一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

上周連續(xù)兩個(gè)交易日滬深股通出現(xiàn)大級(jí)別的凈流入，主要是基于政策對(duì)沖預(yù)期或中美關(guān)系緩和帶動(dòng)。結(jié)合當(dāng)前的資金風(fēng)格，我們認(rèn)為需要注意數(shù)字經(jīng)濟(jì)短期沖高見(jiàn)頂，也穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)細(xì)分波段反彈的切換概率存在。

二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

(資料圖片)

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為45，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從06月16日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來(lái)分析，這意味著目前的市場(chǎng)情緒已經(jīng)越來(lái)越謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒處于謹(jǐn)慎狀態(tài)時(shí)，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時(shí)候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時(shí)，建議投資者耐心等待市場(chǎng)方向[具體參考情緒指數(shù)使用說(shuō)明]（更新時(shí)間2023-06-19）。

三、偏差分析

盤(pán)面上個(gè)股跌多漲少，除了CPO為代表的AI細(xì)分繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)新高外，機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、工業(yè)軟件等同樣已經(jīng)形成了一定的賺錢(qián)效應(yīng)。從題材炒作的角度來(lái)看，后者實(shí)際上仍然是前者資金輪動(dòng)擴(kuò)散效應(yīng)帶動(dòng)，仍是屬于圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向進(jìn)行炒作。在地租經(jīng)濟(jì)已經(jīng)難有大發(fā)展的情況下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)越來(lái)越明確成為資金認(rèn)可的下一輪經(jīng)濟(jì)大周期主要抓手。

我們觀點(diǎn)一直強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的資金仍是處于存量機(jī)構(gòu)持倉(cāng)相對(duì)高，新基金發(fā)行量比較低迷的狀態(tài)。從經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，也是處于復(fù)蘇緩慢的狀態(tài)。因此，大盤(pán)指數(shù)是缺乏大級(jí)別行情機(jī)會(huì)的。同時(shí)，雖然當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的方向表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但更多是基于人工智能GPT取得突破，投資者預(yù)期產(chǎn)生了新的大變化帶動(dòng)。即，當(dāng)前人工智能炒作的多數(shù)方向，實(shí)際上從中短期角度來(lái)看還是缺乏業(yè)績(jī)驗(yàn)證支撐的。

我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)還是基于預(yù)期交易的市場(chǎng)階段性，行情的表現(xiàn)不完全是取決于理性的交易情緒，同樣會(huì)受到非理性情緒的推動(dòng)。在這種交易環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性賺錢(qián)效應(yīng)的表現(xiàn)就會(huì)跑在基本面變化之前。與之相反，這也會(huì)使得當(dāng)前行情形成新的預(yù)期與偏差出現(xiàn)，這也決定了數(shù)字AI大主線下，不同細(xì)分、不同時(shí)間周期（短、中、長(zhǎng)期）的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。

最后，從資金規(guī)律的角度來(lái)看，我們認(rèn)為賺錢(qián)效應(yīng)會(huì)帶動(dòng)相關(guān)基金細(xì)分發(fā)行的回暖。因此，當(dāng)前數(shù)字AI龍頭細(xì)分進(jìn)入加速?zèng)_高階段，并且對(duì)應(yīng)細(xì)分題材的基金大量發(fā)行得到認(rèn)購(gòu)時(shí)，往往會(huì)形成中期頂部的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于歷史大頂部，則取決于當(dāng)前大量被套在醫(yī)藥醫(yī)療、新能源的機(jī)構(gòu)資金選擇跟風(fēng)調(diào)倉(cāng)的驗(yàn)證。這是當(dāng)前我們認(rèn)為需要強(qiáng)調(diào)的。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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