“北向互換通”將于2023年5月15日啟動(dòng)。

(相關(guān)資料圖)

5月5日，中國(guó)人民銀行、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)、香港金融管理局聯(lián)合發(fā)布消息稱(chēng)，即將正式啟動(dòng)香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作(下稱(chēng)“互換通”)，初期先行開(kāi)通“北向互換通”，香港及其他國(guó)家和地區(qū)的境外投資者可通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。

“北向互換通”下的交易將于2023年5月15日啟動(dòng)，初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。

人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)和香港金管局已就“互換通”涉及的跨境監(jiān)管合作原則和具體安排達(dá)成共識(shí)，并簽署了《關(guān)于內(nèi)地-香港債券及衍生品市場(chǎng)相關(guān)事宜的諒解備忘錄》。

人民銀行副行長(zhǎng)，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝曾在“債券通”五周年論壇暨“互換通”發(fā)布儀式上表示，啟動(dòng)香港與內(nèi)地的“互換通”，是在“債券通”的基礎(chǔ)上，境內(nèi)外投資者通過(guò)香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的連接，參與兩地金融衍生品市場(chǎng)的一項(xiàng)機(jī)制性安排，有利于滿足投資者的利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

啟動(dòng)在即 三部門(mén)說(shuō)明“北向互換通”交易及結(jié)算安排

為便于“北向互換通”的順利推出，5月5日，三部門(mén)發(fā)布消息，就“北向互換通”的相關(guān)交易及結(jié)算安排作出說(shuō)明：

對(duì)于參與“北向互換通”的境內(nèi)投資者(即互換通報(bào)價(jià)商)，需與外匯交易中心簽署報(bào)價(jià)商協(xié)議，并為上海清算所利率互換集中清算業(yè)務(wù)的清算會(huì)員或該類(lèi)會(huì)員的清算客戶。

對(duì)于參與“北向互換通”的境外投資者，應(yīng)為符合人民銀行要求并完成內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入備案的境外機(jī)構(gòu)投資者，并經(jīng)外匯交易中心開(kāi)通“北向互換通”交易權(quán)限。擬申請(qǐng)開(kāi)通“北向互換通”交易權(quán)限的境外投資者需同時(shí)申請(qǐng)成為場(chǎng)外結(jié)算公司的清算會(huì)員或該類(lèi)會(huì)員的清算客戶。

在交易安排上，外匯交易中心與人民銀行認(rèn)可的境外電子交易平臺(tái)互聯(lián)提供交易服務(wù)。據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人日前說(shuō)明，目前“北向互換通”下受認(rèn)可的境外電子交易平臺(tái)包括：TradeWeb、Bloomberg，未來(lái)可應(yīng)市場(chǎng)需求加入其他受認(rèn)可的電子交易平臺(tái)。受認(rèn)可的境內(nèi)電子交易平臺(tái)為中國(guó)外匯交易中心。

在清算安排上，上海清算所和場(chǎng)外結(jié)算公司建立中央對(duì)手方清算機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通，共同向境內(nèi)外投資者提供清算、結(jié)算服務(wù)。

初期全市場(chǎng)每日交易凈限額200億元

從交易額度看，三部門(mén)明確，初期，全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

從清算額度看，三部門(mén)明確，上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司針對(duì)雙方清算所之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口建立“互換通”資源池。初期，上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司之間凈頭寸對(duì)應(yīng)的“互換通”資源池風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定上限不超過(guò)人民幣40億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

此外，根據(jù)《內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》(下稱(chēng)《辦法》)規(guī)定，境內(nèi)外投資者和相關(guān)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)當(dāng)向人民銀行認(rèn)可的交易報(bào)告庫(kù)報(bào)告“北向互換通”交易相關(guān)數(shù)據(jù)，并妥善保存所有交易相關(guān)數(shù)據(jù)、交流信息記錄等。

《辦法》還明確，“北向互換通”交易在境內(nèi)電子交易平臺(tái)達(dá)成，交易一經(jīng)達(dá)成即視為交易已完成確認(rèn)。存續(xù)合約的轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)通過(guò)境內(nèi)電子交易平臺(tái)開(kāi)展，中國(guó)人民銀行另有規(guī)定的除外。

“北向互換通”各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利

為促進(jìn)內(nèi)地與香港金融衍生品市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建高水平金融開(kāi)放格局，在2022年7月4日，人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局發(fā)布聯(lián)合公告，同意全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、上海清算所和香港場(chǎng)外結(jié)算有限公司開(kāi)展“互換通”，初期先行開(kāi)通“北向互換通”。

自聯(lián)合公告發(fā)布以來(lái)，“互換通”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利。為規(guī)范開(kāi)展內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作相關(guān)業(yè)務(wù)，4月28日，人民銀行發(fā)布《內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》。

人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)和香港金管局在5月5日發(fā)布消息稱(chēng)，三部門(mén)已就“互換通”涉及的跨境監(jiān)管合作原則和具體安排達(dá)成共識(shí)，并簽署了《關(guān)于內(nèi)地-香港債券及衍生品市場(chǎng)相關(guān)事宜的諒解備忘錄》。備忘錄健全了兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在債券及衍生品市場(chǎng)方面的監(jiān)管合作安排和聯(lián)絡(luò)協(xié)商機(jī)制，共同維護(hù)“互換通”的正常運(yùn)行、金融市場(chǎng)穩(wěn)定和公平交易秩序。

三部門(mén)還要求，市場(chǎng)各方應(yīng)進(jìn)一步做好準(zhǔn)備工作，確保“北向互換通”順利啟動(dòng)。

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