碼用戶取消服務(wù)的可能性，奈飛在未來幾年的用戶留存率仍然很高。近日，該分析師將奈飛的目標(biāo)價(jià)從400美元上調(diào)至425美元。

總的來看，根據(jù)36位華爾街分析師給出的建議，奈飛的平均目標(biāo)價(jià)為348.10美元，這意味著該股目前被高估了5.1%左右。

結(jié)論

奈飛十分關(guān)注盈利能力，這對(duì)長線投資者來說是個(gè)鼓舞人心的消息。預(yù)計(jì)該公司將推出幾項(xiàng)新戰(zhàn)略，在吸引全球新用戶的同時(shí)，將現(xiàn)有用戶基礎(chǔ)貨幣化。即使在2023年該公司開啟了強(qiáng)勁開局的背景下，奈飛似乎仍然對(duì)成長型投資者十分有吸引力。

作者：Alberto Abaterusso

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