一則“北美提高對(duì)明年800G高速光模塊需求”的小作文讓A股股民“相信光”，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)率先20CM封板，隨后整個(gè)CPO板塊掀起漲停潮。

5月18日晚間，這家光模塊龍頭火速對(duì)作出澄清。中際旭創(chuàng)直指，對(duì)于這一傳聞，公司無法保證真實(shí)性。而在3月20日至5月18日期間，中際旭創(chuàng)股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲164.68%，該公司也在澄清中提示了投資風(fēng)險(xiǎn)。

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“無法保證真實(shí)性”

18日盤前，一篇有關(guān)“北美提高對(duì)明年800G高速光模塊需求規(guī)劃”的消息在業(yè)內(nèi)流傳。

該傳聞稱，兩家北美大廠更新了對(duì)明年800G的需求規(guī)劃指引，預(yù)計(jì)兩家的需求合計(jì)將達(dá)到700萬只，再加上另外三家云客戶訂單，全行業(yè)需求在2024年可能會(huì)達(dá)到1000萬只，相較以前市場預(yù)期的300萬到400萬的需求，有較大幅度的上修。

這篇小作文直接為整個(gè)CPO板塊“空中加油”。

中際旭創(chuàng)在競價(jià)階段大幅高開逾10%，競價(jià)期間成交了2.88億，開盤后該股震蕩走高，僅用了不到半個(gè)小時(shí)就20CM漲停。截至收盤，該股全天成交51億元，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。

中際旭創(chuàng)股價(jià)強(qiáng)勢表現(xiàn)同時(shí)帶動(dòng)了整個(gè)CPO板塊，新易盛、劍橋科技、華工科技、光迅科技等多股也紛紛漲停。

在18日晚間，中際旭創(chuàng)火速對(duì)這一傳聞作出回應(yīng)：公司無法保證上述傳聞的真實(shí)性，請(qǐng)投資者理性分析和看待上述傳聞的真實(shí)性以及對(duì)公司的影響。

在公告中，中際旭創(chuàng)方面表示，目前公司800G產(chǎn)品仍處于上量階段，相關(guān)產(chǎn)品本年度及未來最終訂單和出貨量均存在較大不確定性，且800G產(chǎn)品對(duì)目前400G及以下產(chǎn)品存在一定的替代效應(yīng)，其銷售最終對(duì)公司整體收入和業(yè)績的影響存在較大的不確定性。

在3月20日至5月18日期間，中際旭創(chuàng)股價(jià)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)164.68%，與同期創(chuàng)業(yè)板綜指相比收盤價(jià)累計(jì)漲跌幅偏離值達(dá)163.66%。該公司也提醒，股價(jià)短期內(nèi)大幅上漲存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

賽道玩家集體“對(duì)外放風(fēng)”

實(shí)際上，中際旭創(chuàng)此前就曾向市場透露800G需求增長的預(yù)期。該公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，今年以來，海外客戶在云數(shù)據(jù)中心200G和400G需求有不同程度的下降，但800G需求增長迅速，特別是來自AI方面的需求大超年初預(yù)期。

中際旭創(chuàng)方面透露，下游客戶會(huì)明確告訴哪些規(guī)格是來自AI方面，哪些是來自數(shù)據(jù)中心，公司也會(huì)按照客戶的要求，對(duì)不同的應(yīng)用場景會(huì)有不同的設(shè)計(jì)規(guī)格。據(jù)我們的判斷，目前為止今年全球 800G的需求結(jié)構(gòu)里，來自AI的需求已超過一半以上。

尤其是在16日，中際旭創(chuàng)直言，“由于800G是新產(chǎn)品剛剛上量，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價(jià)格還不錯(cuò)”。

實(shí)際上，不僅僅是中際旭創(chuàng)，其他CPO板塊上市公司近期均在不斷向市場放風(fēng)800G光模塊進(jìn)展。

整個(gè)光模塊板塊也處于各路機(jī)構(gòu)密集關(guān)注之下。早在4月24日，中際旭創(chuàng)電話會(huì)議便涌入了187家各路機(jī)構(gòu)。這也是這家光模塊龍頭年內(nèi)首次公開的機(jī)構(gòu)調(diào)研。而華工科技在4月18日和5月16日兩場機(jī)構(gòu)調(diào)研中，分別接待了多達(dá)110家和66家機(jī)構(gòu)“登門”。

華工科技5月16日機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司數(shù)據(jù)中心光模塊100G/200G/400G/800G全系列產(chǎn)品都已具備批量發(fā)貨能力。該公司認(rèn)為，隨著以ChatGPT為代表的AI大模型問世以及相關(guān)應(yīng)用的快速發(fā)展，AI訓(xùn)練和推理服務(wù)器有望進(jìn)一步推升高速率光模塊的需求，預(yù)計(jì)800G光模塊出貨量將在2023年下半年快速增長，主要推動(dòng)力集中在AI應(yīng)用等帶來的數(shù)據(jù)流量的增長、超預(yù)期的數(shù)據(jù)中心帶寬需求，以及光模塊廠商技術(shù)的迭代。

而新易盛近日也表示，受益于數(shù)據(jù)中心市場景氣度持續(xù)提升，公司高速率光模塊產(chǎn)品占比保持持續(xù)提升的趨勢，800G相關(guān)光模塊產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)出貨。該公司稱，目前產(chǎn)能儲(chǔ)備充分，800G產(chǎn)品未來具體的放量進(jìn)度將取決于市場及客戶的需求情況。

另外，劍橋科技在硅光路線上也對(duì)外“放風(fēng)”。該公司稱，現(xiàn)在400G和800G都有硅光的產(chǎn)品，而且都有發(fā)貨，而且將來會(huì)擴(kuò)大，都是基于硅光路線。該公司還透露，在硅光芯片環(huán)節(jié)，公司最深度合作對(duì)象是思科，這是長期的合作。

帶來千萬量級(jí)增量？

自ChatGPT引發(fā)AI熱潮后，光模塊作為數(shù)據(jù)中心“剛需”便受到市場熱捧。

據(jù)TrendForce集邦咨詢估計(jì)，ChatGPT大模型對(duì)GPU的需求量預(yù)估約2萬顆，未來邁向商用將達(dá)到3萬顆，而參考英偉達(dá)GPU H100網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，平均單個(gè)GPU大約可對(duì)應(yīng)5個(gè)光模塊，AI大模型的普及，將為光模塊需求帶來千萬量級(jí)增量。

招商證券也在一份研報(bào)中測算，當(dāng)GPT類應(yīng)用人數(shù)達(dá)到10億月活人數(shù)時(shí)，假設(shè)1片A100對(duì)應(yīng)3支光模塊需求，則對(duì)應(yīng)約200萬支800G光模塊需求。

浙商證券一份研報(bào)也提及，數(shù)據(jù)中心交換芯片吞吐量持續(xù)提升，需要匹配更高速率光模塊。數(shù)據(jù)中心交換芯片吞吐量在2023年預(yù)計(jì)將達(dá)到51.2T，2025年后將達(dá)到102.4T。更高速率的800G/1.6T光模塊將被逐漸需要。

此外，CPO技術(shù)也對(duì)光模塊行業(yè)起到催化作用。CPO指的是交換ASIC芯片和硅光引擎(光學(xué)器件)在同一高速主板上協(xié)同封裝，從而降低信號(hào)衰減、降低系統(tǒng)功耗、降低成本和實(shí)現(xiàn)高度集成。

該技術(shù)可降低信號(hào)衰減、降低系統(tǒng)功耗、降低成本并實(shí)現(xiàn)高度集成。目前，CPO的發(fā)展才剛起步，從1.6T光模塊開始，傳統(tǒng)可插拔速率升級(jí)或達(dá)到極限，后續(xù)光互聯(lián)升級(jí)可能轉(zhuǎn)向CPO方案。

Light Counting認(rèn)為，CPO出貨量預(yù)計(jì)將從800G和1.6T端口開始，于2024至2025年開始商用，2026至2027年開始規(guī)模上量，2027年占比達(dá)到30%。不過，中際旭創(chuàng)此前曾表示，目前部分客戶才剛開始對(duì)1.6T網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)和實(shí)驗(yàn)，應(yīng)該不會(huì)在短短一兩年內(nèi)就進(jìn)行規(guī)模部署。

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