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（原標(biāo)題：中金：3月公募REITs市場(chǎng)活躍度下降 關(guān)注擴(kuò)募進(jìn)展與基本面修復(fù)情況）

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布公募REITs月報(bào)，截至2023年3月31日，中國(guó)公募REITs的27只上市標(biāo)的總市值為966億元，自由流通市值408億元，3月月度總回報(bào)率(含分紅派息)為-2.54%。3月市場(chǎng)由于缺乏增量信息，交易主線不明晰，但部分項(xiàng)目估值進(jìn)一步消納，4月潛在增量信息如擴(kuò)募推進(jìn)及行業(yè)基本面修復(fù)情況或有利于市場(chǎng)表現(xiàn)企穩(wěn)，建議關(guān)注：一是年度資產(chǎn)估值更新及分紅除息對(duì)估值倍數(shù)的影響；二是低估值產(chǎn)權(quán)REITs和具有基本面韌性的項(xiàng)目估值回調(diào)后的低吸機(jī)會(huì)；三是優(yōu)質(zhì)新發(fā)與擴(kuò)募項(xiàng)目的參與機(jī)會(huì)。

中金公司主要觀點(diǎn)如下：

2023年3月中國(guó)公募REITs(“C-REITs”)市場(chǎng)流通市值加權(quán)總回報(bào)(本月無(wú)分紅)為-2.54%，中證REITs全收益指數(shù)下跌2.43%，C-REITs市場(chǎng)情緒指標(biāo)于3月29日觸底后有所反彈。產(chǎn)權(quán)REITs流通市值加權(quán)總回報(bào)為-2.10%，經(jīng)營(yíng)權(quán)REITs流通市值加權(quán)總回報(bào)為-3.11%。3月市場(chǎng)活躍度邊際下降，場(chǎng)內(nèi)日均成交額(剔除新發(fā))環(huán)比-11%，月度大宗交易額下降0.9億元至1.0億元。估值方面，新口徑[1]下我們測(cè)算3月末P/NAV倍數(shù)為1.13(相對(duì)2月末的1.18有所下降)，位于2022年以來(lái)的0.3%分位數(shù)水平，2023年基金管理人預(yù)測(cè)加權(quán)平均現(xiàn)金分派率(年化)為6.9%。

公募REITs市場(chǎng)擴(kuò)容有望首發(fā)+擴(kuò)募“雙管齊下”。3月24日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》[2]，提出支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)納入REITs試點(diǎn)范疇，并對(duì)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、審核流程和回收資金用途進(jìn)一步優(yōu)化。3月31日，首批4單公募REITs擴(kuò)募項(xiàng)目獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)變更注冊(cè)批復(fù)。我們認(rèn)為新資產(chǎn)類型的納入和擴(kuò)募項(xiàng)目的進(jìn)展將為投資者帶來(lái)更為豐富的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。

美國(guó)、中國(guó)香港、新加坡REITs市場(chǎng)3月跌幅相對(duì)2月均有所收窄。3月受歐美商業(yè)地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度上升、美國(guó)加息預(yù)期降溫影響，美國(guó)、中國(guó)香港、新加坡REITs市場(chǎng)延續(xù)2月下跌趨勢(shì)，但跌幅有所收窄。美國(guó)、中國(guó)香港和新加坡REITs總回報(bào)指數(shù)3月月度漲跌幅分別為-2.07%，-4.19%和-0.72%。

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