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（原標(biāo)題：東吳基金劉元海：當(dāng)前A股處于三重底部 下半年看好算力、電子半導(dǎo)體、汽車智能化）

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，東吳基金權(quán)益投資總部總經(jīng)理劉元海在接受采訪時(shí)表示，展望下半年，當(dāng)前A股市場可能處在政策底、盈利底和估值底三重相對底部的運(yùn)行環(huán)境中，市場下行風(fēng)險(xiǎn)相對較小，中長期投資價(jià)值或較為明顯?；诖伺袛?，劉元海對下半年A股市場行情相對樂觀。下半年，重點(diǎn)關(guān)注受益于AI技術(shù)發(fā)展的三大方向：算力、電子半導(dǎo)體、汽車智能化。

算力未來兩年成長性可能相對較確定，雖然短期股價(jià)波動比較大，但是由于業(yè)績還沒兌現(xiàn)，因此仍然有望存在投資機(jī)會。

上半年A股電子半導(dǎo)體公司股價(jià)走的比較糾結(jié)，但是站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可考慮逐步關(guān)注A股電子半導(dǎo)體投資機(jī)會。從股價(jià)看，當(dāng)前A股大部分電子半導(dǎo)體公司股價(jià)基本處在近兩年相對底部區(qū)域。

從基本面看，下半年開始電子半導(dǎo)體景氣有望進(jìn)入上行周期，同時(shí)ChatGPT技術(shù)應(yīng)用有望帶來更為智能化硬件誕生從而驅(qū)動新一輪換機(jī)潮，有望提高電子半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇強(qiáng)度。因此，下半年A股電子半導(dǎo)體股票投資機(jī)會或值得關(guān)注。

另外，智能化可能是各大汽車廠商大力發(fā)展和競爭的方向，汽車智能化或?qū)⑦M(jìn)入1-N的發(fā)展過程，產(chǎn)業(yè)趨勢有望加速，市場空間較大，且持續(xù)時(shí)間長，未來投資機(jī)會或值得關(guān)注。

劉元海指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，成為經(jīng)濟(jì)增長動力的主導(dǎo)性行業(yè)往往可能是那個(gè)時(shí)期股票市場表現(xiàn)相對比較亮麗的行業(yè)。比如，2011年以前我國經(jīng)濟(jì)是以投資拉動為主，因此與投資相關(guān)的周期股表現(xiàn)很好，我們稱那個(gè)時(shí)代為周期股時(shí)代。2011年至2021年我國經(jīng)濟(jì)從投資拉動轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動，因此在此期間消費(fèi)股表現(xiàn)較好，我們稱那個(gè)時(shí)代為消費(fèi)股時(shí)代。

當(dāng)前，ChatGPT疊加數(shù)字中國政策，在此背景下科技或成為經(jīng)濟(jì)增長的新動力，我們對以科技為代表的成長風(fēng)格相對樂觀。

劉元海稱，AI人工智能和數(shù)字中國有望驅(qū)使A股市場進(jìn)入科技股時(shí)代，本輪A股科技股行情有望持續(xù)3-5年甚至更長時(shí)間。

從目前ChatGPT產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看，劉元海認(rèn)為ChatGPT技術(shù)有望具有“殺手級”產(chǎn)品特征——技術(shù)通用性和用戶覆蓋的廣泛性（to c和to B），有望成為“殺手級”技術(shù)和產(chǎn)品，從而有望驅(qū)動全球科技進(jìn)入新一輪創(chuàng)新和應(yīng)用周期，進(jìn)入人工智能時(shí)代。

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