（原標(biāo)題：長盛基金周思聰：醫(yī)藥逆勢走強(qiáng)原因何在，接下來會走出怎樣的行情？）

智通財經(jīng)APP獲悉，3月8日，長盛基金周思聰在接受訪談時表示，近期醫(yī)藥走高一方面是情緒面，市場逐步走出各種關(guān)于政策的心理上的負(fù)擔(dān)和沖擊；第二，醫(yī)藥的基本面很穩(wěn)定、扎實(shí)。另外，從估值上看，醫(yī)藥行業(yè)也處于歷史較低位，疊加上很好的業(yè)績增速預(yù)期，整個行業(yè)性價比很高。

(相關(guān)資料圖)

以下為訪談部分內(nèi)容

基金佳問：

近期大盤回調(diào)之際，中藥、藥店等醫(yī)藥板塊分支行業(yè)卻逆勢活躍，您認(rèn)為最近醫(yī)藥走高主要受什么驅(qū)動?后市上漲持續(xù)性和空間如何?

周思聰：細(xì)究近期醫(yī)藥走高的原因，我們認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：一是情緒面，從市場情緒來看，大家逐步走出各種關(guān)于政策的心理上的負(fù)擔(dān)和沖擊，開始理性看待這些問題，整個醫(yī)藥的情緒有望持續(xù)修復(fù);二是醫(yī)藥的基本面很穩(wěn)定、扎實(shí)，一方面，從需求層面來講它是最具剛需的行業(yè)，另一方面，從供給端來看它是天生的利基行業(yè)，全市場我們找不到比醫(yī)藥更穩(wěn)定的基本面了;三是估值面，醫(yī)藥行業(yè)估值面處于歷史較低位。低估值疊加上很好的業(yè)績增速預(yù)期，所以我們認(rèn)為整個醫(yī)藥行業(yè)的性價比很高，這一輪醫(yī)藥反彈，有演化成反轉(zhuǎn)的可能性，未來醫(yī)藥行業(yè)的成長空間廣闊。

基金佳問：

近日醫(yī)保局發(fā)布通知，鼓勵符合條件的定點(diǎn)零售藥店自愿申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù)。不過，目前院內(nèi)藥品銷售仍占據(jù)藥品市場近70%的份額，處方外流能為藥房帶來多大的增量市場?

周思聰：醫(yī)保局近期發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，支持定點(diǎn)零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，意味著符合條件的定點(diǎn)零售藥店未來也可以使用統(tǒng)籌賬戶資金進(jìn)行醫(yī)保報銷，對行業(yè)的影響整體偏利好。

一方面，一部分符合條件的藥店接入統(tǒng)籌醫(yī)保，將會擴(kuò)大醫(yī)院處方外流引來的增量市場，帶動藥物銷售與客流向院外市場流轉(zhuǎn);另一方面，頭部連鎖藥店或更受益。其信息化建設(shè)、藥品管理、人員管理等方面均較為規(guī)范，在資格準(zhǔn)入等方面具有明顯優(yōu)勢。隨著處方外流，或?qū)铀幍瓿薪犹幏搅刻嵘袠I(yè)份額也有望得到進(jìn)一步提升。

2021年我國醫(yī)藥零售市場銷售額達(dá)到17,747億人民幣，行業(yè)整體增速約8.0%，其中零售藥店銷售額4,774億人民幣，同比增長10.3%，增速超過行業(yè)整體增速，且連鎖藥店發(fā)展迅速。“十四五規(guī)劃”提出到2025年，中國零售藥店連鎖率將增至70.0%。

未來伴隨處方外流相關(guān)政策陸續(xù)落地，醫(yī)藥分開的局面或?qū)⑿纬?，醫(yī)藥零售行業(yè)有望迎來發(fā)展提速期。

基金佳問：

本月國家藥監(jiān)局發(fā)布《中藥注冊管理專門規(guī)定》，有望進(jìn)一步推動中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，現(xiàn)在國內(nèi)中藥創(chuàng)新藥的臨床申報情況如何?您怎么看待中藥新藥的上市前景?

周思聰：從中藥新藥獲批的數(shù)量來看，2021年～2022年兩年里，共19個中藥新藥上市，數(shù)量相比過去五年大幅增加，隨著《中藥注冊管理專門規(guī)定》落實(shí)，創(chuàng)新中醫(yī)藥注冊審批將持續(xù)提速，預(yù)計2023年將會迎來更多中藥新藥上市。

而且《中藥注冊管理專門規(guī)定》明確了未來中藥研發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)，為中藥企業(yè)按照符合中醫(yī)藥自身特色和發(fā)展情況進(jìn)行新藥研發(fā)創(chuàng)造了有利環(huán)境，相信這會是中藥企業(yè)研發(fā)提速，競爭格局改善，中藥行業(yè)迎來大發(fā)展的新起點(diǎn)。

基金佳問：

目前國產(chǎn)藥出?，F(xiàn)狀怎樣?制藥板塊當(dāng)前業(yè)績和估值處于什么水平?

周思聰：我國創(chuàng)新藥企業(yè)逐步布局海外市場，并于近年取得初步成果和認(rèn)可，獲得FDA特殊通道資格的國產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)量增長顯著，License-out項(xiàng)目數(shù)量快速提升，代表著部分產(chǎn)品和企業(yè)正在邁出國門，走向全球市場。當(dāng)前這些實(shí)現(xiàn)海外授權(quán)和出海的國產(chǎn)創(chuàng)新藥及分子大部分屬于在治療效果上不輸于國外同類產(chǎn)品，但是經(jīng)過國內(nèi)科研人員的改進(jìn)，其安全性更優(yōu)，這也是國內(nèi)工程師紅利的一種體現(xiàn)。龍頭公司已有藥品的海外的銷售，甚至可能半年就能夠獲得近十億美金的銷售額。同時，我們還看到在尚未成藥的一些非常前沿的靶點(diǎn)和治療領(lǐng)域，國內(nèi)的創(chuàng)新藥企業(yè)也陸續(xù)取得海外的大額授權(quán)我國的創(chuàng)新藥的實(shí)力較之從前真的是不可同日而語了，已經(jīng)開始真正實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥出海了。

創(chuàng)新藥現(xiàn)在與幾年前相比，基本面完全不一樣了。但從估值看，它2022年四季度開始上漲之前估值，比2017年上一波創(chuàng)新藥大行情起步時候的估值還要低，所以說它是一個絕佳的配置點(diǎn)。

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