(資料圖)

一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

石油、銀行權(quán)重股盤(pán)中拉升，使得投資者預(yù)期存量資金環(huán)境下，權(quán)重股的提升對(duì)資金虹吸分流壓力大。而非權(quán)重的調(diào)整，又帶動(dòng)了權(quán)重的回撤，形成了盤(pán)中的多殺多壓力。但從中期的角度來(lái)看，市場(chǎng)重心還是沒(méi)有變，仍然可以逢低關(guān)注博弈機(jī)會(huì)。

二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為18，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從03月01日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)信心已經(jīng)相對(duì)缺乏。從反身性的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險(xiǎn)釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時(shí)，投資者可以逐步關(guān)注即將到來(lái)的布局機(jī)會(huì)[具體參考情緒指數(shù)使用說(shuō)明](更新時(shí)間：2023-03-07)。

三、偏差分析

我們認(rèn)為，2022年11月份以來(lái)外資持續(xù)介入，疊加私募機(jī)構(gòu)倉(cāng)位的回升，已經(jīng)較大程度上消化了存量浮籌，并且2月份之后的震蕩整理，已經(jīng)對(duì)部分春季行情獲利籌碼技術(shù)消化。因此，中期的角度來(lái)看指數(shù)的運(yùn)行重心是有支撐的。另一方面，私募倉(cāng)位已經(jīng)回升至70%左右，對(duì)于存量資金交易環(huán)境來(lái)說(shuō)，已經(jīng)達(dá)到中等相對(duì)偏高水平。這種情況下，以銀行、電信運(yùn)營(yíng)為代表的權(quán)重股拉升，技術(shù)心理層面會(huì)使得投資者預(yù)期權(quán)重股的拉升是基于分流市場(chǎng)其他板塊帶動(dòng)的。而其他板塊的下跌又在心理層面影響處于相對(duì)高位的權(quán)重方向跟風(fēng)不足而合力調(diào)整。

從行業(yè)的角度來(lái)看，目前比較尷尬的是缺乏核心的主導(dǎo)多出現(xiàn)。一方面是賽道新能源雖然有業(yè)績(jī)的支撐，但大量機(jī)構(gòu)處于被套牢的階段，反彈就選擇降低倉(cāng)位的存量資金，需要等一個(gè)絕地反擊的超跌反彈時(shí)間窗口出現(xiàn)。而數(shù)字經(jīng)濟(jì)則更多是基于預(yù)期交易，短期仍然沒(méi)有業(yè)績(jī)確認(rèn)支撐。因此，中線資金進(jìn)一步加倉(cāng)的意愿并不強(qiáng)烈，也有技術(shù)整理的需要。權(quán)重股要有表現(xiàn)，則需要有被動(dòng)配置的建倉(cāng)資金帶動(dòng)，而當(dāng)前新基金發(fā)行有改善，但仍然是缺乏級(jí)別。權(quán)重股的拉升只會(huì)對(duì)存量資金的生態(tài)結(jié)構(gòu)帶來(lái)擾動(dòng)。

對(duì)于中期行情的判斷，我們?nèi)匀徽J(rèn)為大盤(pán)重心還是有支撐。但短期，沒(méi)有大級(jí)別增量資金參與，僅僅靠題材性質(zhì)資金、或結(jié)構(gòu)性做多資金的帶動(dòng)，行情還是存量博弈的狀態(tài)。策略上，中線方向仍可以繼續(xù)逢低關(guān)注，而短線熱點(diǎn)方向，則關(guān)注量能活躍的少數(shù)題材機(jī)會(huì)為主。

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)隆）

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