昨日，兩市股指盤中震蕩走低，午后再度下探，滬指失守3300點，創(chuàng)業(yè)板指跌近2%；兩市成交額已連續(xù)15個交易日突破萬億，北向資金凈賣出近40億元。截至收盤，滬指跌0.78%報3275.41點，深成指跌1.17%報11317.01點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.71%報2301.24點，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.83%；兩市合計成交10834億元，北向資金凈賣出38.28億元。

對于后市，財信證券認為，臨近五一長假，資金做多意愿偏低，預(yù)計指數(shù)短期內(nèi)將弱勢震蕩調(diào)整一段時間；開源證券認為，考慮到宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對高位；山西證券認為，進入 4 月以來，二級市場成交回暖，券商受益于業(yè)務(wù)增量，看好券商業(yè)績持續(xù)改善。

財信證券：指數(shù)走勢疲軟，短期建議防守為主

(資料圖片)

臨近五一長假，資金做多意愿偏低，疊加 4 月底業(yè)績報告集中沖擊、海外流動性緊張重新發(fā)酵、前期主題投資的短線投機資金獲利出逃，預(yù)計指數(shù)短期內(nèi)將弱勢震蕩調(diào)整一段時間。4 月底前建議以防守為主，合理控制倉位，重點可關(guān)注兩個方向：一是前期跌幅較大、估值趨于合理的消費醫(yī)藥板塊；二是低估值、高股息的價值藍籌板塊，如家電、銀行、煤炭等。

開源證券：負債成本下降長短期均利好保險行業(yè)，中期影響有限

考慮到宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對高位，銀保渠道受自身及外部因素雙重利好有望保持明顯增長，預(yù)計 2023Q1 上市險企 NBV 同比將明顯改善；同時，市場對 Q1NBV 轉(zhuǎn)正已有預(yù)期，儲蓄型產(chǎn)品供需改善趨勢有望在 2 季度延續(xù)，疊加高定價產(chǎn)品銷售階段性走高，預(yù)計保險負債端 2023Q2仍有望超市場預(yù)期。繼續(xù)首推估值空間仍較大且 NBV 預(yù)期邊際改善明顯的中國太保，推薦中國平安和中國人壽，港股推薦友邦保險和眾安在線。

山西證券：投資業(yè)務(wù)改善推動回暖，看好業(yè)績估值雙提升

進入 4 月以來，二級市場成交回暖，日均成交額及兩融余額均較 3 月回升，近期證券板塊活躍度明顯提升，上周五外圍擾動下，板塊有較大幅度調(diào)整，板塊估值性價比較高。同時在宏觀經(jīng)濟向好的大環(huán)境下，資本市場注冊制改革全面落地，券商受益于業(yè)務(wù)增量，看好券商業(yè)績持續(xù)改善，建議關(guān)注資本實力及業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的頭部券商及投行業(yè)務(wù)特色券商。

東吳證券：出口“逆襲”帶來的意外后果

3月出口數(shù)據(jù)“逆襲”帶來的“驚喜”并未持續(xù)太久，細思之下市場更加迷茫了：期待的政策沒了，而經(jīng)濟的不確定性似乎更大了。3月出口同比增速飆升至14.8%，貿(mào)易盈余達到6010億元，成為第一季度經(jīng)濟成績單的重要“勝負手”——而歷史同期這一規(guī)模從未超過3000億元，我們測算如果3月進出口延續(xù)1至2月的低迷，那么第一季度GDP的增速將低于4%。不過，“靠出口”的不確定性在當前也尤為突出，一方面是基本面的因素，從歷史上看，在主要發(fā)達經(jīng)濟體周期見底前，中國出口的反彈都是不穩(wěn)的；另一方面則是新的“技術(shù)面”問題，由于出口結(jié)構(gòu)的變化，傳統(tǒng)追蹤出口的方法和數(shù)據(jù)在第一季度出現(xiàn)了“失真”，而這將在未來一段時間繼續(xù)存在。

中泰證券：周期復(fù)蘇，地產(chǎn)如何選股？

通過杠桿提升空間、供貨能力及估值吸引力三個維度搭建選股框架，再結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營策略，自上而下與自下而上結(jié)合選擇本輪周期優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從企業(yè)屬性來看，除少量民企及混合所有房企外，更多企業(yè)為央企及地方性國企。重點關(guān)注央國企龍頭：華發(fā)股份、招商蛇口、浦東金橋、保利發(fā)展、綠城中國等，優(yōu)質(zhì)頭部房企濱江集團、萬科 A 等，同時關(guān)注相關(guān)標的華潤置地、中國海外發(fā)展等。

中原證券：電力行業(yè)數(shù)據(jù)向好，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)

3 月份用電量和發(fā)電量數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)加快恢復(fù)態(tài)勢?；陔娏π袠I(yè)整體的發(fā)展前景、業(yè)績增長預(yù)期及估值提升水平，維持“強于大市”的投資評級。隨著國內(nèi)原煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長、長協(xié)煤履約率不斷提升及煤炭進口量持續(xù)增長，短期建議關(guān)注火電盈利回暖的投資機會；中長期而言，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高的水電(含抽水蓄能)和核電龍頭企業(yè)。

國海證券：五一預(yù)訂超預(yù)期，把握布局窗口期

國內(nèi)線來看，據(jù) FlightAI 最新預(yù)測數(shù)據(jù)，截至 4 月 22 日，①量：預(yù)計五一期間民航日均旅客運輸量較 2019 年增長 10.5%；②價：“五一”假期期間裸票價均價為 1035 元，較 2019 年漲幅約 40%。國際航線方面，根據(jù)民航局數(shù)據(jù)，五一期間中外航空公司預(yù)計執(zhí)行 3500 班客運國際航班，相當于日均 700 班/天，恢復(fù)至 2019 年同期的 30%。本輪周期上行基礎(chǔ)比 2000 年來歷次情況更為扎實，首次出現(xiàn)供需雙兌現(xiàn)，周期的高度和長度值得期待。從預(yù)定量數(shù)據(jù)看，今年五一已經(jīng)迎來量價齊升，三年疫情期間積壓的需求迎來釋放。二、三季度，伴隨供需差邊際改善以及票價彈性顯現(xiàn)，大周期行情有望提前演繹，把握布局窗口期。

天風證券：GPT賦能保險IT，助力險商開源節(jié)流邏輯逐步驗證

GPT+保險在海內(nèi)外迅速推進，在銷售助理、智能客服、智能風控等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。從海外案例看，GPT賦能保險IT推動需求增長邏輯持續(xù)驗證。金融作為B端重要場景，GPT賦能IT，推動需求增長邏輯持續(xù)驗證。其中，保險IT作為重渠道、重復(fù)雜文本詮釋的金融子賽道，從后臺風控到前臺銷售，從海外案例看亦開始體現(xiàn)GPT的落地效用?？春孟嗨票尘跋拢ｋUIT推動保險行業(yè)革命在國內(nèi)演繹。保險IT有望推動國內(nèi)保險行業(yè)革命。同時，重視數(shù)據(jù)要素背景下保險IT卡位數(shù)據(jù)建設(shè)、數(shù)據(jù)歸集入口，帶來的潛在商業(yè)機會。建議關(guān)注保險IT相關(guān)標的：中科軟、新致軟件、焦點科技，港股眾安在線、美股水滴籌。

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