（原標(biāo)題：一季度凈申購(gòu)超10億份！中庚基金陳濤：主要關(guān)注相對(duì)低估值、低市場(chǎng)預(yù)期、潛在高增長(zhǎng)的個(gè)股）

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，4月14日，中庚基金陳濤在管的中庚價(jià)值先鋒一季報(bào)出爐。陳濤在季報(bào)中表示，2023年一季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，海外經(jīng)濟(jì)淺衰退，基本面內(nèi)升外降。國(guó)內(nèi)兩新兩強(qiáng)（新周期、新班子、強(qiáng)制造、強(qiáng)突破）的特征明顯，低位低心態(tài)待提振，依然有樂(lè)觀的因素，正向循環(huán)正逐步放大，需要保持耐心。值得重點(diǎn)關(guān)注的是海外持續(xù)高利率的尾部風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行等金融風(fēng)險(xiǎn)促使歐美央行火速出手，但未來(lái)仍可能有非線性風(fēng)險(xiǎn)的暴露，市場(chǎng)較難預(yù)期而更易高波動(dòng)。

今年一季度，該基金規(guī)模增加24.71億元，凈資產(chǎn)變動(dòng)率達(dá)35.97%，凈申購(gòu)達(dá)10.67億份。與此同時(shí)，基金份額凈值增長(zhǎng)率為16.44%，跑贏基準(zhǔn)。截至3月31日，該基金單位凈值為1.2569元。對(duì)此，陳濤認(rèn)為，基金凈值有所上漲，同時(shí)跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，主要受益于本基金超配的TMT行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市。

(資料圖)

堅(jiān)持低估值價(jià)值成長(zhǎng)投資策略

陳濤指出，本基金會(huì)堅(jiān)持低估值價(jià)值成長(zhǎng)投資策略，全市場(chǎng)發(fā)掘成長(zhǎng)潛力較強(qiáng)且具備估值優(yōu)勢(shì)的價(jià)值成長(zhǎng)型公司來(lái)構(gòu)建股票組合，力爭(zhēng)獲得可持續(xù)的超額收益，主要關(guān)注基本面風(fēng)險(xiǎn)低或者風(fēng)險(xiǎn)釋放充分、相對(duì)低估值、低市場(chǎng)預(yù)期、潛在高增長(zhǎng)、較高反轉(zhuǎn)可能性的個(gè)股。

目前重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括：1）計(jì)算機(jī)行業(yè)中的醫(yī)療信息化、政務(wù)IT、網(wǎng)絡(luò)安全等；

2）電子行業(yè)中的消費(fèi)電子品牌、芯片設(shè)計(jì)、零組件等；

3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，主要配置具有成本或者客戶優(yōu)勢(shì)，有較大概率消化未來(lái)增量產(chǎn)能的各細(xì)分行業(yè)龍頭；

4）化工行業(yè)中的農(nóng)藥制劑、維生素、磷化工、新興材料等；

5）大消費(fèi)行業(yè)中的零食、衛(wèi)生用品、養(yǎng)殖、兩輪車、保健品等；

6）醫(yī)藥行業(yè)中的體外診斷、疫苗、耗材、CXO等；

7）其他如建材、軍工信息化、自動(dòng)化設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等。

行業(yè)配置將向分散、均衡方向調(diào)整

季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至報(bào)告期末，中庚價(jià)值先鋒股票基金份額凈值為1.2569元，報(bào)告期內(nèi)，基金份額凈值增長(zhǎng)率為16.44%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為7.36%，跑贏基準(zhǔn)。陳濤認(rèn)為，基金凈值有所上漲，同時(shí)跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，主要受益于本基金超配的TMT行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市。

陳濤表示，根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)評(píng)估，減持了一部分漲幅較大的TMT行業(yè)的個(gè)股，增加了下跌較多的鋰電、農(nóng)化、養(yǎng)殖、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，組合的行業(yè)集中度繼去年下半年以來(lái)再次大幅降低。

陳濤稱，目前的市場(chǎng)環(huán)境與去年同期相比發(fā)生了較大變化，去年同期，成長(zhǎng)股投資面臨的是狹窄的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，估值性價(jià)比較高的行業(yè)存在但是很少，當(dāng)時(shí)為了滿足組合較高的隱含回報(bào)，選擇將行業(yè)敞口集中，也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患，而去年那種極端的、分子和分母都大幅受損的市場(chǎng)環(huán)境，加速并放大了這種風(fēng)險(xiǎn)的暴露，導(dǎo)致組合凈值發(fā)生了較大的回撤。

然而，自去年下半年以來(lái)至今，隨著處于估值底部的行業(yè)如TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥等反彈較多，同時(shí)估值較高的行業(yè)如新能源、CXO、軍工等則因?yàn)榫皻膺呺H下行出現(xiàn)了大幅下跌，這種極致分化的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，大幅降低了不同成長(zhǎng)行業(yè)間的估值性價(jià)比的方差，雖然景氣方向不同，有些行業(yè)在修復(fù)，有些行業(yè)在下行，但是從三年以上的維度看，估值性價(jià)比可能已經(jīng)比較接近?；诖俗兓?，本基金在行業(yè)配置上逐步往分散、均衡的方向上調(diào)整。

值得注意的是，股票倉(cāng)位方面，該基金一季度較去年底有所下調(diào)，由94.2%下調(diào)至93.15%，下降了1.05個(gè)百分點(diǎn)。

具體持倉(cāng)方面，該基金前十大重倉(cāng)股分別為傳音控股(688036.SH)、創(chuàng)業(yè)慧康(300451.SZ)、新點(diǎn)軟件(688232.SH)、晶晨股份(688099.SH)、安圖生物(603658.SH)、甘源食品(002991.SZ)、華統(tǒng)股份(002840.SZ)、潤(rùn)豐股份(301035.SZ)、志特新材(300986.SZ)、花園生物(300401.SZ)。

其中，安圖生物、華統(tǒng)股份、潤(rùn)豐股份為新晉前十大；頂點(diǎn)軟件，賽意信息，博思軟件退出。新點(diǎn)軟件、晶晨股份、甘源食品、花園生物獲加倉(cāng)，傳音控股、創(chuàng)業(yè)慧康遭減倉(cāng)。

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