大幅低開后，日經(jīng)225指數(shù)、東證指數(shù)跌幅均擴大至超4%。三菱日聯(lián)金融、日立跌超8%，豐田汽車跌超4%。

周四日本股市便遭遇了劇烈拋售壓力，日經(jīng)225指數(shù)周四盤中一度下跌超過1000點，跌幅近2.5%。東證指數(shù)跌幅一度高達3.9%，創(chuàng)下自2020年4月以來的最大跌幅。

此前日本央行周三宣布加息，日元大幅升值令出口商承壓，利率上升拖累了房地產(chǎn)類股。地產(chǎn)股跌幅高達8.1%，汽車股跌幅為6.4%。因日元貶值而受益于游客消費激增的百貨商店股票也出現(xiàn)了下滑。上周進入技術性調(diào)整的日經(jīng)225指數(shù)下跌3.5%。

日本央行邁出重要一步

日本央行在7月31日的貨幣政策決策會議上決定再次加息，將原本為0-0.1%的政策利率(無擔保隔夜拆借利率)提高至0.25%。這一政策從8月1日起開始實施。日本央行表示，如果達到經(jīng)濟增長和通脹預期，該央行將繼續(xù)加息。日本央行行長植田和男指出，日元疲弱是加息的原因之一。在觸及數(shù)十年低點后，由于預期日本與美國等其他主要經(jīng)濟體之間的利率差距將縮小，日元已開始迅速走強。

日元走強會打擊日本出口的競爭力，而借貸成本上升往往會打擊房地產(chǎn)公司。Saison Asset Management Co.的投資組合經(jīng)理Tetsuo Seshimo表示，“周三日本央行的加息行動引發(fā)了兩個擔憂——一個是日元反彈，這對之前一直受益于日元貶值的日本出口商來說是一個逆風;另一個則是日本經(jīng)濟是否能夠在貨幣緊縮環(huán)境中保持穩(wěn)定，目前仍有許多未知因素。”

日本央行還公布了詳細的縮表計劃，國債購買規(guī)模將每個季度減少4000億日元，2026年1月至3月的月度購債規(guī)模將降至約為3萬億日元。雖然0.25%的利率水平相比其他經(jīng)濟體過往幾年的高利率顯得微不足道，但對長期處于負利率環(huán)境的日本市場而言，這是一次顯著的變化。

Matsui Securities Co.的高級市場分析師Tomoichiro Kubota表示，“日本央行行長植田和男昨天在新聞發(fā)布會上似乎變得更加鷹派。之前人們對日本股市的假設是‘利率不會上升，日元不會升值’，但現(xiàn)在這一切都已經(jīng)發(fā)生了變化。”

在日元疲軟和全球科技股反彈的背景下，日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)在今年早些時候均打破了30余年的記錄，創(chuàng)下歷史新高。但在近幾周，這些漲幅已經(jīng)遭遇到了明顯的削減，因為由人工智能浪潮驅動的科技股上漲開始放緩，同時人們對日本央行政策路徑的擔憂日益加劇。

在外匯市場上，日元的持續(xù)大漲令不少日股投資者感到擔憂。美元兌日元周四已一路跌破了150大關，在短短兩個交易日內(nèi)累計重挫了約400點。日本財務省公布的數(shù)據(jù)顯示，自6月27日至7月29日實施的外匯市場干預金額達到了55348億日元，盡管這一規(guī)模相較于今年4月和5月所實施的9.7萬億日元干預規(guī)模有所縮小。

日元加息市場影響深遠

此前，日本央行長期實行超寬松貨幣政策，包括負利率政策等。此次加息是日本向“有利率的世界”邁出的又一步。對于日本經(jīng)濟各方面而言，加息具有不同影響。

對于家庭來說，負利率解除后，銀行提高了活期存款利率，但住房貸款利率上升可能產(chǎn)生負面影響，不過從家庭整體看存款額超過貸款，日本央行相關人士認為進一步加息對家庭整體有利。而對于背負巨額債務的政府部門來說，利率上升將加大財政重建壓力。

在投資方面，星展銀行投資策略師朱星匯認為，在日本央行加息的背景下，投資者需要更加精選行業(yè)和個股，特別是具有深厚護城河的優(yōu)質股。半導體行業(yè)由于全球芯片安全競爭加劇，成為重點關注的對象。日本致力于實現(xiàn)半導體制造本土化，以確保為本土企業(yè)提供可靠的芯片供應。此外，IT服務業(yè)也因人工智能的快速發(fā)展和商業(yè)環(huán)境的改善而成為增長領域。

銀行和保險公司也被視為受益于利率正常化過程中的優(yōu)選投資。隨著日本央行可能停止購買日本國債并實行量化緊縮，債券收益率上升將有助于提升保險公司的盈利能力，并改善銀行的借貸環(huán)境。

對于中小型企業(yè)而言，盡管股息股的吸引力隨日本債券收益率上升而下降，但通過企業(yè)改革和提高股東回報率的舉措，這些公司重新變得極具吸引力。預計中小型企業(yè)將尤其受益于市場漲勢的擴大。

關鍵詞： 日經(jīng) 225指數(shù) 東證指數(shù) 跌幅 擴大至 超4%