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觀點(diǎn)：短期消息刺激和干擾下A股于3300點(diǎn)上方大幅跳水近70個(gè)點(diǎn)，充分說明連續(xù)上行之后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)發(fā)生較大變化。2022年底到目前預(yù)期提振的修復(fù)性行情或?qū)⒏嬉欢温洌笃谥笖?shù)想要縱深發(fā)展，或許需要基本面的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。而在此期間，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，風(fēng)格輪動(dòng)或是主基調(diào)。

昨日午后，A股市場(chǎng)迎來大跳水。這幾乎是在指數(shù)重返3300點(diǎn)以及即將迎來新的行情的同時(shí)發(fā)生的。有關(guān)消息方面的影響，主要有幾個(gè)方面：首先，石家莊多個(gè)航班備降以及返航，引發(fā)投資者對(duì)于整體安全的考慮；其次，中伊合作文件簽署，市場(chǎng)擔(dān)心此舉或?qū)夯忻赖葒年P(guān)系。

不過，這些消息面的影響相對(duì)較小。比如昨日石家莊航班問題，盤后官方發(fā)布聲明稱為氣球干擾。而有關(guān)國際關(guān)系的影響，卻并沒有影響北向資金昨日尾盤的大幅介入。這就說明，消息面的影響實(shí)際上只是短期情緒的一個(gè)反應(yīng)，對(duì)于市場(chǎng)影響很有限，更談不上實(shí)質(zhì)性。

但是，需要注意的是，昨日市場(chǎng)因?yàn)橄⒚娴挠绊懢湍茏屖袌?chǎng)出現(xiàn)大幅的跳水，也說明當(dāng)前市場(chǎng)情緒上確實(shí)出現(xiàn)了變化，同時(shí)跳水也透露出幾個(gè)可能的重要信號(hào)：

一方面，短期連續(xù)上行之后，市場(chǎng)以及投資者心態(tài)開始敏感。試想，在去年11月以來的上行過程中，也有些許的消息干擾，但市場(chǎng)情緒高漲，想要下跌相對(duì)困難。而如今，一有風(fēng)吹草動(dòng)，指數(shù)就出現(xiàn)如此的大跳水，表明連續(xù)上行之后，市場(chǎng)心態(tài)趨于敏感，短期應(yīng)該注意情緒的變化以及由此可能導(dǎo)致的指數(shù)波動(dòng)的加大；

另一方面，市場(chǎng)預(yù)期可能發(fā)生新的變化，或引發(fā)新的變盤；如果市場(chǎng)預(yù)期依舊向好和強(qiáng)勁，那么消息的抑制就會(huì)小很多。而昨日的跳水，也透露出階段性獲利之下，市場(chǎng)預(yù)期可能發(fā)生變化，尤其此前預(yù)期行情逐步兌現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需驗(yàn)證等因素干擾下，短期不確定性或增加，而這種不確定性，也將導(dǎo)致短期市場(chǎng)變盤可能性的加大。這種變盤，無論是市場(chǎng)方向的變化還是風(fēng)向風(fēng)格的轉(zhuǎn)向，或許都是在接下來會(huì)發(fā)生的。

當(dāng)然，除了兩個(gè)重要信號(hào)之外，市場(chǎng)實(shí)際的表現(xiàn)也說明，當(dāng)前行情或許到了從此前預(yù)期到需要從基本面提振和催化的一個(gè)過度階段。比如進(jìn)入到2月份以來，北向資金整體流入放緩但國內(nèi)資金承接力度不濟(jì)，同時(shí)成長股整體占優(yōu)以及連續(xù)上漲后出現(xiàn)出貨跡象，而價(jià)值股偶有表現(xiàn)下市場(chǎng)風(fēng)格不定，轉(zhuǎn)換頻率過快，顯然也有更多的不確定性。

因此，在國內(nèi)外大環(huán)境邊際改善以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)加固的當(dāng)前，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)和本質(zhì)沒有發(fā)生明顯的變化。但階段上漲之后，隨著第一階段修復(fù)性行情的接近尾聲，需留意市場(chǎng)新的變化。指數(shù)整體或進(jìn)入短期過渡階段的震蕩期，而這個(gè)期間，結(jié)構(gòu)性行情或比較突出，風(fēng)格輪動(dòng)依然會(huì)加快。整體應(yīng)該考慮倉位的控制，同時(shí)注意市場(chǎng)節(jié)奏下，適當(dāng)博弈結(jié)構(gòu)性行情。

(作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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