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（原標(biāo)題：可轉(zhuǎn)債上市繼續(xù)火爆 兩大路徑參與存量轉(zhuǎn)債市場）

本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)） 近期可轉(zhuǎn)債打新收益率不俗。8月22日，星球轉(zhuǎn)債首日上市交易，開盤集合競價(jià)一字上漲30%觸及熔斷，一直被停牌至14點(diǎn)57分，隨后恢復(fù)交易后再度拉升，全天上漲57.3%。

雖然今年新規(guī)實(shí)施后，首日動(dòng)輒漲幅超過100%已不再，但可轉(zhuǎn)債仍備受資金青睞，當(dāng)天大漲50%以上的也很常見。第一步30%上漲被熔斷，最后三分鐘復(fù)牌再度上漲20%以上，頂格上漲首日輕松實(shí)現(xiàn)50%以上漲幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來94只可轉(zhuǎn)債上市交易，首日全部上漲，上漲概率達(dá)到100%，并且最低漲幅超過10%，整體平均漲幅為32.83%。其中聚隆轉(zhuǎn)債、興瑞轉(zhuǎn)債、神通轉(zhuǎn)債等20只上市首日均大漲超50%，而且18只為頂格上漲，首日漲幅57.3%。而漲幅最低的道氏轉(zhuǎn)02、平煤轉(zhuǎn)債、鹿山轉(zhuǎn)債等19只首日上漲在20%以內(nèi)，占比最小?？梢娊衲晟鲜锌赊D(zhuǎn)債首日表現(xiàn)都不錯(cuò)，打新收益穩(wěn)健。

本周三將有2只可轉(zhuǎn)債申購，分別是科數(shù)轉(zhuǎn)債和力諾轉(zhuǎn)債，募資規(guī)模分別是14.92億元和5億元。尤其是可以通過8月22日持有正股實(shí)現(xiàn)股東配售，確保可以申購到一定數(shù)量的可轉(zhuǎn)債，避免較低的中簽率。

值得關(guān)注的是，除了打新收益不俗，存量轉(zhuǎn)債亦被資金關(guān)注。22日，聲訊轉(zhuǎn)債20厘米臨停。

“這一輪市場的情緒轉(zhuǎn)弱并沒有給予轉(zhuǎn)債估值太多壓力，雖然部分權(quán)益指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新低，轉(zhuǎn)債正股指數(shù)也基本抹平了年內(nèi)大部分漲幅，但估值下方支撐依舊較強(qiáng)?？紤]到二季度多數(shù)轉(zhuǎn)債基金規(guī)模環(huán)比增長較快，理財(cái)負(fù)債端的擾動(dòng)緩釋，以及市場的機(jī)會(huì)成本較低，即使權(quán)益市場持續(xù)低位徘徊，轉(zhuǎn)債估值也難以大幅壓縮，估值風(fēng)險(xiǎn)在近期已經(jīng)釋放較多?！敝行抛C券大類資產(chǎn)首席分析師余經(jīng)緯分析認(rèn)為。

此外，余經(jīng)緯建議投資者可以從兩個(gè)視角來參與轉(zhuǎn)債市場。“一方面可以布局價(jià)格相對(duì)較低的轉(zhuǎn)債，部分轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值明顯下降，提供了布局的窗口期，例如光伏、周期、消費(fèi)等板塊；另一方面則在高彈性轉(zhuǎn)債中擇券，考慮到估值不存在太大風(fēng)險(xiǎn)，高彈性轉(zhuǎn)債往往對(duì)正股具有較好的跟漲效果，但是需要規(guī)避條款擾動(dòng)的沖擊，此時(shí)建議精細(xì)擇券的同時(shí)拉長持有周期，更有望取得超額收益?！?/p>

德邦證券研究所固收宏觀利率組長徐亮認(rèn)為，8月底到9月初將進(jìn)入關(guān)鍵政策效果觀察期。近期部分標(biāo)的由于投資者情緒和預(yù)期的波動(dòng)形成錯(cuò)殺，8月底可適當(dāng)挖掘相關(guān)投資機(jī)會(huì)，9月市場或出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)機(jī)。

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