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經(jīng)過上周四、周五連續(xù)反彈后大盤再現(xiàn)震蕩分化走勢(shì)。滬指周一低開震蕩，盤中翻紅站上20日均線后出現(xiàn)跳水，最終收盤出現(xiàn)微跌。深成指同樣是小幅低開后，但全日指數(shù)保持震蕩反彈態(tài)勢(shì)，順利站上10日均線，反彈最終受制于20日均線壓制。截至收盤，滬指報(bào)收3228.83點(diǎn)，下跌0.08%；深成指報(bào)收10873.74點(diǎn)，上漲0.74%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2152.42點(diǎn)，上漲0.44%。兩市成交量出現(xiàn)小幅萎縮。

盤面上，一體壓鑄、釀酒、新能源汽車、家居用品等板塊漲幅居前。電信運(yùn)營(yíng)、電力、銀行、裝飾園林等板塊則處在板塊跌幅榜前列。個(gè)股方面，大盤雖然開始震蕩分化，但個(gè)股依舊是漲多跌少。兩市共60股封死漲停板，僅有2股跌停。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)分歧較大。中信證券指出，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面預(yù)期的反應(yīng)接近尾聲，價(jià)格因素的拖累接近拐點(diǎn)，下半年經(jīng)濟(jì)有望從局部改善轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇。其中，政策不會(huì)缺席，但也難以符合市場(chǎng)的激進(jìn)預(yù)期，因此存量市場(chǎng)特征難以改觀，市場(chǎng)分歧仍然較大，博弈依舊激烈。目前，市場(chǎng)正臨近下半年波動(dòng)區(qū)間的谷底，持倉(cāng)出清并不徹底，波動(dòng)依然較大。

申萬(wàn)宏源證券也表示，目前，部分投資者覺得經(jīng)濟(jì)“形勢(shì)比人強(qiáng)”，博弈經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)正當(dāng)時(shí)。但短期市場(chǎng)運(yùn)行存在兩個(gè)悖論：一是市場(chǎng)期待房地產(chǎn)支持政策加碼，但卻無(wú)法預(yù)期政策快速見效；二是存量博弈環(huán)境下，核心資產(chǎn)和重點(diǎn)主題短期存在蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)下，博弈政策本身的賺錢效應(yīng)并不好。存量博弈環(huán)境下，核心資產(chǎn)和重點(diǎn)主題短期存在蹺蹺板效應(yīng)，能夠帶領(lǐng)反彈走得更遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)，尚未形成合力。因此，短期底部區(qū)域判斷不變，仍需耐心等待讓市場(chǎng)選擇方向的關(guān)鍵催化出現(xiàn)。

相比前者態(tài)度謹(jǐn)慎，中信建投證券則認(rèn)為市場(chǎng)已具備反擊條件。中信建投證券表示，近期隨著政策預(yù)期改善、庫(kù)存周期筑底預(yù)期、商品價(jià)格企穩(wěn)、人民幣匯率企穩(wěn)和全球市場(chǎng)回暖等積極信號(hào)陸續(xù)出現(xiàn)，A股包括港股市場(chǎng)已經(jīng)具備戰(zhàn)略反擊條件。未來(lái)一年企業(yè)盈利有望迎來(lái)較長(zhǎng)上行周期，疊加國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息可期，海外利率下行，雙擊之下，市場(chǎng)有望挑戰(zhàn)2022年以來(lái)新高，值得戰(zhàn)略樂觀。

短期來(lái)看，巨豐財(cái)經(jīng)表示，多項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱勢(shì)下需求不濟(jì)，而連續(xù)調(diào)整后市場(chǎng)階段風(fēng)險(xiǎn)釋放，疊加對(duì)政策預(yù)期的提振，消費(fèi)等板塊迎來(lái)反彈，短期可適當(dāng)關(guān)注。重點(diǎn)機(jī)會(huì)還需等待周期底部下，需求的回暖以及政策提振下市場(chǎng)整體的見底。整體而言，在政策提振預(yù)期以及需求恢復(fù)趨勢(shì)下，我們對(duì)市場(chǎng)并不悲觀。相反，6月以來(lái)多重積極信號(hào)逐步釋放，站在階段逆周期底的當(dāng)前，應(yīng)該考慮逐步的樂觀。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

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