一、行業(yè)資訊

1、極氪3月交付汽車6663部，同比增長(zhǎng)約271%

吉利汽車(00175.HK)發(fā)布公告，集團(tuán)旗下高端智能電動(dòng)汽車公司ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited(極氪)于2023年3月交付汽車6663部，同比增長(zhǎng)約271%。

(資料圖片)

截至2023年3月31日收盤，吉利汽車(00175.HK)報(bào)收于10.1港元，上漲1.3%，換手率0.65%，成交量6493.45萬(wàn)股，成交額6.58億港元。投行對(duì)該股的評(píng)級(jí)以買入為主，近90天內(nèi)共有33家投行給出買入評(píng)級(jí)，近90天的目標(biāo)均價(jià)為15.15港元。申萬(wàn)宏源研究最新一份研報(bào)給予吉利汽車買入評(píng)級(jí)。

2、乘聯(lián)會(huì)崔東樹(shù)：目前汽車市場(chǎng)消費(fèi)能力和需求未得到有效匹配

3月31日-4月2日，中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇(2023)在京召開(kāi)。論壇以“推進(jìn)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化”為主題，圍繞全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)、新能源汽車高質(zhì)量發(fā)展路徑、中國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展戰(zhàn)略、動(dòng)力電池等核心產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展趨勢(shì)、新一代汽車消費(fèi)變革趨勢(shì)、汽車與能源協(xié)同發(fā)展策略等多個(gè)話題展開(kāi)深入討論。

在4月2日的市場(chǎng)消費(fèi)論壇上，全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，目前汽車市場(chǎng)的消費(fèi)能力和消費(fèi)需求沒(méi)有得到有效的匹配，駕駛員紅利可以繼續(xù)釋放，未來(lái)隨著電動(dòng)化發(fā)展的趨勢(shì)，我們過(guò)去燃油車的比如15年以上的報(bào)廢周期現(xiàn)在會(huì)縮短到10年或者更短的時(shí)間，這樣使我們新車的銷量得到大幅增長(zhǎng)，加上出口的增長(zhǎng)，總體我認(rèn)為中國(guó)汽車的產(chǎn)銷必然會(huì)突破四千萬(wàn)輛，未來(lái)規(guī)模極其良好。

崔東樹(shù)指出，混合動(dòng)力、插電混動(dòng)、純電動(dòng)全面發(fā)展，而插電混動(dòng)在向十萬(wàn)塊錢級(jí)別快速挺進(jìn)，普通混合動(dòng)力向高端快速推進(jìn)，形成高低端電動(dòng)化發(fā)展差異化競(jìng)爭(zhēng)的格局。在這個(gè)發(fā)展之下，我認(rèn)為新能源汽車以乘用車發(fā)展為核心的代表將是極大的趨勢(shì)，新能源專用車目前呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，公共領(lǐng)域全面電動(dòng)化對(duì)新能源汽車發(fā)展帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)。

二、董秘互動(dòng)資訊

1、光庭信息(301221)04月03日在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：請(qǐng)問(wèn)貴公司汽車軟件技術(shù)可否平移至氫能源車以及混動(dòng)車使用。

光庭信息董秘：尊敬的投資者，感謝您的關(guān)注。公司處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游，面向產(chǎn)業(yè)鏈中下游的汽車零部件供應(yīng)商和汽車整車制造商等提供專業(yè)的汽車電子軟件產(chǎn)品及服務(wù)。謝謝！

光庭信息2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.25億元，同比上升17.16%；歸母凈利潤(rùn)-194.03萬(wàn)元，同比下降104.6%；扣非凈利潤(rùn)-1137.49萬(wàn)元，同比下降131.43%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.29億元，同比上升18.83%；單季度歸母凈利潤(rùn)-652.68萬(wàn)元，同比下降136.52%；單季度扣非凈利潤(rùn)-967.96萬(wàn)元，同比下降168.94%；負(fù)債率6.99%，投資收益-273.81萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1934.85萬(wàn)元，毛利率33.38%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。近3個(gè)月融資凈流出666.07萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出23.75萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，光庭信息(301221)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

光庭信息(301221)主營(yíng)業(yè)務(wù)：為汽車零部件供應(yīng)商和汽車整車制造商提供專業(yè)汽車電子軟件定制化開(kāi)發(fā)和軟件技術(shù)服務(wù)。

2、常潤(rùn)股份(603201)04月03日在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：請(qǐng)問(wèn)公司在新興市場(chǎng)等區(qū)域業(yè)務(wù)情況怎樣？

常潤(rùn)股份董秘：常潤(rùn)股份致力于成為全球知名汽車零部件及維保服務(wù)整體解決方案提供商。公司產(chǎn)品銷往全球100多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，包括新興市場(chǎng)國(guó)家如印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、菲律賓、柬埔寨、緬甸、泰國(guó)、印度、巴基斯坦、沙特、土耳其、以色列、科威特等30多個(gè)國(guó)家與地區(qū)。公司在新興市場(chǎng)國(guó)家與地區(qū)已經(jīng)具有較高的品牌知名度與一定的市場(chǎng)規(guī)模。近期公司進(jìn)一步加大東南亞等新興市場(chǎng)開(kāi)拓力度，發(fā)揮公司產(chǎn)品技術(shù)積累與品牌優(yōu)勢(shì)，投入更多資源，抓住東南亞等新興市場(chǎng)新一輪的快速發(fā)展的業(yè)務(wù)機(jī)遇。謝謝您的關(guān)注！

常潤(rùn)股份2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入21.2億元，同比下降7.83%；歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比上升30.9%；扣非凈利潤(rùn)1.24億元，其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入6.54億元，同比下降24.53%；單季度歸母凈利潤(rùn)5755.19萬(wàn)元，同比上升25.96%；單季度扣非凈利潤(rùn)5698.04萬(wàn)元，負(fù)債率44.38%，投資收益-106.3萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2136.37萬(wàn)元，毛利率16.52%。

該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，常潤(rùn)股份(603201)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

常潤(rùn)股份(603201)主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類千斤頂及其延伸產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

三、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

1、信達(dá)證券針對(duì)廣汽集團(tuán)發(fā)布研報(bào)稱，公司全年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)， 汽車銷售市占率進(jìn)一步提升。 22 全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1100.06 億元，同比+45.4%； 22Q4 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 296.39 億元，同環(huán)比+47. 0%/-6.4%。 全年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)， 公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 80.68 億元，同比+10.00%；扣非歸母凈利潤(rùn) 74.96 億元，同比+25.42%。 汽車銷售達(dá) 243.4 萬(wàn)輛，同比+13.5%，國(guó)內(nèi)市占率升至 9.1%，其中新能源銷售31.0 萬(wàn)輛，同比+116.7%。

凈利率方面受到資產(chǎn)和信用減值拖累。 盈利能力方面， 公司全年銷售毛利率 6.99%，同比-0.93pct；銷售凈利率 7.32%，同比-2.25pct。其中，22Q4 銷售毛利率 9.37%，同環(huán)比-0.9pct/ +3.3pct； 22Q4 銷售凈利率-0.16%，同環(huán)比-10.67pct/-7.2pct。 Q4 凈利率波動(dòng)： 單季度資產(chǎn)減值共計(jì) 23.7 億元，對(duì)廣汽三菱減值達(dá) 15.1 億元； 信用減值 5.1 億元。 我們認(rèn)為減值后公司有望輕裝上陣， 進(jìn)一步聚焦自主品牌及日系兩田的銷售經(jīng)營(yíng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí) Q4 由于政策退出前新能源需求提前釋放，沖擊公司合資燃油車型銷量， 22Q4 投資收益下滑亦對(duì)凈利率有所影響。

費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用率同比下降，研發(fā)力度加大。 公司 22Q4 單季度研發(fā)費(fèi)用率 2.6%， 同環(huán)比+1.4/+1.3pct； 管理費(fèi)用率 3.8%， 同環(huán)比-2.4/+0.5pct；銷售費(fèi)用率 1.9%，同環(huán)比-3.9%/-2.2%。公司自研力度加大，研發(fā)費(fèi)用率顯著上升。

自主品牌實(shí)現(xiàn)歷史最好成績(jī)，埃安加速推進(jìn)高端化進(jìn)程。 廣汽傳祺+廣汽埃安 22 年實(shí)現(xiàn)銷量 63.37 萬(wàn)輛， 分品牌看， 傳祺銷售 36.25 萬(wàn)輛，同比+11.83%；埃安銷售 27.12 萬(wàn)輛，同比+125.67%。自主品牌中新能源銷量占比接近 43%。 埃安加速推進(jìn)高端化，推出全新品牌“昊鉑Hyper”， 23 年下半年 Hyper 三款新車有望上市， 埃安第二工廠投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)到 40 萬(wàn)輛/年， 綜合助力埃安銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)。

合資品牌加速新能源化，綻放新活力。 22 年廣汽豐田銷售 100.5 萬(wàn)輛，同比+21.4%；廣汽本田銷售 74.2 萬(wàn)輛，同比-4.9%。 合資品牌正在加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型： 廣汽豐田 23 年將發(fā)布升級(jí) 12 款智能電混雙擎產(chǎn)品，同時(shí)加速導(dǎo)入 bZ 系列純電車型； 供應(yīng)鏈問(wèn)題逐步紓解，新車周期： 廣汽本田 22 年銷量主要受供應(yīng)鏈缺芯影響，目前情況改善明顯，且 23 年廣汽本田致在 e:HEV、型格 Hatchback、換代雅閣及皓影混動(dòng)/插混版等將迎來(lái)交付， 新車周期有望有效提振廣本需求。

盈利預(yù)測(cè)： 我們持續(xù)看好廣汽自主車型競(jìng)爭(zhēng)力和銷量穩(wěn)步提升，以及合資轉(zhuǎn)型步伐。 23 年公司產(chǎn)銷目標(biāo)同比+10%。我們認(rèn)為隨著公司自研能力穩(wěn)步提升、埃安混改進(jìn)一步深化，有望迎來(lái)估值修復(fù)。 我們預(yù)計(jì)公司2023-2025 年歸母凈利潤(rùn)分別為 113、 124 和 134 億元， 對(duì)應(yīng) EPS 分別為 1.07、 1.18、 1.28 元， 對(duì)應(yīng) PE 分別為 10、 9、 9 倍。

風(fēng)險(xiǎn)因素： 新車上市進(jìn)程不及預(yù)期，行業(yè)銷量下滑風(fēng)險(xiǎn)等

2、華安證券針對(duì)鋰電行業(yè)發(fā)布周報(bào)稱， IRA法案更新，繼續(xù)看好寧德時(shí)代，本周板塊震蕩上行，建議關(guān)注電池及新技術(shù)。

本周美國(guó)財(cái)政部發(fā)布IRA法案具體“擬任指南”，提出在北美制造、組裝的電池零部件比重達(dá)50%以上，在美國(guó)或與美國(guó)簽署自由貿(mào)易協(xié)定國(guó)家采購(gòu)或加工的關(guān)鍵礦物比重達(dá)40%以上，才能獲得7500美元的電動(dòng)車稅收抵免。值得注意的是，導(dǎo)電劑及溶劑因不包含關(guān)鍵礦物，電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)，電芯外殼不被界定為電池組件，不受到IRA限制，利好相關(guān)企業(yè)如科達(dá)利、天奈科技等，此外我們繼續(xù)看好快速進(jìn)軍北美市場(chǎng)的電池龍頭寧德時(shí)代。本周鋰電板塊整體震蕩上行，細(xì)分板塊迎來(lái)分化，其中電池環(huán)節(jié)漲幅居前，我們認(rèn)為電池企業(yè)受益上游材料價(jià)格下降帶來(lái)的毛利率提升，“鋰礦返利”對(duì)頭部電池企業(yè)的影響較小。材料端我們認(rèn)為電解液價(jià)格有望率先觸底，隨著部分產(chǎn)能出清，單位盈利有望在二季度初觸底反彈。負(fù)極企業(yè)一月份單噸凈利降幅較大，頭部廠商3月份已環(huán)比回升，我們預(yù)計(jì)負(fù)極行業(yè)整體盈利有望在二季度底迎來(lái)反彈。我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。

廣汽埃安舉行彈匣電池2.0槍擊試驗(yàn)發(fā)布會(huì)，利好復(fù)合集流體企業(yè)

3月31日，廣汽埃安舉行了彈匣電池2.0槍擊試驗(yàn)發(fā)布會(huì)，全球首次實(shí)現(xiàn)電池整包槍擊不起火，首次解決了多電芯瞬時(shí)短路、爆裂性破壞等極端環(huán)境下的電池安全難題。電芯方面，通過(guò)具有超高穩(wěn)定性、超高耐熱性的納米陶瓷材料，大幅增加了電極界面韌性；采用復(fù)合集流體材料，在熱量聚集時(shí)快速坍縮，避免持續(xù)短路；電解液中加入耐氧化阻燃劑，高溫激活后，可捕獲燃燒反應(yīng)的自由基，斷絕持續(xù)燃燒的條件。在三重技術(shù)的防護(hù)下，電芯即便發(fā)生熱失控，其升溫速率也能降低20%。我們認(rèn)為2023年或?qū)⒊蔀閺?fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化元年，建議關(guān)注東威科技、道森股份、驕成超聲。

建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤(rùn)釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來(lái)、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。

四、今日鋰電報(bào)價(jià)

1、SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)報(bào)252900元每噸，下跌12400元每噸，跌幅為4.67%

2、SMM電池級(jí)氫氧化鋰指數(shù)報(bào)336800元每噸，下跌7900元每噸，跌幅為2.29%

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