（原標(biāo)題：【BT金融分析師】加拿大鵝股票跌跌不休，分析師稱中國市場是救命稻草）

加拿大鵝（Canada Goose）的股價已經(jīng)下跌了相當(dāng)長的一段時間。這一趨勢始于2021年11月，當(dāng)時加拿大鵝的股價超過每股51美元。如今，該公司的股價在16美元左右，在該公司最新季度財報發(fā)布后，加拿大鵝股價大幅下跌，跌至多年低點。

(資料圖)

在我看來，雖然加拿大鵝的前景低于華爾街的預(yù)期，但該公司的增長前景似乎相當(dāng)強勁。2023財年加拿大鵝的收入增長顯著，而其管理層預(yù)計2024財年的增長會更強勁。考慮到加拿大鵝目前的估值因股價長期下跌而受到抑制，但前景依然強勁，我看好該股。

投資者情緒低迷，但仍在加速增長

盡管投資者情緒低迷，但加拿大鵝的收入目前正在加速增長。該公司在最近一個季度的營收為2.932億加元，同比增長31.4%。這是該公司過去7個季度中最強勁的增長數(shù)字，明顯高于其18.6%的5年復(fù)合年增長率。

該公司的增長得益于更多的門店數(shù)量、更高的同店銷售額和強勁的直接面向消費者 （DTC）增長，包括在線銷售額。具體來說，加拿大鵝在2023財年結(jié)束時擁有51家門店，而2022財年結(jié)束時為41家。北美對該公司的營收增長貢獻(xiàn)巨大，而其在加拿大的營收增長41.2%，抵消了美國營收4.5%的小幅下滑

然而，加拿大鵝在亞太地區(qū)的增長更加令人印象深刻，該公司收入增長了65.4%，特別是在中國。事實上，值得注意的是，加拿大鵝在中國實現(xiàn)了約40%的創(chuàng)紀(jì)錄的同比增長率。

根據(jù)該公司管理層的展望，加拿大鵝將繼續(xù)保持強勁的收入增長勢頭，預(yù)計這將受到兩個主要因素的推動。首先是16家門店的開業(yè)，這些門店將在今年下半年全面投入運營。二是DTC銷售額的增長，預(yù)計這占其總收入的比例將達(dá)到70%左右。

基于這些因素，加拿大鵝管理層預(yù)計其2024財年的收入將在14億至15億加元之間，其中第一季度的總收入為7000萬至8000萬加元。這一數(shù)字的中間值這意味著同比增長19.1%，高于過去五年的平均水平。

加拿大鵝股票在財報發(fā)布后暴跌主要是由于該公司的前景低于華爾街的預(yù)期，華爾街普遍預(yù)計第一季度收入為7750萬加元，略高于其管理層指引的中點，但這并不能證明該股的下跌是合理的，尤其是考慮到管理團(tuán)隊通常傾向于提供謹(jǐn)慎的預(yù)期。此外，在過去20個季度中，加拿大鵝的業(yè)績有18個季度都超過了華爾街的預(yù)期。

強勁的盈利前景與當(dāng)前估值不匹配

鑒于其強勁的收入增長，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，加拿大鵝將有能力擴大利潤率。2023財年，該公司調(diào)整后的息稅前利潤率為14.4%，該公司管理層預(yù)計到2028年將這一數(shù)字提高到30%。

過去5年如此可觀的利潤率增長，加上強勁的銷售，將帶來利潤的顯著增長。根據(jù)加拿大鵝管理層2024年的指引，市場普遍預(yù)期今年該公司的每股收益為1.04美元，比去年增長了32%。按照該股目前的價格水平，這一預(yù)期意味著該股的遠(yuǎn)期市盈率約為15.8倍，收益率為6.8%。

很少有公司的銷售額增長20%，利潤增長32%，而市盈率僅為15倍左右，這對投資者來說可能意味著一個潛在的買入機會。

分析師觀點

再來看看華爾街對加拿大鵝的預(yù)期，根據(jù)過去三個月的4個持有和1個賣出評級，加拿大鵝獲得了“持有”的一致評級。該股的平均目標(biāo)價為18.58美元，意味著有13.29%的上漲潛力。

結(jié)論

綜上所述，盡管加拿大鵝的股價不斷下跌，投資者情緒疲軟，但投資者仍應(yīng)考慮到幾個積極因素。該公司的收入增長再次加速，而其利潤率增長的前景似乎很樂觀。最近的股價下跌很可能是由于對其指引偏離預(yù)期的過度反應(yīng)，但這并沒有什么令人擔(dān)憂的。因此，我認(rèn)為，加拿大鵝的遠(yuǎn)期市盈率在15左右，該公司的估值具有吸引力。

作者：Yulia Vaiman

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