近日，大摩現(xiàn)代服務(wù)混合(A:014246 C:014247)2022年年報(bào)發(fā)布，其完整持倉(cāng)也正式浮出水面，摩根士丹利華鑫基金權(quán)益投資部總監(jiān)助理、大摩現(xiàn)代服務(wù)混合基金經(jīng)理徐達(dá)表示，著眼于以MR/VR為代表的消費(fèi)類TMT產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，看好未來(lái)相關(guān)領(lǐng)域的表現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

持倉(cāng)圍繞VR為代表的消費(fèi)類TMT產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)定期報(bào)告信息，大摩現(xiàn)代服務(wù)混合在去年三季度開(kāi)始圍繞虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行前瞻布局。在2022年三季報(bào)中，徐達(dá)表示，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)短邏輯兼具，具備較高的投資價(jià)值。長(zhǎng)期來(lái)看，相關(guān)設(shè)備不論是在C端還是B端的滲透率都還處于極低水平，提升空間巨大。短期來(lái)看，近兩年將迎來(lái)硬件產(chǎn)品的密集發(fā)布，用戶體驗(yàn)有望持續(xù)提升。

此次發(fā)布的年報(bào)中，徐達(dá)進(jìn)一步表示，著眼于以VR為代表的消費(fèi)類TMT產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，致力于尋找同時(shí)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，設(shè)備迭代，和國(guó)產(chǎn)化率提升的優(yōu)質(zhì)公司。

截至2022年12月31日，大摩現(xiàn)代服務(wù)混合的前十大持倉(cāng)股分別為東山精密、立訊精密、三利譜、三七互娛、鋒尚文化、寶通科技、歌爾股份、紫建電子、杰普特、愷英網(wǎng)絡(luò)，集中在電子、傳媒、機(jī)械等虛擬現(xiàn)實(shí)軟硬件及內(nèi)容等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述重倉(cāng)股2023年以來(lái)平均漲幅超過(guò)30%。①

除了前十大持倉(cāng)股，年報(bào)信息也展示了該基金的隱性重倉(cāng)股，如第11大持倉(cāng)股兆威機(jī)電，2023年初以來(lái)漲幅超過(guò)了60%。①

從另外一個(gè)角度來(lái)看，年報(bào)信息也顯現(xiàn)出不少投資者對(duì)這一方向投資價(jià)值的認(rèn)可，截至2022年12月31日，大摩現(xiàn)代服務(wù)混合的持有人戶數(shù)較2022年上半年末增長(zhǎng)了84.58%。②

展望2023年，徐達(dá)在年報(bào)中表示，對(duì)于市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期已經(jīng)部分反映，但依然有超預(yù)期可能，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期，而外圍的負(fù)面因素相比2022年有望大幅緩解，有望對(duì)權(quán)益市場(chǎng)估值形成有力支撐。

展望今年MR/VR產(chǎn)業(yè)：行業(yè)巨頭入場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步提振市場(chǎng)信心

近日，蘋(píng)果發(fā)布WWDC23開(kāi)發(fā)者大會(huì)預(yù)告，市場(chǎng)預(yù)期其首款MR/VR設(shè)備將會(huì)正式登場(chǎng)，MR/VR產(chǎn)業(yè)再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)板塊熱度再次提升。

徐達(dá)也在近期分享了她關(guān)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)， 徐達(dá)表示，MR即混合現(xiàn)實(shí)，是虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，將真實(shí)世界場(chǎng)景和虛擬世界場(chǎng)景進(jìn)行了有機(jī)融合，實(shí)現(xiàn)新的可視化環(huán)境，是智能電子設(shè)備在人機(jī)交互方式上的巨大創(chuàng)新。

回顧歷史來(lái)看，過(guò)往每一輪重大的電子產(chǎn)業(yè)革新，都是體現(xiàn)在人機(jī)交互的方式的創(chuàng)新及其帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響，比如計(jì)算機(jī)從命令行界面轉(zhuǎn)向圖形界面、手機(jī)從實(shí)體鍵盤(pán)轉(zhuǎn)向觸控操作等。徐達(dá)表示，行業(yè)巨頭的正式入場(chǎng)，如果能帶來(lái)革命性的創(chuàng)新，將會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間對(duì)MR/VR相關(guān)板塊的投資信心有比較大的提振。

關(guān)于MR技術(shù)未來(lái)的應(yīng)用場(chǎng)景，徐達(dá)認(rèn)為，通過(guò)與AI技術(shù)的融合，MR未來(lái)可能可以實(shí)現(xiàn)對(duì)在我們視覺(jué)范圍內(nèi)接收到的所有圖像進(jìn)行實(shí)時(shí)多模態(tài)處理，并提供更有價(jià)值的信息或內(nèi)容，將可以廣泛的應(yīng)用到消費(fèi)、工業(yè)等各類場(chǎng)景中，不僅僅是從消費(fèi)電子端提升用戶體驗(yàn)，也能幫助提升工業(yè)生產(chǎn)力，具備很大的想象空間。

在投資層面，徐達(dá)認(rèn)為，現(xiàn)階段對(duì)于消費(fèi)電子行業(yè)的投資，需要找到滲透率還有非常大的提升空間，甚至有5倍10倍提升空間的子板塊，而MR/VR產(chǎn)業(yè)當(dāng)前就處于這樣的位置。從估值來(lái)看，目前相關(guān)板塊的估值水平也相對(duì)較低，還有進(jìn)一步提升的空間。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，徐達(dá)表示，目前主要關(guān)注MR/VR相關(guān)產(chǎn)業(yè)的零部件等硬件供應(yīng)鏈，她認(rèn)為，重大人機(jī)交互革新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，軟硬件產(chǎn)業(yè)鏈都將會(huì)有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)，但硬件會(huì)是基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：

① 持倉(cāng)信息來(lái)自大摩現(xiàn)代服務(wù)混合基金2022年年報(bào)，截至2022.12.31；持倉(cāng)股漲幅數(shù)據(jù)來(lái)自Wind，統(tǒng)計(jì)周期為2023.1.1-2023.3.31。

② 持有人數(shù)據(jù)來(lái)自大摩現(xiàn)代服務(wù)混合基金定期報(bào)告，截至2022.12.31，摩根士丹利華鑫基金整理。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞：