總有些歷史刻骨銘心。

距離2015年上證指數(shù)創(chuàng)下5178點(diǎn)已有8年，大盤(pán)還在3200點(diǎn)上下苦苦掙扎，但這期間有一批基金業(yè)績(jī)不俗，93%的主動(dòng)權(quán)益基金跑贏(yíng)上證指數(shù)，63只業(yè)績(jī)翻番。不過(guò)，基金業(yè)績(jī)分化較大，表現(xiàn)最差的產(chǎn)品跌幅超60%。

(資料圖)

權(quán)益基金跑贏(yíng)指數(shù)

8年前，2015年6月12日，滬指沖上了5178的高位，成為歷史第二高點(diǎn)。

8年后，上證指數(shù)最新收盤(pán)于3228.83點(diǎn)，相較8年前下跌近37%，同期深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅均超過(guò)30%。

自2015年5178點(diǎn)以來(lái)，A股市場(chǎng)風(fēng)格在不斷變化，不同行業(yè)板塊差異較大。

“從2015年上證指數(shù)創(chuàng)出5178點(diǎn)至今，市場(chǎng)最明顯的特點(diǎn)就是主題輪動(dòng)。食品飲料、煤炭、電力、國(guó)防軍工等不同板塊輪番上漲。”金鷹基金表示。

市場(chǎng)風(fēng)格不斷切換，權(quán)益類(lèi)基金明顯跑贏(yíng)市場(chǎng)主要指數(shù)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2015年6月12日以來(lái)，普通股票型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)、靈活配置型基金指數(shù)的漲幅分別為14%、13%、34%。

剔除成立不滿(mǎn)8年的基金，僅以初始基金統(tǒng)計(jì)的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金共有973只（偏股混合型、普通股票型、靈活配置型），93%的基金產(chǎn)品收益超過(guò)同期上證指數(shù)表現(xiàn)；其中637只基金近8年收益為正，占比65%；業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的收益超230%。

也就是說(shuō)，即便是在上證指數(shù)5178高點(diǎn)附近買(mǎi)入的基金，相當(dāng)多的基金投資者都能在8年后的3200點(diǎn)附近實(shí)現(xiàn)盈利。

有人歡喜有人愁，基金業(yè)績(jī)分化較大。數(shù)據(jù)顯示，105只基金產(chǎn)品自5178點(diǎn)以來(lái)累計(jì)虧損超30%，占比近11%；虧損最大的一只基金8年累計(jì)虧損67.5%。

63只基金業(yè)績(jī)翻倍

8年過(guò)去了，上證指數(shù)在3200點(diǎn)左右徘徊，5178點(diǎn)暫時(shí)成了“遙不可及”的山頂。但5178點(diǎn)以來(lái)，一批牛基穿越牛熊脫穎而出。

以主動(dòng)權(quán)益型基金來(lái)看，期間業(yè)績(jī)回報(bào)超過(guò)100%的有63只基金。翻倍基背后可以窺見(jiàn)一批明星基金公司和明星基金經(jīng)理。大成基金、國(guó)投瑞銀基金、華安基金分別有4只翻倍基；交銀施羅德基金、長(zhǎng)城基金、前海開(kāi)源基金、農(nóng)銀匯理基金均有3只翻倍基。

值得一提的是，華商新趨勢(shì)優(yōu)選、交銀趨勢(shì)優(yōu)先A、華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)、華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A、易方達(dá)新收益A這5只基金收益超過(guò)200%。其中，華商新趨勢(shì)優(yōu)選、華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)這兩只基金均由華商基金的周海棟管理，分別取得了237.15%、224.36%的收益，位居第一、第三名。

資料顯示，華商新趨勢(shì)優(yōu)選成立于2015年 5月，成立以來(lái)一直由周海棟管理。作為一只靈活配置型基金，該基金成立以來(lái)股票倉(cāng)位一直保持在70%-90%之間。

另一只華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金成立于2013年12月，周海棟于2016年8月接管。接管后股票倉(cāng)位大幅提高，由2016年二季度末的39.3%提升至2016年三季度的66.79%，2023年一季度股票倉(cāng)位為80.3%。

從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，2023年一季度，這兩只基金有7只重倉(cāng)股重合，分別為紫金礦業(yè)、神火股份、鳴志電器、云鋁股份、吉祥航空、中國(guó)軟件、銅陵有色。

2023年一季報(bào)中，周海棟對(duì)這兩只基金投資策略進(jìn)行了說(shuō)明，表示依舊保持了較為均衡的配置，主要持有行業(yè)包括有色、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、化工、 電子、交運(yùn)、機(jī)械、電力設(shè)備、軍工等。

交銀施羅德基金楊金金管理的交銀趨勢(shì)優(yōu)先A成立于2010年12月，完整經(jīng)歷市場(chǎng)考驗(yàn)，自5178點(diǎn)以來(lái)取得227.6%的高收益；該基金自2020年5月開(kāi)始由楊金金接管。除交銀趨勢(shì)優(yōu)先A外，楊金金在管的還有交銀啟誠(chéng)A，管理規(guī)模達(dá)122億元。

此外，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A自2015年11月起由華安基金的胡宜斌接管，接管以來(lái)回報(bào)率達(dá)207%；易方達(dá)新收益A自2018年12月起由易方達(dá)基金的張清華接管，接管以來(lái)回報(bào)率達(dá)144.94%。

四點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)

以史為鏡，可以知興替！在A(yíng)股5178點(diǎn)八周年之際，金鷹基金總結(jié)了四點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。

一是根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整投資方向。在不斷變化的市場(chǎng)中，投資中不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面。想要持續(xù)獲得理想回報(bào)，需要持續(xù)觀(guān)察市場(chǎng)情況，同時(shí)調(diào)整投資方向和持倉(cāng)比例。

數(shù)據(jù)顯示，2016年-2020年漲幅都在前十的食品飲料板塊2021年和2022年就退出了前十。煤炭板塊在2016年、2017年漲幅進(jìn)入前十后，連續(xù)三年退出了前十后又在2021年和2022年進(jìn)入前十。另外一些前期沒(méi)有特別表現(xiàn)的公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、商貿(mào)零售在2022年也有了較好的表現(xiàn)，漲幅進(jìn)入了前十。

二是要設(shè)置止損線(xiàn)。在5178點(diǎn)后不少人都見(jiàn)證了千股跌停的局面。但總有人會(huì)幻想會(huì)漲回來(lái)的、還會(huì)反彈，甚至覺(jué)得只要不止損就是沒(méi)有發(fā)生實(shí)際虧損。所以縮起頭來(lái)不管不看，后來(lái)發(fā)現(xiàn)大勢(shì)已去，回本無(wú)望。而且除了承受“會(huì)虧損更多”的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)“不能投資其他項(xiàng)目”的機(jī)會(huì)成本。

為了避免這種情況，在投資時(shí)要設(shè)置好止損線(xiàn)，做好撤退的準(zhǔn)備。如果害怕會(huì)錯(cuò)過(guò)反彈，可以分批止損。保留好本金才能有賺錢(qián)的可能。

三是相信專(zhuān)業(yè)的力量。從長(zhǎng)期來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金跑贏(yíng)指數(shù)，專(zhuān)家理財(cái)優(yōu)勢(shì)明顯。但投資者在投資基金前，也要有正確的認(rèn)知。投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，專(zhuān)家理財(cái)也有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)大幅調(diào)整的時(shí)候，基金也會(huì)出現(xiàn)虧損，甚至虧損幅度比較大。比如2018年，普通股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)漲幅分別為-24.33%和-23.58%。

四是在低估值區(qū)域加倉(cāng)。從長(zhǎng)期看，權(quán)益投資收益確實(shí)可觀(guān)。但是，投資者將投基變?yōu)椤巴稒C(jī)”，希望抓住暴漲機(jī)會(huì)，一夜致富，那么業(yè)績(jī)可能就沒(méi)有那么好了。比如，2015年6月12日市場(chǎng)正值高點(diǎn)，不少投資者來(lái)市場(chǎng)投機(jī)買(mǎi)入，結(jié)果是損失慘重。

但如果懂得在市場(chǎng)相對(duì)低估區(qū)域入場(chǎng)，在別人恐懼的時(shí)候貪婪，做一名價(jià)值投資者，則收益可能會(huì)好很多。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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