（原標題：【BT金融分析師】星巴克三季度業(yè)績低于預(yù)期，分析師稱投資者應(yīng)該會忽視這一點）

(資料圖)

星巴克（Starbucks）近日發(fā)布了好壞參半的第三季度業(yè)績，該公司收入和同店銷售額低于預(yù)期，部分原因是星巴克在美國市場表現(xiàn)疲軟。事實上，星巴克的股價今年夏天在大幅降溫，部分原因是消費者面臨諸多不利因素，但多位分析師預(yù)計，隨著星巴克在新任領(lǐng)導(dǎo)人兼首席執(zhí)行官Laxman Narasimhan的帶領(lǐng)下將重新走上增長軌道，該公司的股價將從現(xiàn)在開始升溫。

事實上，星巴克的季度表現(xiàn)不溫不火，但隨著該公司繼續(xù)推進其重振增長和利潤率的計劃，投資者應(yīng)該很快會忽視這一點。

在撰寫本文時，許多分析師對星巴克都持相對樂觀態(tài)度，并給予該公司股票“適度買入”的一致評級。隨著星巴克在新領(lǐng)導(dǎo)人的領(lǐng)導(dǎo)下不斷推進其重塑計劃，我看好該公司及其股票。

消極因素與積極因素

這家總部位于西雅圖的咖啡巨頭近日發(fā)布了第三季度業(yè)績，該公司調(diào)整后每股收益（EPS）為1.00美元，超過了0.95美元的預(yù)期。然而，星巴克的收入為92億美元，盡管同比增長12%，但略低于93億美元的預(yù)期。

從表面上看，該公司的第三季度似乎沒什么值得夸耀的。但市場似乎把重點放在其美國相關(guān)銷售下滑上，但我認為不應(yīng)該忽視星巴克在中國市場實現(xiàn)的46%的驚人增長。此外，該公司首席執(zhí)行官對星巴克今后的發(fā)展軌跡一如既往地充滿信心。

在其第三季度財報電話會議上，Narasimhan指出，星巴克有“多種途徑”來“推動顯著增長和利潤率的提高”，從而創(chuàng)造“長期股東價值”。事實上，星巴克可能需要應(yīng)對持續(xù)存在的影響不利因素，其中包括影響利潤率的勞動力和投入成本。然而，這種逆風似乎不太可能持續(xù)太久，因為該公司將繼續(xù)進軍利潤豐厚的中國市場，同時抓住自動化的機會。

毫無疑問，Narasimhan可能是一個相對年輕的首席執(zhí)行官，但他是一位值得給予肯定的領(lǐng)導(dǎo)者。他一直在一線工作，在特定的日子里擔任咖啡師，這看起來他有能力應(yīng)對該公司的一系列問題和宏觀壓力，而這些問題早在Narasimhan接任之前就已經(jīng)開始拖累該公司。

這是Narasimhan擔任星巴克首席執(zhí)行官的第二個季度。盡管第三季度的業(yè)績不如第二季度令人印象深刻，但在一個相當具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境中，星巴克的每股收益仍然超過了第二季度。

消費復(fù)蘇

隨著消費者支出再次升溫，我預(yù)計行業(yè)趨勢將轉(zhuǎn)向?qū)π前涂擞欣姆较?，這可能比許多人預(yù)期的要快得多。消費者可自由支配支出的變化很快。在這種情況下，一些等到強勁業(yè)績公布后才采取行動的投資者可能會錯過星巴克股票最大規(guī)模上行的機會。

盡管嚴格來說，星巴克第三季度表現(xiàn)不是很好，但我發(fā)現(xiàn)，該公司的需求創(chuàng)下了紀錄，這一點值得注意。受調(diào)查的消費者似乎顯示出他們準備再次敞開錢包的微妙跡象，我認為，盡管第三季度星巴克的總體數(shù)據(jù)不令人印象深刻，但從現(xiàn)在開始，該公司股票的風險回報是有利的。

分析師觀點

在華爾街分析那里，星巴克的股票獲得了“適度買入”的一致評級，這是基于22位分析師給出的評級，其中包括有8個買入和10個持有。星巴克的平均目標價為116.18美元，意味著該股的上漲潛力為15.4%。

美國銀行分析師Sara Senatore是最看好星巴克的分析師之一。就在幾天前，該分析師重申了對該股的“買入”評級，并給出目標價150美元，這意味著該股將從當天的水平將大幅上漲49%。

結(jié)論

在我看來，投資者不應(yīng)過分關(guān)注星巴克最近一個不溫不火的季度業(yè)績。目前，該股似乎持平，但如果消費環(huán)境即將從低迷中復(fù)蘇，明年該股可能會重新探測高點。

一旦中國和美國的消費支出復(fù)蘇進程加快，再想抓住如今的股價可能就太晚了。截至目前，星巴克股票的市盈率為24.8倍，與餐飲業(yè)24.3倍的平均水平相當。

作者：Pathikrit Bose

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