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觀點(diǎn)：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動(dòng)加快的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)在即。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，海內(nèi)外因素影響下，指數(shù)迎來階段調(diào)整，不過當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)加速，流動(dòng)性保持合理，市場(chǎng)向好趨勢(shì)沒有發(fā)生改變。連續(xù)調(diào)整后，隨著創(chuàng)業(yè)板可能的止跌，市場(chǎng)整體調(diào)整有望進(jìn)入尾聲。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，盤中再創(chuàng)近期調(diào)整低點(diǎn)。此后，指數(shù)低位反復(fù)，期間小幅回升，但力度有限，隨后再次回落。尾盤，指數(shù)低位運(yùn)行，再度走低創(chuàng)日內(nèi)低點(diǎn)。全天，指數(shù)低開低走，延續(xù)近期調(diào)整趨勢(shì)。盤面上，板塊一度全軍覆沒，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)以及電力設(shè)備等微幅下跌，而多數(shù)板塊走低，其中汽車板塊大跌領(lǐng)銜，建筑材料、家用電器、美容護(hù)理、通信以及石油石化走低。

近期市場(chǎng)的調(diào)整，核心還是幾個(gè)問題：一方面，重要會(huì)議定調(diào)的全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，是市場(chǎng)預(yù)期的下限，情緒上有一定的影響；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫，海外地緣政治再起；此外，階段性修復(fù)行情接近尾聲，階段新高后遇到技術(shù)面的壓制。于是，短期的調(diào)整由此開啟。當(dāng)日市場(chǎng)的下跌，是延續(xù)了近期整體的調(diào)整趨勢(shì)。同時(shí)，在汽車降價(jià)潮的影響下，汽車板塊迎來大跌對(duì)行業(yè)以及市場(chǎng)帶來拖累。

不過，在全天下跌中也看到一些積極的現(xiàn)象，尤其是創(chuàng)業(yè)板短期或有止跌的趨勢(shì)。指數(shù)整體走低過程中，幾大寬基指數(shù)表現(xiàn)羸弱，不過創(chuàng)業(yè)板整體搶眼，盤中多次拉升，還一度處于紅盤上方運(yùn)行。這其中，寧德時(shí)代發(fā)布年報(bào)下的拉升是核心因素。這也或說明，隨著年報(bào)逐步的公布，一些優(yōu)質(zhì)龍頭業(yè)績一旦提升，對(duì)指數(shù)的帶動(dòng)也或迎來積極提振。而價(jià)值類權(quán)重股階段大漲之后，資金也或輪動(dòng)尋求創(chuàng)業(yè)板等低位優(yōu)質(zhì)品種，一旦資金轉(zhuǎn)向，創(chuàng)業(yè)板企穩(wěn)概率較大，或成為率先反彈的對(duì)象。

再回到市場(chǎng)，盡管持續(xù)調(diào)整，但是指數(shù)這里下跌的空間相對(duì)有限大概率仍有再次上行的基礎(chǔ)。首先，盡管經(jīng)濟(jì)目標(biāo)低于預(yù)期，但復(fù)蘇以及全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)概率大增，相對(duì)確定性增強(qiáng)，有望對(duì)市場(chǎng)帶來整體的支撐；其次，當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)定，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率不大；此外，市場(chǎng)情緒整體向好，調(diào)整中結(jié)構(gòu)行情明顯，板塊輪動(dòng)中不缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，一旦情緒穩(wěn)定，指數(shù)也仍有繼續(xù)發(fā)力的基礎(chǔ)。

因此，經(jīng)歷連續(xù)的回落以及重心走低之后，指數(shù)重回此前震蕩區(qū)間。不過，基本面整體向好，市場(chǎng)仍有支撐和提振的動(dòng)力，一旦情緒回歸，尤其創(chuàng)業(yè)板若能企穩(wěn)，那么指數(shù)下周或?qū)⒃俣壬闲?。這里不隨意看空，但也不盲目樂觀，整體輕指數(shù)而重個(gè)股。在指數(shù)調(diào)整的過程中，可考慮低吸此前相對(duì)低位以及滯漲的相關(guān)優(yōu)質(zhì)成長品種。

(作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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