（原標(biāo)題：科倫藥業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥領(lǐng)域11年尚無產(chǎn)品獲批上市 兩度分拆子公司追逐資本陷質(zhì)疑）

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月27日訊(記者葉淺 邢楠)近日，科倫藥業(yè)(002422.SZ)披露2022年年度報(bào)告，公司業(yè)績(jī)較去年相比表現(xiàn)亮眼。2022年，科倫藥業(yè)實(shí)現(xiàn)189.13億元，同比增長(zhǎng)9.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.09億元，同比增長(zhǎng)54.98%。

年報(bào)顯示，科倫藥業(yè)于2012年底全面啟動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，并稱公司堅(jiān)持“三發(fā)驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新增長(zhǎng)”的發(fā)展戰(zhàn)略。自轉(zhuǎn)型以來，科倫藥業(yè)持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入超103億元，截至年報(bào)披露公司推動(dòng)創(chuàng)新臨床項(xiàng)目并獲得里程碑收入，但尚無創(chuàng)新藥產(chǎn)品獲批上市。

【資料圖】

市場(chǎng)經(jīng)常將科倫藥業(yè)與另一醫(yī)藥上市公司恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)作對(duì)比，在恒瑞醫(yī)藥已有12款創(chuàng)新藥在國內(nèi)獲批上市的情況下，科倫藥業(yè)似乎掉隊(duì)明顯。

近年來，科倫藥業(yè)分拆子公司川寧生物(301301.SZ)和科倫博泰(H1798.HK)上市。其中，川寧生物在IPO期間因與科倫藥業(yè)的關(guān)聯(lián)交易遭監(jiān)管問詢，公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板一周時(shí)間股價(jià)跌超20%令投資者質(zhì)疑；另一子公司科倫博泰持續(xù)虧損也引發(fā)市場(chǎng)討論。

轉(zhuǎn)型11年尚無創(chuàng)新藥獲批上市

科倫藥業(yè)前身為成立于1996年的四川科倫大藥廠，公司憑借創(chuàng)立以來的高速發(fā)展，目前已作為輸液龍頭為市場(chǎng)熟知?？苽愃帢I(yè)已轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥領(lǐng)域11年并在近年持續(xù)加大研發(fā)投入，但公司目前尚無創(chuàng)新藥獲批上市引發(fā)市場(chǎng)討論。

資料顯示，科倫藥業(yè)主營(yíng)大容量注射劑(輸液)、小容量注射劑(水針)、注射用無菌粉針(含分裝粉針及凍干粉針)、片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、腹膜透析液等25種劑型藥品及抗生素中間體、原料藥、醫(yī)藥包材等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

年報(bào)顯示，科倫藥業(yè)2022年來自醫(yī)藥制造的收入占比為93.72%，另有3.97%收入來自研發(fā)項(xiàng)目。分產(chǎn)品看，科倫藥業(yè)2022年來自輸液產(chǎn)品的收入為94.52億元，占比為49.97%；來自非輸液產(chǎn)品的82.74億元，占比為43.75%；另有收入來自研發(fā)項(xiàng)目和其他，收入占比分別為3.97%和2.31%。

有分析認(rèn)為科倫藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于公司在費(fèi)用方面的控制。2022年，科倫藥業(yè)的四個(gè)費(fèi)用科目中僅有研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)，其中銷售費(fèi)用同比下降6.7%，管理費(fèi)用同比下降19.03%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降5.43%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)3.37%。

回顧近十年來，科倫藥業(yè)累計(jì)研發(fā)投入103.42億元。2013-2022年，科倫藥業(yè)研發(fā)投入分別為4.00億元、3.89億元、4.98億元、6.13億元、8.46億元、11.14億元、13.51億元、15.16億元、18.00億元和18.15億元。

市場(chǎng)上經(jīng)常將科倫藥業(yè)與涉足創(chuàng)新藥領(lǐng)域的同行業(yè)上市公司恒瑞醫(yī)藥做對(duì)比，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近十年來恒瑞醫(yī)藥累計(jì)研發(fā)投入291.54億元，約是科倫藥業(yè)的近三倍。

以結(jié)果為導(dǎo)向來看，科倫藥業(yè)自轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥領(lǐng)域至今尚未有創(chuàng)新藥獲批上市。反觀恒瑞醫(yī)藥，截至目前已有12款創(chuàng)新藥在國內(nèi)獲批上市，公司引進(jìn)的1類新藥林普利塞也獲批上市，另有260多項(xiàng)臨床在研項(xiàng)目。

科倫藥業(yè)在年報(bào)中表示：“截至2023年3月底，創(chuàng)新研發(fā)管線共有33個(gè)項(xiàng)目(含創(chuàng)新小分子藥物9項(xiàng)，生物大分子藥物24項(xiàng))，以腫瘤為主，同時(shí)布局了自身免疫、炎癥和代謝等疾病領(lǐng)域，形成了疾病集群和產(chǎn)品迭代優(yōu)勢(shì)，主要推動(dòng)14項(xiàng)創(chuàng)新臨床項(xiàng)目，同時(shí)開發(fā)5項(xiàng)創(chuàng)新臨床前階段項(xiàng)目和14項(xiàng)藥物發(fā)現(xiàn)階段項(xiàng)目?！?/p>

據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國藥監(jiān)局(NMPA)2022年共批準(zhǔn)了49款新藥，其中進(jìn)口新藥有30款，國產(chǎn)新藥有19款；多款全新機(jī)制新藥獲批上市，不僅標(biāo)志著本土藥企迎來了研發(fā)的收獲期，也代表著中國創(chuàng)新藥發(fā)展體系進(jìn)一步靠近國際先進(jìn)水平。

除此之外，科倫藥業(yè)研發(fā)人員近三年逐漸減少引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。2020-2022年，公司研發(fā)人員數(shù)量分別為3215人、2588人和2554人，尤其是2021年同比大幅減少19.5%，研發(fā)人員數(shù)量占比也由16.27%降至13.86%。

兩度分拆子公司上市陷質(zhì)疑

近年來，科倫藥業(yè)頻頻有“大動(dòng)作”。2021年8月，科倫藥業(yè)計(jì)劃分拆子公司川寧生物在創(chuàng)業(yè)板上市并披露招股書；2023年1月，科倫藥業(yè)計(jì)劃分拆子公司四川科倫博泰生物醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科倫博泰”)在港股上市并披露上市申請(qǐng)。

對(duì)此，市場(chǎng)有聲音表示：“‘科倫系’目前的狀態(tài)是科倫藥業(yè)主營(yíng)大輸液，川寧生物做抗生素中間體，科倫博泰則向創(chuàng)新藥的方向?qū)で笸黄啤！?/p>

2022年12月，科倫藥業(yè)子公司川寧生物成功登陸創(chuàng)業(yè)板，成為新疆伊犁地區(qū)首家A股上市企業(yè)。當(dāng)日，川寧生物股價(jià)盤中漲幅達(dá)133.2%，截至當(dāng)日收盤報(bào)10.05元，上漲101%。但隨后的一周，公司股價(jià)跌去22.15%，并于2023年1月5日觸及股價(jià)最低點(diǎn)8.44元。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)曾于2022年8月12日，即川寧生物IPO期間發(fā)布《川寧生物IPO：招股書披露信息與市監(jiān)局不一致 與科倫藥業(yè)存在大額資金拆借》一文，文章指出川寧生物彼時(shí)與科倫藥業(yè)存在大額資金拆借及銀行承兌匯票背書轉(zhuǎn)讓等財(cái)務(wù)不規(guī)范的情形，公司是否存在對(duì)科倫藥業(yè)及其關(guān)聯(lián)方資金的重大依賴引深交所問詢。

川寧生物彼時(shí)IPO計(jì)劃募資6億元卻使用4億元償還銀行借款引發(fā)投資者熱議，市場(chǎng)開始討論“科倫系”的償債能力，連帶科倫藥業(yè)也受到關(guān)注。

除此之外，川寧生物的損失也體現(xiàn)在科倫藥業(yè)最新披露的年報(bào)中。2022年，科倫藥業(yè)存在營(yíng)業(yè)外支出1.34億元。對(duì)于形成原因，科倫藥業(yè)表示：“主要為子公司川寧生物停產(chǎn)損失及捐贈(zèng)支出?！?/p>

科倫藥業(yè)另一子公司科倫博泰于2023年2月24日披露了在港股的上市申請(qǐng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年，科倫博泰分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.32億元和6.24億元，稅后利潤(rùn)分別虧損8.90億元和2.75億元。

科倫藥業(yè)年報(bào)顯示，子公司科倫博泰就創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目與MERCK SHARP&DOHME LLC.(以下簡(jiǎn)稱“MSD”)達(dá)成合作協(xié)議以及有償獨(dú)家許可，2022年科倫博泰對(duì)MSD確認(rèn)收入人民幣7.3億元，增加歸屬于母公司凈利潤(rùn)人民幣3.00億元。

科倫藥業(yè)之所以要頻頻分拆，市場(chǎng)有質(zhì)疑聲認(rèn)為和公司主營(yíng)業(yè)務(wù)近年或難有突破相關(guān)。科倫藥業(yè)作為大輸液龍頭企業(yè)，自2012年國家發(fā)布“限抗令”以來，國內(nèi)大輸液行業(yè)開始收緊，或?qū)井a(chǎn)生一定影響。

科倫藥業(yè)曾在今年2月7日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中就“未來科倫藥業(yè)科倫博泰作為兩個(gè)上市主體，業(yè)務(wù)內(nèi)容如何劃分”這一問題表示：“科倫博泰專注于創(chuàng)新生物技術(shù)藥物和創(chuàng)新化學(xué)小分子藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化。博泰上市之后，仍由科倫藥業(yè)控股。”

除此之外，科倫藥業(yè)2022年注銷及處置多家子公司。年報(bào)顯示，科倫藥業(yè)年內(nèi)注銷子公司12家，包括廣東嘉旭醫(yī)藥科技有限公司、四川科圣嘉醫(yī)療等；處置子公司2家，分別為遼寧民康和黑龍江博宇；另新設(shè)立6家子公司，包括伊犁科源、青山利康藥業(yè)等。

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