（原標(biāo)題：【BT金融分析師】思科股價(jià)漲幅超過26%，分析師稱人工智能需求不斷激增所致）

(資料圖)

思科公司（Cisco Systems）的股票最近錄得強(qiáng)勁增長，在過去一年中該股漲幅超過26%。這家網(wǎng)絡(luò)設(shè)備巨頭一直在發(fā)布穩(wěn)健的財(cái)務(wù)業(yè)績。與此同時(shí)，該行業(yè)的前景仍然非常樂觀，特別是在人工智能蓬勃發(fā)展之后，世界各地的超大規(guī)模企業(yè)都通過該公司的核心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來維持運(yùn)營。

鑒于思科的盈利增長預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)勁，盡管該股最近有所反彈，但該公司股價(jià)仍處于合理估值水平，因此我看好該股。

增長催化劑

思科有著眾多增長催化劑，為持續(xù)的成功做好了準(zhǔn)備。市場對尖端網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案、最先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)（IoT）技術(shù)以及最新的人工智能的需求不斷激增，這使得思科處于這一不斷變化的領(lǐng)域的最前沿。

盡管思科已經(jīng)是一家成熟的公司，但在不斷重新定義連接技術(shù)和引領(lǐng)創(chuàng)新的過程中，該公司的護(hù)城河依然堅(jiān)不可摧。思科仍然占據(jù)著行業(yè)主導(dǎo)地位，并實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長軌跡。

最近的業(yè)績顯示了思科在這些有利因素下的變化。第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，該公司總收入為146億美元，同比增長14%。其中，產(chǎn)品收入為111億美元，同比增長17%；服務(wù)收入為35億美元，同比增長3%。

具體來說，在產(chǎn)品收入方面，思科最大的業(yè)務(wù)部門——Secure Agile Networks實(shí)現(xiàn)了29%的顯著增長。此外，由于思科的Catalyst 9000、Meraki和Nexus 9000等產(chǎn)品在校園和數(shù)據(jù)中心交換領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)，該公司交換機(jī)收入經(jīng)歷了強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長。

與思科致力于塑造互聯(lián)網(wǎng)未來的承諾一致，“Internet for the Future”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了5%的增長，這主要?dú)w功于該公司核心路由產(chǎn)品的顯著增長。

此外，思科的軟件總收入達(dá)到了令人印象深刻的43億美元，同比增長18%。其中包括軟件訂閱收入，增長了17%。顯然，思科的產(chǎn)品和服務(wù)全面受益于當(dāng)前科技和通信行業(yè)的環(huán)境。

在盈利能力方面，該公司服務(wù)部門調(diào)整后的毛利率為67.3%，同比下降160個(gè)基點(diǎn)。然而，這一下降被調(diào)整后的產(chǎn)品毛利率所抵消，后者毛利率為64.5%，同比增長40個(gè)基點(diǎn)。

產(chǎn)品毛利率的同比增長是由思科有利的定價(jià)和銷售組合推動的，這證明了對該公司連接解決方案的強(qiáng)勁需求。此外，思科調(diào)整后每股收益增長了15%，達(dá)到1.00美元，這得益于思科正在進(jìn)行的股票回購。

未來增長動力

展望未來，思科將從幾個(gè)強(qiáng)勁的增長動力中獲得回報(bào)。這些催化劑可合并為三大類。

首先也是最重要的是，思科十分關(guān)注增加訂閱量和產(chǎn)生經(jīng)常性收入。如前所述，該公司在軟件收入方面取得了18%的顯著增長，在本季度末，基于訂閱的收入占其軟件總收入的82%。

這種向訂閱模式的轉(zhuǎn)變不僅確保了良好的現(xiàn)金流能見度，而且還為思科建立了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因?yàn)檐浖杖雽⒅饾u形成其整體收入流的大部分。

其次，新興的安全領(lǐng)域?yàn)樗伎铺峁┝司薮蟮臋C(jī)會。以其強(qiáng)大的思科安全云戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，該公司管理層預(yù)計(jì)將在未來幾個(gè)季度發(fā)布突破性的創(chuàng)新。

最后，生成式人工智能的指數(shù)級增長將給全球各行業(yè)帶來革命性的變化，而思科正處于充分利用這一趨勢的有利位置。該公司的核心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已經(jīng)為Alphabet和微軟等全球超大規(guī)模企業(yè)采用的領(lǐng)工智能模型提供了支持，這使思科在這一領(lǐng)域獲得了“先發(fā)優(yōu)勢”。

此外，在其產(chǎn)品組合中，思科利用了生成式人工智能，這有可能加速其創(chuàng)新。

分析師觀點(diǎn)

再來看看華爾街，根據(jù)過去三個(gè)月分析師們給出的5個(gè)買入和11個(gè)持有評級，思科股票獲得了“適度買入”的一致評級。思科股票的平均目標(biāo)價(jià)為55.75美元，意味著該股的上漲潛力為7.6%。

結(jié)論

在不斷變化的技術(shù)領(lǐng)域，思科繼續(xù)展示其實(shí)力和韌性。該公司憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)業(yè)績和積極的行業(yè)前景，為取得持續(xù)成功做好了準(zhǔn)備。思科對尖端網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全解決方案、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和人工智能進(jìn)步等增長催化劑的關(guān)注鞏固了其喊個(gè)與主導(dǎo)地位，并有利于該公司實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長軌跡。

隨著思科利用基于訂閱的收入，擴(kuò)大其在市場的影響力，并受益于生成式人工智能，該公司將保持在創(chuàng)新的前沿，以確保未來的發(fā)展。

與此同時(shí)，根據(jù)思科今年迄今的財(cái)報(bào)業(yè)績及其管理層發(fā)布的強(qiáng)勁的第四季度指引，市場普遍預(yù)計(jì)該公司2023財(cái)年的每股收益約為3.81美元。這一數(shù)字不僅意味著思科的年增長率將達(dá)到13.3%，還意味著思科目前的遠(yuǎn)期市盈率僅為13.4倍。

這一市盈率明顯低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，考慮到該公司正以兩位數(shù)的速度增長，而且未來還會有多個(gè)催化劑，因此，盡管思科股價(jià)在過去一年中持續(xù)上漲，但我認(rèn)為未來該股還可能會進(jìn)一步上漲。

作者：Nikolaos Sismanis

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