(資料圖片)

（原標(biāo)題：摩根士丹利華鑫基金：近期黃金走強(qiáng)為哪般）

智通財經(jīng)APP獲悉，3月29日，摩根士丹利華鑫基金發(fā)文稱，3月以來黃金持續(xù)上漲，LME金價上漲接近10%，A股黃金板塊也跟隨上漲。美聯(lián)儲加息末期、全球央行資產(chǎn)配置變化、逆全球化趨勢抬頭、民間購金熱情抬升，這些因素的綜合作用下，黃金和黃金股的關(guān)注度有望持續(xù)提升。

摩根士丹利華鑫基金表示，黃金作為一種全球范圍的投資品，價格波動的邏輯，可以從投資品的幾大要素收益性，流動性，安全性出發(fā)進(jìn)行分析。黃金天生是全球通用貨幣，但沒有收益性，相對同為全球貨幣的美元美債，定價主要就需要比較美債的實際收益率，來衡量持有黃金的機(jī)會成本。

3月美國銀行業(yè)危機(jī)為美聯(lián)儲緊縮貨幣的政策空間戴上了緊箍咒，市場對未來加息的空間和力度預(yù)期都做了下修，這是近期金價強(qiáng)勢的直接原因。最新的2月CPI仍高達(dá)6%，美聯(lián)儲這個時候態(tài)度被迫轉(zhuǎn)鴿，不得不讓市場擔(dān)心未來通脹中樞上移的風(fēng)險，由此帶來的美債實際收益率下降為金價上行提供了有力支撐。

從中期趨勢看，全球外匯儲備中美元比重持續(xù)下滑。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，全球主要貨幣的已分配外匯儲備份額中美元占比呈現(xiàn)下滑趨勢，2022年第三季度，美元份額降至59.79%，較2015年第四季度高點降幅為5.95%。2022年此趨勢進(jìn)一步加快，美國財政部數(shù)據(jù)顯示，截止2022年10月，外國持有美國國債合計為7.19萬億美元，年內(nèi)減少5950億美元，降幅為7.6%，創(chuàng)出歷史最大跌幅。2022年以來美聯(lián)儲連續(xù)加息導(dǎo)致美債價格相應(yīng)下跌，造成各國外匯儲備損失，在此背景下，各國央行選擇拋售美債增持黃金以避免損失擴(kuò)大。據(jù)世界黃金協(xié)會，2022年四季度全球央行購入黃金417噸，單季購金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購金量達(dá)到1136噸，創(chuàng)下1950年以來新高。

不光是各國央行，金價快速上漲的財富效應(yīng)下，民間購金的熱度也在抬升。無論是實物黃金、珠寶首飾還是紙黃金電子盤，其需求提升也會直接助推國際金價，2013年搶購黃金的火爆場景仍歷歷在目。但目前民間購金熱情仍處于醞釀階段，接下來仍取決于黃金漲價的持續(xù)性。

關(guān)鍵詞：