(資料圖)

一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

大盤指數(shù)震蕩整理，空間板雖然約束整體情緒，但結(jié)構(gòu)活躍反復(fù)接力仍是明顯的。預(yù)計(jì)行情維持震蕩整理，可以繼續(xù)耐心等波段慢牛機(jī)會(huì)。

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為60，處于中位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從05月09日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒處于多空均衡狀態(tài)。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒處于多空均衡狀態(tài)的情況下，也就意味著階段性市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到進(jìn)一步積聚。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時(shí)，建議投資者謹(jǐn)慎觀望（更新時(shí)間：2023-05-22）。

三、偏差分析

進(jìn)入5月份以來，指數(shù)層面整體保持窄幅震蕩整理為主。市場情緒方面，多數(shù)題材的空間板約束在3-4板左右；而資金流向方面，以滬深股通、ETF為代表的方向雖然有邊際小級(jí)別凈流入，但卻缺乏持續(xù)性的。因此在資金流入缺乏持續(xù)性，題材炒作缺乏持續(xù)性的情況下，近期行情維持低位震蕩整理是符合預(yù)期的。

從絕對(duì)收益主體的參與，華潤信托公布的私募基金倉位已經(jīng)回落至67%左右，意味著絕對(duì)收益類資金的持倉獲利了結(jié)已經(jīng)在持續(xù)釋放。一旦五月份私募機(jī)構(gòu)倉位進(jìn)一步確認(rèn)降低至合理可以重回有能力做多的水平，那么新一輪波段反彈的機(jī)會(huì)是值得期待的。特別是外資被動(dòng)配置，或者說保險(xiǎn)、以及高凈值投資者通過ETF配置的需求仍然得到驗(yàn)證的情況下。

整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前行情系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是有限的。雖然從空間板的角度來看，資金情緒回暖突破的時(shí)間窗口仍然有待進(jìn)一步確認(rèn)，但結(jié)構(gòu)性操作機(jī)會(huì)還是比較明顯的。因此，策略上仍然建議關(guān)注熱點(diǎn)資金剛啟動(dòng)帶來的短期活躍機(jī)會(huì)。中線，則可以關(guān)注正處于休整狀態(tài)的中特估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)在休整充分之后的布局機(jī)會(huì)為主。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬?。?/p>

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