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不同的周期和相對克制的貨幣政策使得我們有較好的轉(zhuǎn)圜余地，如果能度過此次危機，也許A股將迎來轉(zhuǎn)機。

近期從硅谷銀行到瑞士信貸，金融風險的陰云再度籠罩全球，從美聯(lián)儲去年連續(xù)加息后，一些風險就在醞釀。

硅谷銀行以往是一家一直受美國好評的金融企業(yè)，它的經(jīng)營模式、對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的幫助是值得稱道的，但此次的資產(chǎn)錯配和流動性問題，一瞬間讓這家全美排名第16的銀行破產(chǎn)了。

而瑞士信貸則是一家總部在歐洲、資產(chǎn)規(guī)模是雷曼兄弟兩倍的金融企業(yè)，在過去它有過多次投資問題，但都能涉險過關，希望此次也能如此。

在全球驚慌失措的當下，我們也應當看到，歐美金融監(jiān)管機構(gòu)此次的處置手段和方法，相比2008年要更及時和有效，我們也要居安思危，學習并及時給一些金融企業(yè)打好補丁。

金融是萬業(yè)之本，更是現(xiàn)代社會最重要的流動媒介，此次危機，本質(zhì)上是過去三年歐美寬松流動性的原罪導致，高通脹引發(fā)的加息和衰退陰影依然成為歐美當下的兩難。醫(yī)頭還是醫(yī)腳，只能先解決當下了。

至于我們，不同的周期和相對克制的貨幣政策使得我們有較好的轉(zhuǎn)圜余地，如果能度過此次危機，也許A股將迎來轉(zhuǎn)機，此時耐心等待，在危墻下最好的方式是持有現(xiàn)金或在高分紅的煙蒂里守候。

此時，危與機并存，下周美聯(lián)儲或再加息，或是最后一次加息，或臨近拐點。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))

（文章來源：大眾證券報）

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